Kedvezőbb jelzést kapott Kína a Moody’s-tól. A hitelminősítő stabilra javította az ország adósbesorolásának kilátását. A döntés szerint a kínai gazdaság továbbra is képes kezelni az ingatlanpiaci gondokat, a geopolitikai feszültségeket és az emelkedő államadósságot, miközben idén is 4 százalék feletti növekedés várható.
Fontos döntést hozott Kínáról a Moody’s. Forrás: Unsplash
Stabilra javította Kína kilátását a Moody’s
Stabilra javította Kína államadós-besorolásának kilátását a Moody’s Ratings. A nemzetközi hitelminősítő ezzel az eddigi negatív kilátást módosította, amely korábban a leminősítés megnövekedett valószínűségére utalt.
A Moody’s a döntéssel egy időben megerősítette Kína hosszú futamidejű, helyi valutában és devizában denominált szuverén kötelezettségeinek „A1” szintű, elsőrendű befektetői osztályzatát. A döntés azt jelzi, hogy a hitelminősítő jelenleg stabilabbnak ítéli meg Kína gazdasági és költségvetési helyzetét, mint korábban – számolt be a hitelminősítő döntéséről a Reuters.
Pozitívabban alakult a kínai gazdaság
A Moody’s indoklása szerint Kína gazdasága és költségvetése ellenállóképesnek bizonyult a hazai, külkereskedelmi és geopolitikai kihívásokkal szemben. A hitelminősítő úgy látja, hogy a gazdaság teljesítménye elegendő mozgásteret biztosít a kormányzatnak a szerkezeti problémák kezelésére.
A Moody’s várakozása szerint Kína hazai összterméke az idén 4,5 százalékkal, jövőre pedig 4,2 százalékkal növekedhet. Ezek az ütemek a hitelminősítő szerint lehetővé tehetik, hogy Peking folytassa a gazdasági átalakítást anélkül, hogy az eddigieknél jelentősen nagyobb költségvetési támogatásra lenne szükség.
Maradt az elsőrendű befektetői besorolás
Kína „A1” minősítése továbbra is elsőrendű befektetői kategóriát jelent. A Moody’s szerint ezt a besorolást több tényező is alátámasztja, köztük a kínai gazdaság hatalmas mérete és sokszínűsége.
A hitelminősítő értékelése szerint az ország gazdasági szerkezete elég széles ahhoz, hogy mérsékelje az egyes gyengébben teljesítő ágazatok hatását. Ez különösen fontos az ingatlanszektor esetében, amely 2023 óta zsugorodik, és továbbra is az egyik legnagyobb kockázati tényező a kínai gazdaságban.
Az ingatlanszektor gyengeségét más ágazatok ellensúlyozhatják
A Moody’s szerint a kínai ingatlanszektor visszaesésének hatását részben enyhíti, hogy a gazdaságpolitikai irány egyre inkább a magasabb termelékenységű ágazatok felé tolódik. A kínai vezetés az elmúlt években nagyobb hangsúlyt helyezett az innovációra, a technológiai fejlesztésekre és a fejlettebb ipari szektorokra.
A hitelminősítő kiemelte, hogy az innovációs mutatók javulása, valamint a mesterséges intelligencia szélesebb körű alkalmazása a következő években a termelékenység javulását támogathatja. Ez hosszabb távon segíthet ellensúlyozni az ingatlanpiaci lassulás kedvezőtlen hatásait.
Az államadósság gyors emelkedése továbbra is kockázat
A stabil kilátás ellenére a Moody’s arra is figyelmeztetett, hogy Kína közfinanszírozási rendszerének erőssége fokozatosan gyengülhet. A hitelminősítő szerint a GDP-arányos kínai államadósság az elmúlt öt évben több mint húsz százalékponttal, 68,5 százalékra emelkedett.
Ennek egyik fő oka az adósságswap-program, amelynek célja, hogy a pénzügyi mérlegen kívüli kötelezettségek egy részét közvetlen állami adósságként jelenítsék meg. Ez átláthatóbbá teheti az adósságszerkezetet, ugyanakkor növeli a hivatalosan kimutatott államadósság szintjét. A Moody’s előrejelzése szerint a kínai államadósság-ráta 2027-ben 82,4 százalékra emelkedhet, az évtized végére pedig meghaladhatja a 90 százalékot.
Alacsony hitelköltségek és magas hazai megtakarítások segítik Kínát
A hitelminősítő szerint Kína adósságtűrő képességét több tényező is támogatja. Ezek közül kiemelkednek az alacsony hitelköltségek és a nagy összegű hazai megtakarítások.
Ez azért fontos, mert a kínai állam finanszírozása szinte teljes egészében hazai valutában történhet. Így az ország kevésbé van kitéve a külső finanszírozási sokkoknak, az árfolyamkockázatoknak vagy a nemzetközi tőkepiaci hangulat gyors változásainak. A nagy belföldi megtakarítási állomány stabil keresletet biztosíthat az állampapírok iránt, ami mérsékelheti az államadósság finanszírozási kockázatait.
Stabilabb kilátás, de nem kockázatmentes a pálya
A Moody’s döntése kedvező jelzés Kína számára, mert a negatív kilátás stabilra javítása azt mutatja, hogy a hitelminősítő rövid távon kisebbnek látja a leminősítés kockázatát. A besorolás megerősítése azt is jelzi, hogy Kína továbbra is erős befektetői minősítésű adósnak számít. A kép azonban nem egyértelműen pozitív. A gazdasági növekedés lassabb, mint a korábbi évtizedekben, az ingatlanszektor továbbra is nyomás alatt áll, az államadósság pedig gyorsan emelkedik.
A Moody’s értékelése alapján Kína jelenleg képes kezelni ezeket a kihívásokat, de a következő években kulcskérdés lesz, hogy a gazdaságpolitika mennyire tudja fenntartani a növekedést, javítani a termelékenységet és közben kordában tartani az adósságpályát.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash
