A központi bankok bankjaként is ismert szervezet szerint a pénzpiacok változékony politikai környezettel szembesültek, miközben a gazdaság egyre inkább magára talál – írja a cnbc.com cikkében.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”110″]
„A politikai események meglepték a piaci szereplőket, akiknek gyorsan át kellett értékelniük a politikai változásokat és azok gazdasági hatásait. A figyelem így elterelődött a monetáris politikáról, és helyette más került a fókuszba” – olvasható a BIS vasárnap megjelent éves jelentésében.
Ezek a fő kockázatok
A jelentés a geopolitikai mellett négy kockázatot azonosított, amelyek középtávon veszélyeztetik a növekedés fenntarthatóságát.
Az első az infláció jelentős emelkedése, amely arra kényszerítheti a központi bankokat, hogy az előzetes várakozásokhoz képest erőteljesebben szigorítsanak. Ez a tényező már tavaly fókuszba került, annak ellenére, hogy az infláció akkor még nem indult emelkedésnek.
További kockázatot jelent a pénzügyi stressz, a befektetések és a szolgáltatások visszaesése, az adósságállomány és a protekcionizmus erősödése.
A visszatérő kereskedelmi protekcionizmus pénzügyi nehézségekhez és az infláció növekedéséhez vezethet. Egy újabb pénzügyi válság vagy a lassabb növekedés pedig még tovább erősítheti a protekcionizmust.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Monetáris politika alkalmazkodása
A 2008-as pénzügyi válság és az adósságválság arra ösztönözte a jegybankokat, hogy pénzt pumpáljanak a gazdaságba, bár ennek hosszát nem döntötték el előzetesen. Az Európai Központi Bank (EKB) és a Federal Reserve kötvényvásárlási programot indított, és csökkentették a kamatokat, hogy beindítsák a hitelezést. Több központi bank is bevezette a negatív kamatokat, és arra ösztönözték a bankokat, hogy ne nála parkoltassák a készpénzt.
Jelenleg az EKB irányadó kamatai még mindig nagyon alacsony szinten vannak, ugyanakkor az infláció és a gazdasági növekedés már felfelé indult. A BIS-jelentés azonban azt sugallja, hogy a monetáris politika igyekszik alkalmazkodni az inflációhoz, és a munkaerőpiac változásai által jelentett kihívásokra is készülnek.
„Bár a munkaerőpiac változásaira reagálni kell, de nem ez az elsődleges kockázat a globális növekedésre. A monetáris politika normalizálását a magas adósságszint és a világban tapasztalható bizonytalanság fenyegeti a legjobban” – mutat rá a BIS.
Fókuszban a dollár
A jelentés szerint a pénzügyi szektor állapota már javul, de a gazdasági, politikai környezet még tartogat kihívásokat. Rövidtávon kedvezőek a kilátások, de a dollár továbbra is nyomás alá kerülhet egy-egy piaci stresszhelyzet idején.
A bankok továbbra is nagymértékben támaszkodnak a rövid távú dollárfinanszírozásra. A magas piaci koncentráció és az összefonódások miatt még nagyobb szükség van a hatékony felügyeletre. A végső cél egy olyan erősebb pénzügyi rendszer, amely elősegíti a globális gazdaság rugalmasságát.
A BIS továbbra is optimista a világgazdasággal kapcsolatban, mert a növekedés már közelít a hosszú távú átlagokhoz, a munkanélküliségi ráta a válság előtti szintre esett és az infláció is közelít a jegybanki célokhoz.
