Romlott a hangulat
Az ülés szerdán közzétett, rövidített jegyzőkönyve szerint a testület kiemelten vizsgálja a külső monetáris környezet alakulását, különösen az Európai Központi Bank (EKB) intézkedéseit, és a márciusi inflációs jelentés ismeretében tovább lazíthatja a monetáris kondíciókat.
A tanács megállapította, hogy az előző kamatdöntés óta eltelt időszakban enyhén romlott a globális pénzpiaci hangulat a növekedési kilátásokkal kapcsolatos aggodalmak, a globálisan meghatározó jegybankok monetáris politikája, illetve az olajpiaci hírek miatt. A testület szerint a nemzetközi pénzügyi környezet alakulásával kapcsolatos bizonytalanság változatlanul óvatos monetáris politikát indokol.
Önfinanszírozás
Az önfinanszírozási program harmadik fázisának meghirdetését követően a hosszú állampapírpiaci hozamok csökkentek, ami folytatódhat a bejelentett intézkedések megvalósulásával. A tanács szorosan figyelemmel kíséri, hogy az így kialakuló lazább monetáris kondíciók biztosítják-e az inflációs cél fenntartható elérését. A jegyzőkönyv szerint a tanács úgy látja, hogy a magas külső finanszírozási képesség és az ennek nyomán csökkenő külső adósságállomány tartósan mérsékli a magyar gazdaság sérülékenységét.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A jegybank által bevezetett nemhagyományos, célzott monetáris politikai eszközök is a hosszú hozamok csökkenésének és ezáltal a monetáris kondíciók lazításának irányába hatnak. A tanács szerint az alapkamat aktuális szintje és a laza monetáris kondíciók tartós, a teljes előrejelzési időhorizonton való fenntartása összhangban van az inflációs cél középtávú elérésével és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzésével.
Nem volt rá ok
A kamatdöntés összhangban van a jegybank korábbi magatartásával és kommunikációjával valamint a piaci várakozásokkal, így erősíti a jegybank hitelességét és kiszámíthatóságát.
A jegyzőkönyv szerint több tanácstag kifejtette, hogy az előző kamatdöntés óta nem volt olyan fejlemény, amely a jelenlegi kamatszint megváltoztatását indokolná, így az továbbra is összhangban van az inflációs cél fenntartható elérésével.
Mások arra mutattak rá, hogy a kínai lassulás globális hatása vagy az olajárak érdemi csökkenése rövid távon a korábban vártnál alacsonyabb inflációt eredményezhet, de a középtávú inflációs kilátások nem változtak, mivel a kibocsátási rés, a bérezés és az alapfolyamatok megítélése nem változott.
Több tanácstag megjegyezte, hogy a márciusi inflációs jelentés lehetőséget ad az inflációs és reálgazdasági folyamatok, valamint a külső monetáris környezet átfogó értékelésére. Néhány döntéshozó jelezte, hogy az új előrejelzés tükrében a jegybanki eszköztár áttekintésére és esetleges finomhangolására is sor kerülhet.
Növekvő gazdaság
A tanács megítélése szerint folytatódik a magyar gazdaság növekedése. A gazdaságot változatlanul kihasználatlan kapacitások jellemzik, így a hazai reálgazdasági környezet dezinflációs hatású marad. Az infláció továbbra is számottevően a jegybanki cél alatt alakul, és az előrejelzési időhorizont végére érhet annak közelébe.
Az első fél évben a feltörekvő piacok visszafogottabb bővülése és az európai uniós forrásbeáramlás lassulása mérsékli a növekedést, élénkülés a második félévtől várható, főként a felvevőpiacok gazdasági teljesítményének növekedése valamint a jegybanki és kormányzati intézkedések eredményeként.
A tanács megítélése szerint az MNB növekedéstámogató programja, az új, lakásépítéseket ösztönző és az EU-transzferek ütemes lehívását segítő kormányzati intézkedések szükségesek a 3 százalék körüli növekedés fenntartásához. A háztartások emelkedő fogyasztása a következő években is érdemben támogatja a gazdaság bővülését. A monetáris tanács következő kamatmeghatározó ülését 2016. március 22-én tartja.
