Nem változott Magyarország hitelminősítése, de fontos jelzést adott a Moody’s. A hitelminősítő szerint az új magyar kormány alatt javulhat az ország kapcsolata az Európai Unióval, ami segítheti a befagyasztott uniós források felszabadítását is. A magyar adósság továbbra is befektetésre ajánlott kategóriában van, negatív kilátással, miközben a Moody’s a magas költségvetési hiányra, az emelkedő államadósságra és a gyenge növekedési kilátásokra is figyelmeztet.
Az első hitelminősítés helyzetértékelése szerint nem változott az ország besorolása. Forrás: Unsplash (illusztráció).
Moody’s szerint javulhat Magyarország és az EU viszonya, de továbbra is kockázatos a költségvetési pálya
Az MTI által ismertetett Moody’s Ratings-helyzetértékelés szerint a hitelminősítő elvégezte Magyarország időszaki felülvizsgálatát, de nem jelentett be hitelminősítői akciót. Ez azt jelenti, hogy nem történt sem felminősítés, sem leminősítés, és a magyar államadósság besorolása továbbra is „Baa2” szinten, befektetésre ajánlott kategóriában maradt, negatív kilátással.
A Moody’s értékelése alapján az új magyar kormány alatt javulhat Magyarország és az Európai Unió kapcsolata, ami kedvező lehet az ország hitelminősítési megítélése szempontjából. A hitelminősítő ugyanakkor továbbra is jelentős kockázatként kezeli a magas költségvetési hiányt, az emelkedő államadósságot és a gyenge növekedési kilátásokat.
A Moody’s hivatalos oldalán a magyar államadósságra vonatkozó időszaki felülvizsgálatok ‘Announcement of Periodic Review’ típusú bejegyzésként jelent meg.
Maradt a Baa2-es besorolás, negatív kilátással
A felülvizsgálatot egy minősítő bizottság végezte el 2026. május 18-án, amelynek során újraértékelte a minősítések megfelelőségét a vonatkozó főbb módszertan(ok) és a legújabb fejlemények fényében. A Moody’s péntekre tűzte ki a magyar szuverén adósosztályzat idei első felülvizsgálatát. A cég a „Baa2” besorolást tartja érvényben, ami még befektetésre ajánlott kategóriát jelent, de a negatív kilátás azt jelzi, hogy lefelé mutató kockázatok továbbra is vannak a magyar gazdaság és a költségvetés körül.
A Moody’s következő tervezett magyar felülvizsgálati időpontja november 20. Fontos ugyanakkor, hogy a hitelminősítőknek nem kötelező minden előre kijelölt napon ténylegesen módosítaniuk az osztályzatot vagy annak kilátását.
Tavaly novemberben a hitelminősítő Magyarországot már a Baa2 adósbesorolásban hagyta. Akkor a negatív kilátást nem törölte, ami azt jelentette, hogy a hitelminősítő minimális kockázatokat látott a magyar gazdaság és intézményrendszer működésében. A döntés azt üzente, hogy bár Magyarország továbbra is a befektetésre ajánlott kategóriában maradhatott, az esetleges leminősítés veszélye pedig nem múlt el. A mostani minősítés is ezt erősítette meg.
Az EU-pénzek lehetnek a fordulat kulcsa
A Moody’s értékelése szerint Magyarország hitelképességét továbbra is támogatja a sok lábon álló gazdaság, valamint az a várakozás, hogy az új kormány alatt javulhat a kapcsolat Brüsszellel. Ez azért kulcsfontosságú, mert Magyarország jelentős uniós források felszabadítására törekszik az RRF helyreállítási alapból és a többéves uniós költségvetési keretből.
A Reuters korábbi beszámolója szerint a magyar kormány új tárgyalási kört kezdett az Európai Bizottsággal a felfüggesztett uniós pénzek felszabadításáról. A hírügynökség szerint Magyarországnak különösen sürgető a helyzet, mert a helyreállítási alapból 10,4 milliárd euróhoz kapcsolódó határidő közeleg.
Gyenge növekedés és magas hiány rontja a képet
A kedvezőbb EU-kapcsolatok lehetősége mellett a hitelminőstő több komoly kockázatot is kiemelt. A hitelminősítő szerint adósminőségi kihívást jelentenek a 2020 óta tartósan magas államháztartási hiányok, valamint az intézményrendszer és a kormányzati teljesítmény gyengeségei.
A Moody’s felidézte, hogy a magyar GDP tavaly mindössze 0,5 százalékkal nőtt, vagyis a gazdaság már harmadik éve a stagnáláshoz közeli teljesítményt mutatott. Ebben szerepet játszott a gyenge külső környezet, különösen Németország tartósan visszafogott növekedése, valamint az állami beruházások visszaesése, amelyet az uniós források befagyasztása is súlyosbított.
Rontotta növekedési előrejelzését a Moody’s
A hitelminősítő a közel-keleti háború hatásai miatt lefelé módosította a magyar növekedési várakozásait. A Moody’s 2026-ra már csak 1,9 százalékos GDP-bővülést vár, míg 2027-re 2,2 százalékos növekedést valószínűsít. Korábban mindkét évre 2,3 százalékos bővüléssel számolt.
A cég ugyanakkor azzal számol, hogy a javuló üzleti hangulat és az uniós források várható megindulása 2026 végétől fokozatosan élénkítheti a beruházásokat. Ez különösen fontos lenne, mert a beruházási aktivitás az elmúlt években a magyar gazdaság egyik leggyengébb pontjává vált.
A költségvetési pálya lesz a legnagyobb kérdés
A Moody’s szerint a GDP-arányos államháztartási hiány a tavalyi 4,7 százalékról idén legalább 5,2 százalékra emelkedhet. A hitelminősítő ezt részben az előző kormány választások előtti költekezéseivel, részben egyes határidő nélküli árkorlátozó intézkedésekkel magyarázta.
A cég arra számít, hogy az új kormány alatt újraindulhat a fokozatos költségvetési konszolidáció, de ennek pályája egyelőre bizonytalan. A kormány még nem terjesztett elő átfogó költségvetési tervet, és előbb költségvetési átvilágítást tervez.
Stabilabb kilátás csak tartós javulás után jöhet
A Moody’s előrejelzése szerint a magyar államadósság-ráta idén 76,3 százalékra, 2027-ben pedig 77,1 százalékra emelkedhet a GDP arányában. Ez magyarázza, miért maradt negatív a kilátás. A hitelminősítő szerint továbbra is fennáll a kockázat, hogy a költségvetési és adósságmutatók a vártnál kedvezőtlenebbül alakulnak. A hitelminősítő azt is jelezte, hogy stabilra javíthatja a magyar besorolás kilátását, ha Magyarország és az EU kapcsolata jelentősen és tartósan javul.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Moody’s
