Az arany az év második napján 1688 USD/unciánál zár.
ARANYVÉLEMÉNY
Az arany a szabadnapokkal teletűzdelt elmúlt hetet újabb veszteségekkel zárta, mivel a befektetők egy része realizálni akarta az éves szinten mintegy 5 %-os profitot, mintsem kivárni a Fehér Házban zajló, fiskális szakadékkal kapcsolatos tárgyalások utolsó pillanatait.
Az év utolsó negyedévben az aranyár folyamatosan esett, és a londoni fixingen kalkulálva a 2011. év záró ára: 1574,50 USD/uncia, a 2012-es év záró ára 1664 Usd/uncia, így az éves nyereség 5,68 %, dollárban. Az év utolsó napján lemerevedett a DJIA (vagyis a részvénypiac), a dollárpiac és a kőolaj, meredten várva a költségvetési megegyezésre.
Az arany tekintetében a tőzsdefelügyelet, CFTC adatai szerint a fedezeti alapok a long irányú tétjeiket 40 %-kal csökkentették, több mint 112 ezer határidős és opciós pozícióval.
Aranystratégák szerint a sárga fém további ellenszéllel számolhat 2013-ra, a központi bankok nagyban alkalmazkodó pénzpolitikája ellenére. Amennyiben a fiskális szakadék kérdése nem oldódna meg véglegesen, akkor sokak szerint a FED kénytelen lenne még több pénzt pumpálni a piacra, ami egyértelműen nyereség lehetne az arany részére. Ennek ellenkezője, hogy megoldást nyer az aktuális washingtoni szappanopera, vagyis az utolsó jelenetek pozitívra fordulnak, az eredmény mindenképpen antiinflációs lesz, ami nem segíti az aranyár emelkedését.
2012 év összefoglaló top 10 aranytémája ezek szerint az alábbiak szerint alakult:
10. „A gyakran felvillanyozott” junior bróker” katasztrófát hozott volna, ha a befektetők nem lettek volna extra türelmesek és szelektívek, miközben egyre szerencsésebb lett az időzítés. A juniorok kiváló eszközzel bírnak a spekulációra és kizárólag csak a spekulációra a mögöttük felhalmozott hihetetlen mennyiségű technikai elemzési eszköztár alapján. Ezek mindig igen rövid távra érvényesek, a pozíciókat nem lehet megvásárolni és tartani, hanem a juniorok időzítik majdnem tökéletesen. Ironikus, hogy olyan tanácsadók, akik fundamentumokat elemeznek,”végzetet és homályt” kedveznek a juniorok. Néhány ilyen típus szuper-pesszimista az USA megítélése tekintetében. Ők már kitelepítették vagyonukat, várva az USA gazdasági összeomlását, miközben tartják a juniorokat. Ez a vakmerő stratégia segített az egyéni megkeresésekre, hírlevelekre alapuló aranyeladásokban, de nem volt túl kifizetődő.
Igen, a felvillanyozott junior bróker egész évben folytatta tevékenységét annak ellenére, hogy állandó világvége riogatással próbál aranyat eladni, de nem talál érdekelt új befektetőkre nagy számban.
9. India az importvámot a két nemesfém tekintetében 2 és 6 %-ra a korábbi sima súly alapú tarifáról. A vám gyors emelése és az a bizonytalanság, hogy ilyen körülmények között a legfontosabb aranyfogyasztó ország mennyit fog importálni, a nem túl erősen növekedő 2011-es év után.
Az indiai kormány erőfeszítései, hogy csökkentsék a nemesfémek iránti étvágyat azért bontakozott ki, mert a kőolajimport mellett az aranyimportot okolja a kereskedelmi mérleg deficitjéért. 2013-ra ilyen további kampányt nem várunk.
8. Lonmin, nemesfém-előállító cég elnöke egy afrikai bányászati konferencián, Cape Townban elmondta, hogy a platina ellátási zavarok kockázata növekszik. A cég vezérigazgatója, Ian Farmer rámutatott, hogy „a kormány biztonsági előírásai miatti leállások, a munkaerő-gazdálkodási nehézségek, hiányszakmák kialakulása, átalakulása és tulajdoni kihívások, a növekvő közösségi elvárások, az erőforrás-nacionalizmus és a magas villamosenergia-árak”-amely tényezők mindegyike a dél-afrikai működést egyre nehezítik.
Az elmúlt tizenkét hónapban bebizonyította, hogy Farmer igazgató úr meglátásai helyesek voltak. A felsorolt problémák kombinációja a platina árát megemelte, 2012 évben 8,6 %-os hozamra, amely az arany hozamát meghaladja. A palládium a júliusi mélypontjához képest 24,6 %-ot erősödött.
7. A HSBC bank Kína gazdasági hőmérséklete adatát sokszor idézték, amikor 48,1 pontot ért el. Az 50 pont alatti érték ugyanis gazdasági összehúzódásra utal. Valójában a HSBC hong-kongi vezetője hisz abban. hogy Kína gazdasági növekedése tovább lassulhat, és az exportmegrendelések csökkenése és a vékonyodó belföldi kereslet csak ezt eredményezheti. Néhányan már kínai recesszióról beszéltek.
Valójában Kína nem került recesszióba 2012-ben a klasszikus definíció szerint.Az éves növekedés hivatalosan 7,5 %, így a korábbi két-számjegyű növekedés visszakerül a rekordok történelemkönyvébe.
6. Mi történik Európában?
Azt a kísérletet, hogy 17 ország átvesz egy közös devizát és egy központi bankot, az ECB-t,súlyosan erkölcstelenül tesztelik egyes tagállamok.
Amikor 2009-ben kiderült, hogy a [görög] kormány éves költségvetési hiánya kétszer annyi volt, mint amennyit a hitelezőknek, a kormány korábban állította, a rothadás beindult. A görög államkötvények befektetői – lényegében a fedezeti alapok, az európai és a görög bankok – kezdték újraértékelni befektetéseik kockázatát és sokkal inkább vonakodtak hitelezni a továbbiakban. Ha igen, azt is csak túlzott áron. A 2012-es évben a fő hangsúly továbbra is erre, az európai pénzügyi rendszer szívében található rákosodás orvoslására irányult, a tartós pénzügyi béke elérése érdekében.
Görögország valóban megpróbálta megragadni az újságok főcímeit, sajnos, Spanyolország (és később Olaszország) is versengtek az év legdivatosabb, euróval -ízesített szlogenjéért, és alapvetően sikerült is a főcímek szempontjából. Az EU pénzügyi hanyagságai tomboltak szünet nélkül, egész évben. Minden dráma (bár csábító, de nem fogjuk mondani: drachma) ellenére a közös valuta még nem süllyedt le paritásra az amerikai dollárral, Görögország nem veszett el az Égei-tengerben, és Németország nem színpadra különböző központi bankok elképzeléseinek. Az ülések, értekezletek/ csúcstalálkozók / konferenciák / utazások számát már nem számoljuk, amiket annak érdekében végeztek, hogy elkerüljék azt, hogy a legrosszabb kimenetelek valósuljanak meg az Óvilágban.
5. Egy aranystandard hatálya alatt a Fed lenne kevéssé lenne képes fellépni a végső hitelezőként a bank-és pénzügyi rendszer érdekében. Az a fajta likviditási injekciók, amiket megtett, hogy megakadályozza a pénzügyi rendszer összeomlását 2008 őszén, lehetetlenné válna az aranystandard alatt, mert csak akkor adhatna további hitelt, ha valahogy további arany került volna birtokába. Tekintettel a bankok és a pénzügyi piacok törékenységére, az aranystandard a katasztrófa receptje.
„Ellentétben 1981-gyel, amikor az aranystandard tett egyfajta felületes értelemben, még választ adhatott a problémákra, 2012 egy olyan pillanat, amikor az aranystandard egyértelműen elrontaná a problémákat. Drámai, hogy az ötlet támogatói elméletben olyannak festik le az aranystandard-t, ami garantálja a pénzügyi stabilitást, a gyakorlatban, azonban pontosan az ellenkezője igaz. A republikánusok lépése, hogy megpróbálja újra a régi aranystandardot alkalmazni, rávilágít arra, hogy hirdetői egyre lazább kapcsolatot tartanak a valósággal.
Igen, akár hiszi a kedves olvasó, akár nem, de 2012-ben már azzal akarta kezelni a válságot a Tea Party és a republikánus vezetés, hogy nehezen , de visszahozza az aranystandardot. Egy idő után, a valóság utolérte őket. Project Syndicate vezetője, Christopher Mahoney rámutatott, pontos részletességgel, hogy az aranystandard nem lenne működőképes ma (ahogy ez lett kivitelezhetetlen lett volna évtizedekkel ezelőtt is), és hogy a végrehajtáshoz szükség lenne akár egy diktatúrára, vagy a „finn-szerű nemzeti kohéziós” – valamire, ami Amerikában teljesen hiányzik. Nem lenne olyan Fed elnök, aki a foglalkoztatási szint megbízatását komolyan vehetné, és a szükséges rugalmas nominális bérek és jövedelmek a „Fantáziavilág” dolgaihoz tartoznak. Mahoney úr aranystandardot „a republikánus „ halálvárásnak” tartja..
4. CPM megjegyzi, hogy bár 2011 döntő év volt ezüst szempontjából, ugyanezen év fordulópontot is jelenthet a fehér fém szerencséjében. Míg a piac egy rekord szintű kereskedelmi tevékenység tanúja volt 2011-ben, CPM nem számít ilyen hévre továbbra a 2012-es évben, vagy az ezüst, ha a tavalyi csúcs fölé törjön, onnan viszont tovább csökken a 2012. év egész hátralévő részében.
Valóban, 2012 nem bizonyult annyira kedvezőnek az ezüst szempontjából, amivel néhányan bátran kecsegtettek az év elején. A fehér fém nem állt vissza az 50 dollárra és nem emelkedik 70-re sem. Az év nagy részét a 26,70 és a 34,96 közötti tartományban töltötte, így az éves átlaga 4 dollárral kevesebb, mint 2011-ben. Éves felmérés szerint a világ nettó beruházási kereslete 11 %-kal csökkent 2011-ben, míg a nettó bányakibocsátás rekordot döntött 761.6 millió uncia mennyiségben. A releváns kérdés az ezüstre, 2012-ben nem az vált, hogy „Van-e ezüsthiány?”,hanem az, hogy lesz-e elegendően erős befektetési kereslet ahhoz, hogy felszívja a felesleges fémmennyiséget lesz a piacon?” Úgy tűnik, hogy nem ilyenvolt a helyzet, ha figyelembe vesszük ezüst árának zárását.
3. „A befektetőknek, részvénypiaci elemzőknek, és legfőképpen, vállalati igazgatósági testületeknek lehet, hogy elegük van azokból a vezérigazgatókból, akik karrierjüket óramű pontossággal, nyilvánosan sokkal- sokkal magasabb aranyár előrejelzésével alapozták meg, de saját vállalkozásuk részvényértékét egyetlen számjeggyel sem tudták növelni. Az ilyen urak hirtelen elbocsátására most került sor a Kinross Gold Corp (Kanada harmadik legnagyobb aranybánya társasága, 2011-ben 13 –ról 9,66-ra ment le a részvényeinek árfolyama) és Barrick Gold Corp (egy év alatt 50 dollárról tornászta le a részvényei árát 34-re) és a piaci elemzők, akik az iparágra összpontosítanak, úgy vélik, hogy a vezetők leváltásának trend egyre inkább a divatossá válik, hasonlóan az őszi párizsi sportruházati bemutatóhoz. Úgy értelmezzük, hogy a jelentkező tőkehiány és részvények alulteljesítése elérte a töréspontot a bányászati szektorban és várhatóan a további igazgatási változások jönnek”, jegyezte meg Jorge Beristain, a Deutsche Bankelemzője.
A feltörekvő junior bányatársaságoknak is rossz volt az év, de amikor a vezetőket nézzük, alkalmazásuk szempontjából nagyon –nagyon rossz év volt. A bányászati részvényekbe fektetők befektetők sok esetben a befektetéseik értékének akár 80 %-át is elvesztették, de rájöttek, hogy bizonyos részvények gyenge teljesítménye kétharmad részben valójában az egyes igazgatóságok felügyelete alatti tényezőknek köszönhetők, aminek alapján megindultak az elbocsátások és a lemondások a nemesfém-bányászati iparágban.
2. Scott Grannis, a Calafa Beach elemzője megjegyzi, hogy ha a Fed tovább folytatja masszívan monetáris politikáját, az arany ára elképzelhetően magasabbra mozdul. Az ehhez szükséges némi bizonyíték, hogy az infláció megemelkedik, még mindig hiányzik. Véleményünk szerint az arany árába már lényegében jelentős inflációs félelem is beépült. A prémium, amit a befektetők az aranyért hajlandóak megfizetni, (definíció szerint az összeg, amellyel a mai ár meghaladja az átlagos múltbeli valós árat) majdnem annyi, mint volt 1980 elején, amikor az infláció már elérte a kétszámjegyű szintet. Hasonló logikával, ha a Fed bármikor azt sugallja, hogy ez a szándékában áll a mennyiségi lazítás megfordítása (ami jelentheti az alapkamat emelését, akkor az aranyat elég érzékeny veszteségek érhetnék. Arany ma egy nagyon drága inflációt ellensúlyozó eszköz.
Mi ez? Eretnek kijelentések tizenegy év után folyamatosan emelkedő aranyárak ellenére? Igen, néhány sokkhullám már bizonyosan kimutatott a bizonyos piaci elemzők (lásd még: Paul van Eeden, Ned Schmidt, stb.), által látott igen hosszú távú ciklusokból, ami 2012-ben már megrázta a piacot mert tiszteletlen megfigyelők az aranyat az 1600 + (sok dologtól függő prémium) szinten látják reálisnak (félelem prémium, az inflációtól való félelem prémium, könnyű pénz mellékhatások, stb), de nem valós érték, hogy néhány „disszidens” elemző ezer dollár alá kalkulálja. Mégis,az arany méltányos részesedését árát sokan a 2012-es előrejelzésekben 2000 dollár fölé várták, ami természetszerűleg átcsúszott 2013-ra (vagy későbbre).
A 2012-es évben a középpontban a Nagy FED Várakozások álltak. Ben Bernanke és az FOMC (a FED stratégiai döntéshozó szerve) menedzselte kézi vezérléssel a csúcsokat és völgyeket az arany 2012-es grafikonjába, sokkal inkább, mint bármilyen más tényező (geopolitikai probléma, részvénypiaci feszültségek, pánikbefektetések, inflációs félelmek stb). A 2012-es aranyár a gazdaságtörténelem számára csak a QE (mennyiségi lazítás) éve lesz.
A FED által indított aranyroller már az év korai szakaszában elindult. Február 24-én a dallasi FED elnök, Richard Fisher a következőket mondta:
„A legutóbbi előny arany ára hátterében, hogy nem csak hiányzik a sokat ígért QE3 a Fed-nél, de valójában ellene kimutatásokat tesz közzé a… FED.” A Wall Street elemzői részt vesznek „vágyálom”felépítésében, amikor előre látják a FED további eszköz- beszerzési programját.
A dráma intenzívebb lett pár hónap múlva:
Hangsúlyozva még egyszer, hogy milyen sok a prémium épült be Fed QE3-orientált elvárások miatt az egyes piaci árakba, arany kiesett az ágyból kedden délután a FED március 13-i ülésen hallott rituális elemzéstől, ahol az aranyár emelkedésében hívők semmilyen alapot nem kaptak és a szomorúság a piacon is megjelent. A Brown Brothers Harriman pénznem stratégái már figyelmeztettek, hogy míg sok piaci szereplő várt legalább valamiféle QE3 lehetséges megemlítést az FOMC ülésén, az összefoglaló említi a tényt, hogy ha a körülmények diktálják, akkor az ilyen intézkedéseket meg lehet hozni. A cég óvatosságát jócskán igazolta egy napon belüli dollár értékemelkedés 1 % körül.
Szeptemberre azt írtuk, hogy az arany ára ütközött ki a hosszú távú felfelé mutató ellenállási szintbe ütközött: 1.780 dollárba, de továbbra is támogatta az 1.730 – 1.750dollár értékű sávot. Sok játékos megpróbálta felmérni az amerikai jegybanki kötvény-vásárlási program időtartamát és mértékét. Számos tisztességes gazdasági mutató jelent meg a hét folyamán Standard Bank (SA) elemzői ezt így foglalták össze: „Nem sok következik-a Fed QE a múlt héti programjából, ami összhangban van azzal az elképzeléssel, hogy a piac úgy látja, jelentősen csökkenő pótlólagos hatása minden egyes újabb lazításnak..A lecke inkább úgy tűnik, hogy a befektetőknek azt kell vásárolni, amit a Fed vásárol (vagy bármely más, a központi bank, ami azt illeti), de nem feltétlenül számíthat egy sokkal szélesebb körű hatásra
Az arany árképzésének mintáját az alábbiakban lehet összefoglalni a 2012-es évben: FEL a FED-del kapcsolatos várakozások miatt / LE, ha arra utalnak, hogy a FED nem adja meg mindörökre a könnyen szerzett pénz édességét. Persze a sárga fém kereskedőit aligha lehet hibáztatni azért, hogy megszokta a központi bank korábbi QE programjainak szép eredményeit.
Ugyanakkor az idei év olyannak bizonyult, amelynek során a FED további eszközvásárlások előzetes közleményei azt mutatták, hogy nem csak komolyan csökkenő hozadéka a nemesfém tekintetében, de esetenként az ellenkezője történik annak, amit logikusan várható. 2012 év vége felé éppen az ellentétes minta szilárdult szabállyá.
A 2012-es évet egy három hónapos árcsökkenésű tendenciájú arannyal zárjuk abban a reményben, hogy lesz elegendő mennyiségű Fed galambszívű döntés, amelyet piacra öntenek 2013-ban, hogy forrásban maradjanak a dolgok.
1, A huzavona a demokraták és a republikánusok között a fiskális szakadék ügyében, vagyis a költségvetési kiadáscsökkentés és az adókedvezmények azonnali eltörlése témájában végül, ha jól értem, az új év második órájára felületileg kezelve megoldódott, és a lehetséges hatásait mintegy két hónappal odébb lökték. Az arany a hírre rövid távon megugrott, de középtávon még bárhogy alakulhat.
A bomba egyelőre ketyeg. tik..tik…tik…
ARANYÁRTÁBLÁZAT
Napi aranygrafikon
Heti aranygrafikon
Havi aranygrafikon
