|
Durvulnak az inflációs folyamatok. Júliusban a vártnál jóval nagyobb mértékben emelkedtek az árak hazánkban, a fogyasztói árindex éves bázison 3,8 százalékkal emelkedett, a maginflációs mutató 4,5 százalékos volt, míg a jegybank által számított, és kiemelt figyelemmel követett, indirekt adóhatásoktól tisztított maginfláció 4,1 százalékos. Az MNB a mai közleményben hangsúlyozta, hogy a beérkezett adatok meghaladták a várakozásokat. Az árak gyorsabb emelkedéséhez a gazdaság újraindulásának fázisában jelentősen hozzájárult az aggregált kereslet és kínálat szerkezetének eltolódása. Egyes részpiacokon a koncentráltan megugró kereslet, míg máshol a járványhelyzet miatt kieső kínálat lassú helyreállása volt megfigyelhető. Az indirekt adók változásának hatása további 0,4 százalékponttal járult hozzá az infláció növekedéséhez. Az üzemanyag- és élelmiszerárak alakulása emelte az infláció változékonyságát, miközben a statisztikai jellegű tényezők a szokásosnál nagyobb mérési bizonytalanságot okoznak. A fogyasztóiár-index a következő hónapokban jelenlegi szintje közelében alakul, majd a gazdasági élet normál működésének helyreállásával újból a 3 százalékos jegybanki cél közelében stabilizálódik. Az előrejelzési horizonton egyre erősebben megjelennek a koronavírus-járvány dezinflációs hatásai. A járvány miatt romló gazdasági konjunktúra több csatornán keresztül mérsékli az adószűrt maginflációt. A visszafogottabb külső inflációs környezet mellett a korábbi évekhez képest gyengébb hazai kereslet is egyre inkább fékezi az inflációs alapfolyamatokat. A Monetáris Tanács kiemelt figyelemmel követi a gazdaság helyreállásával kialakuló tartós inflációs hatásokat. Összességében tehát az infláció megugrását átmenetinek gondolja az MNB.
|
Kivárnak a nagy jegybankok. A legutóbbi MNB kamatdöntő ülés óta az amerikai Federal Reserve tartott ülést július végén, de nem módosítottak a kamatszinten, és az üzenet sem változott. A megjelent közleményben a döntéshozók ismét leszögezték, hogy elkötelezték magukat amellett, hogy a teljes eszköztárat felhasználják az Egyesült Államok gazdaságának támogatására ebben a kihívásokkal teli időszakban, segítve a jegybanki mandátumok elérését, a maximális foglalkoztatottságot és az árstabilitási célokat. 2021. március 31-ig meghosszabbították a dollárlikviditást biztosító nemzetközi repo-programot (FIMA), melynek keretében ideiglenes swap-csatornákat hoztak létre több jegybankkal, és amerikai állampapírokat cserélnek átmenetileg dollárra anélkül, hogy a piacon értékesíteni kellene az értékpapírokat. Jerome Powell a sajtótájékoztatón hangsúlyozta, hogy szóba sem került a monetáris szigorítás lehetősége, és várhatóan ez hosszú ideig így marad. A munkaerőpiacon negatív folyamatok alakultak ki, a felépülés rendkívül lassú lehet. A monetáris politikai eszközrendszerben hamarosan változások jöhetnek, egyes elemzések szerint ezt már szeptemberben bejelentheti a jegybank. Elsősorban az inflációs célkövetési rendszert módosíthatják egy úgynevezett átlagos inflációs célkövetésre, mely lehetővé tenné, hogy 2 százalék feletti infláció esetén is alacsonyan tartsák a kamatszintet. A negatív kamatszint lehetősége továbbra is kizárható a Fed esetében. Az Európai Központi Bank legközelebb szeptember 10-én, míg a Fed szeptember 16-án tart kamatdöntő ülést.
|
|
Gyengülésre áll a forint. A múlt héten emelkedni kezdett az euró-forint árfolyama, a mozgás a napokban újabb lendületet vett, és áttörésre került egy fontos csökkenő trendvonal. A következő fontos ellenállási szint 355,86-nál húzódik, mely a korábbi emelkedő hullám 61,8 százalékos Fibonacci-szintje. Ott megtorpanhat a mozgás, melyet kisebb-nagyobb negatív korrekció követhet. Ezt követően azonban tovább emelkedhet a jegyzés a 360-365-ös tartomány irányába.
|
|
