Évtizedekre előre
Az EKB elnöke, Mario Draghi külön kiemelte, hogy a kötvényvásárlási program érinteni fogja a 30 éves futamidejű vállalati kötvényeket is, és az egyes kibocsátások akár 70 százalékát is felszívhatja az EKB. Emellett a nem banki kötvények definíciója is meglehetősen rugalmasnak tűnik, például a biztosító társaságok beleesnek a vásárlási program jogosultjainak körébe.
A gyakorlatban ez annyit jelent, hogy ha egy társaság minősítése a befektetési kategóriába esik (vagy a társaságnak/csoportnak van egy befektetési kategóriába eső, finanszírozási feladatokat ellátó leányvállalata az eurózónában), akkor máris részesülhet a frissen nyomott eurókból, akár 30 éves futamidőre, szinte ingyen.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Sőt, a hosszú távú infláció hatásaként akár negatív költsége is lehet a finanszírozásnak. Igazán érdekes lesz majd megfigyelni, ahogy hirtelen megnő a 30 éves futamidejű kötvények kibocsátásának száma, mivel a vállalatok szeretik évtizedekre előre bebiztosítani a forrásaikat.
Hirtelen az egekbe szökött az árfolyam
A program hatását jól példázza a Glencore kötvényeinek közelmúltbeli ármozgása. A svájci székhelyű globális nyersanyag-kereskedő cégben néhány hónapja sokan az új Lehman Brotherst látták, amely egy új pénzügyi válságsorozatot indíthat el.
Bár a társaság papírjai gyakorlatilag a bóvli kategóriában forogtak, a cég hitelminősítését szerencsére hivatalosan soha nem módosították, az maradt a befektetési kategóriában. Az elemzők az EKB bejelentését követően azonnal kapcsoltak, hogy a Glencore luxemburgi leányvállalata által kibocsátott kötvények beleillenek az újra definiált EKB-kosárba, így a papírok árfolyama hirtelen az egekbe szökött.
