Az indiai Sensex indexen jegyzett vállalatok rekord gyenge teljesítményekről számolhatnak be az október és december közti negyedéves időszakról – vélik a Citi elemzői. A 2014-2015-ös indiai üzleti év harmadik negyedéve a leggyengébb lehet az elmúlt 5 negyedévben.
Sok lehetőség van még Indiában, de nem a mostani jelentési szezon alapján – mondják a bank közgazdászai, utalva arra, hogy Ázsia harmadik legnagyobb gazdasága az egyik legfelkapottabb feltörekvő piacnak számít a világban.
Az Edelweiss Financial Services elemzői is úgy látják, hogy az indiai vállalatok nulla körüli adózás utáni nyereségnövekedésről jelenthetnek, és a következő hónapokban az profit előrejelzéseket is visszafoghatják – írja a CNBC.
Kettős kép
Az indiai vállalatok helyzete a közelmúlt eseményeinek tükrében igencsak ellentmondásos. Egyrészt a Brent olaj árfolyamának több mint 50 százalékos zuhanása nagy segítség volt az indiai gazdaság számára, tekintve hogy az ország olajigényének több mint 70 százalékát külföldről szerzi be. Ez erősen hozzájárult ahhoz is, hogy az inflációt sikerült 5 százalékra fékezni decemberben a 2013-ban tapasztalt kétszámjegyű szintek után. Mindezek együtt pedig 30 százalékkal tornászták fel a Sensexet 2014-ben.
Mindazonáltal kevésbé szép a kép, amennyiben az indiai olaj- és gázvállalatokat tekintjük, melyek a Sensex 13 százalékát teszik ki, és amelyek haszonkulcsai komoly csapást szenvedtek el az olajár zuhanása miatt. A Citi várakozásai szerint az energiatársaságok növekedése 11 százalékot eshetett negyedéves alapon a decemberben véget ért 3 hónapos időszakban.
Eközben az erősebb rúpia várhatóan rányomja majd a bélyegét az olyan exportorientált szektorokra, mint a gyógyszeripar vagy az információs technológia. Az előbbi esetében a Citi 0,6 százalékos gyengülést vár a növekedésben negyedéves alapon, miután az indiai fizetőeszköz 10 százalékot ugrott az euróval szemben az elmúlt 6 hónapban.
Belső problémák
Ideális esetben az olaj- és az exportorientált vállalatok gyenge teljesítményét ellensúlyoznák a hazai fókuszú társaságok. Jelenleg azonban a gyenge belföldi kereslet, a készletek valószínűsíthető csökkenése következtében, a hazai fogyasztásra építő és befektetés orientált szektorok is csak stabil, de visszafogott profitnövekedésekkel számolhatnak – vélik az Edelweiss elemzői.
Ezt támasztja alá az is, hogy a fogyasztási cikkek outputja, amely a belső kereslet egyik indikátora, az elmúlt 22 hónap során mindössze kettőben tudott bővülni.
A harmadik negyedéves gyenge nyereségnövekedések nyomást gyakorolhatnak a Sensex egész éves egy részvényre jutó profit (EPS) előrejelzésére is. Az áprilistól szeptemberig tartó 2014-15-ös indiai üzleti félév 11 százalékos EPS bővülést hozott, és az Edelweiss várakozásai szerint 14 százalékos növekedés jellemezheti majd az egész évet. Ehhez azonban a Sensex társaságainak 17 százalékos felfutást kellene produkálniuk a második félévben, ami elég valószínűtlennek tűnik egy gyenge harmadik negyedév mellett – mondják az Edelweiss elemzői.
Optimista jövőkép
A pénzügyi társaságok nyeresége várhatóan felülmúlja majd a többi szektort, elsősorban a csökkenő állampapírhozamoknak köszönhetően, melyeken jelentős profitot realizálhattak a hitelintézetek. Az állami bankok ugyanis az állampapírok legnagyobb vásárlói közé tartoznak, és a 10 éves benchmark papír hozama 17 hónapos mélypontot ért és november végén és december elején.
A Citi ennek következtében úgy látja, hogy a pénzügyi szektor vállalatainak nyeresége 22 százalékos emelkedést mutathat.
Ráadásul az október-december közti kellemetlen időszak feltehetően nem lesz tartós. Az Edelweiss 2 évre szóló előrejelzése szerint ugyanis a Sensex társaságainak EPS-e éves átlagban 23 százalékkal emelkedhet.
