Bizonytalan körülmények

A Markit Financial Information Services piaci információszolgáltató csütörtöki kimutatása szerint a cég által a befektetési ajánlású besorolással ellátott vállalatok fontkötvény-piacára kidolgozott Markit iBoxx Corporates hozamindex az elmúlt két hónapban több mint egyharmadával megugrott, és jelenleg 240 bázisponttal jár az irányadó brit szuverén kötvényhozamok felett.

A Markit elemzői szerint ez az adóskockázati mutató jelenleg három és fél éve nem mért magasságban mozog, ami jelzi, hogy a kötvénypiaci szereplők egyre nagyobb felárat követelnek a fontban kibocsátott vállalati kötvények tartásáért az Európai Unióhoz fűződő brit viszonyrendszer bizonytalanságai miatt.

A vállalati kötvénypiacok hozamkülönbözeteinek szélesedési folyamata nem korlátozódik ugyan a fontkötvény-piacokra, de a befektetési besorolású brit vállalati kötvények adóskockázati felárainak emelkedése sokkal nagyobb lendületű, mint az euróban denominált hasonló osztályzatú cégkötvényeké – vélik az elemzők.

Tartanak a Brexittől

A Markit fontpiaci iBoxx Corporates indexe jelenleg 60 bázisponttal jár az európiaci iBoxx Corporates index felett, és ez a felárkülönbözet több mint a kétszerese az év elején mért szintnek – hangsúlyozzák a Markit londoni elemzői.

[extracode type=”ad” id=”in_post”]

A ház szerint ráadásul a brit szuverén adóskockázati mérőszámokban is folyamatosan érződik a Brexithez, vagyis a brit EU-tagság esetleges megszűnéséhez fűződő befektetői félelem. A Markit csütörtöki kimutatása szerint a brit államadósság-törlesztési leállás kockázatára köthető piaci biztosítási csereügyletek (CDS) középárfolyama jelenleg 38 bázispont – egységnyi, tízmillió dollárnak megfelelő névértékű brit államkötvényre 38 ezer dollár – közelében jár a londoni kereskedésben az irányadó ötéves lejáratra.

A brit szuverén CDS-kontraktusok januárban 18 bázisponton kezdték az idei kereskedést, vagyis azóta több mint a kétszeresére emelkedett, és a közelmúltbeli magassági rekordok környékén mozog ez az alapvető államadós-kockázati mérőszám – hangsúlyozzák a Markit londoni elemzői.

Kiemelték azt is, hogy a font az elmúlt tizenkét hónapban 9 százalékkal gyengült a dollárhoz képest. A ház szerint mindez azt tükrözi, hogy lendületbe jött a Brexit-párti tábor kampánya, főleg azóta, hogy a kilépést pártolókhoz csatlakozott Boris Johnson, London polgármestere, a kormányzó Konzervatív Párt egyik legbefolyásosabb képviselője.

Makrokockázatok is vannak

Más nagy londoni házak a Brexit lehetőségének makrogazdasági szintű kockázataira is felhívták a figyelmet. Az egyik legtekintélyesebb londoni gazdasági-üzleti elemzőház, a Centre for Economics and Business Research (CEBR) központi előrejelzési forgatókönyve szerint a brit gazdaság növekedése máris folyamatosan lassul: a ház az idén 2 százalékos, jövőre 1,7 százalékos növekedést vár Nagy-Britanniában.

A CEBR elemzői szerint ugyanakkor ezeket az előrejelzéseket is lefelé ható kockázatokkal terheli a Brexit lehetősége, mivel kétségtelen, hogy Nagy-Britannia kilépése az EU-ból legalábbis rövid távon komoly zűrzavarral járna.

Brexit esetén a CEBR a font további meredek gyengülésére számít, és valószínűsíti azt is, hogy a brit EU-tagság megszűnése negatív hatással lenne a működőtőke-beáramlásra és a külföldi befektetői keresletre a brit ingatlanpiacon.

Akár leminősítés is lehet

A Standard & Poor’s nemzetközi hitelminősítő a minap megerősítette ugyan Nagy-Britannia lehetséges legjobb, „AAA/A-1 plusz” államadós-besorolását, de érvényben hagyta a leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást is a brit osztályzaton, arra a véleményére hivatkozva, hogy a brit EU-tagság sorsáról tervezett – a kormány által nemrégiben június 23-ára kiírt – népszavazás kockázatot jelent a brit pénzügyi szolgáltatási szektorra, a brit exportra és általánosságban a brit gazdaságra.

A Standard & Poor’s közölte, hogy nagy valószínűséggel leminősítené a brit államadós-osztályzatot, ha a referendum eredményeként Nagy-Britannia távozik a brit áru- és szolgáltatás-export 45 százalékát felvevő Európai Unióból.