A piaci várakozások szerint a Fed elhagyhatja a „türelem” szót a kommunikációjából , jelezve, hogy a kamatemelés akár már júniusban megkezdődhet – írja a CNBC. A jegybank ráadásul legfrissebb gazdasági előrejelzését is közli a kamatdöntést követő sajtótájékoztatón.
A bűvös előrejelzés
A prognózis azonban már önmagában piacmozgató hatással bírhat, amennyiben abból a befektetők a kamatemelés idejére és sebességére következtetnek. Mivel a Fed többször jelezte, hogy a kamatpolitika megváltoztatása nem időpont-, hanem adatfüggő, a friss előrejelzés önmagában is utalhat a kamatemelési ciklus sebességére.
A piac elsősorban a munkanélküliséggel és az inflációval kapcsolatos számokat várja, mivel ezek kapcsolódnak leginkább a Fed kettős mandátumához (árstabilitás és maximális foglalkoztatottság). Vagyis ezek változása jelzi leginkább a monetáris politika további irányát – hangsúlyozza Jeff Rosenberg, a BlackRock vezető befektetési stratégája. Amennyiben például az inflációs várakozások csökkennek, a Fednek nagyobb mozgástere marad a lassabb ütemű kamatemelésre.
Változó nyelv
A „türelem” szó elhagyása emellett tovább hangsúlyozná, hogy a kamatpolitika adatfüggő. Mindazonáltal bár számos elemző arra számít, hogy a Fed kommunikációja megváltozik, abban komoly eltérések mutatkoznak, hogy a kamatemelés júniusra, szeptemberre vagy későbbre várható.
A türelmetlenséget is jelzi, hogy komoly volatilitás tapintható a piacokon a Fed döntés előtt, noha az amerikai részvénypiac az elmúlt időben alapvetően az erősödő dollárra reagált. A pénteki eladási hullám után, hétfőn a Dow Jones és a Nasdaq erősödése mellett az S&P 500 index közel 1,4 százalékot emelkedett. Ezzel párhuzamosan a kötvényhozamok is csökkentek, vagyis a befektetők elkezdtek amerikai állampapírokat venni a Fed döntését megelőzően.
A Fed várhatóan kamatprognózist is közöl majd. A jelenlegi álláspontok alapján 1,125 százalék lehet.
Fő az óvatosság
George Goncalves, a Nomura stratégája azonban úgy véli, a Fed túl agresszív volt a legutóbbi kamat-előrejelzésével. Az elemző, aki egyébként szeptemberre várja a szigorítást, úgy látja, a Fednek vissza kellene vennie a kamatemelési prognózisából, hogy elérje a kívánt növekedési célokat. A jelenlegi várakozások szerint ugyanis idén 2,6 és 3,0 százalék között bővülhet az amerikai gazdaság, míg jövőre 2,5 és 3,0 százalék között.
Ahhoz, hogy a kívánt infláció mellett az optimista forgatókönyvek valósuljanak meg, a Fednek óvatosan kell bánnia az emeléssel, és nem szabad túlzottan szigorítania – mondta.
Goncalves úgy véli, amennyiben a Fed mégis fenntartaná a „türelem” szót, az továbbra is a laza monetáris politika koncepcióját erősítené. További nagy kérdés, hogy Janet Yellen Fed elnök mennyiben fog szót ejteni a dollár közelmúltbeli mozgásáról.
Mindenesetre a jelenlegi volatilis időszakban a piacon sokan számítanak komolyabb hullámokra a Fed kamatdöntése után, így a friss adatok mellett kiemelt súllyal bír majd a kormányzótanács hivatalos kommunikációja is.
