A Fitch Ratings megerősítette Ukrajna „Restricted Default” minősítését, miután az ország ismét nem tudott törleszteni a GDP-alapú kötvényei után. A hitelminősítő szerint a rekordmagas, 25,7 százalékos államháztartási hiány, a megakadt adósságtárgyalások és az 524 milliárd dolláros újjáépítési költség továbbra is kilátástalan helyzetbe hozzák az ukránok pénzügyeit.
A hitelminősítő szerint az ország pénzügyi helyzetét a háborús helyzet tovább rontja. Forrás: Unsplash
A Fitch Ratings megerősítette Ukrajna hosszú lejáratú szuverén devizaadósságra vonatkozó „RD”, vagyis Restricted Default, vagyis részleges törlesztési csődhelyzetet jelző besorolását. A nemzetközi hitelminősítő péntek éjjel Londonban ismertetett friss elemzésében közölte, az ország addig marad ebben a kategóriában, amíg nem sikerül rendeznie viszonyát külső kereskedelmi hitelezőinek döntő többségével – számolt be a helyzetről pénteken a hitelminősítő.
Miért maradt Ukrajna részleges csődben?
A Fitch megerősítette, hogy a „Restricted Default” státusz oka továbbra is hogy júniusban elmaradt az addósság törlesztés. Ukrajna 2,6 milliárd dollár értékű GDP-kötvényének esedékes, 665 millió dolláros részletét június 2-án nem fizette ki, majd a tíznapos türelmi időszak is fizetés nélkül telt el.
Ez a kötelezettség ráadásul egy olyan adósságtípushoz kapcsolódik, a GDP warrants, amelynek törlesztése a gazdasági növekedés üteméhez kötött. Vagyis csak akkor válik esedékessé, ha a GDP elér bizonyos küszöbszinteket. A konstrukció bonyolultsága és a háború okozta gazdasági romlás miatt Ukrajna jelenleg képtelen volt teljesíteni a feltételeket.
Sikertelen adósságrendezés, mivel megakadtak a tárgyalások a befektetőkkel
A Fitch rámutatott, hogy november elején másodszor is eredménytelenül zárult a GDP-kötvények átütemezéséről szóló tárgyalási forduló. A hitelminősítő szerint ez azt jelzi, hogy jelentős nézeteltérések maradtak a cserefeltételekben, a felek közötti kompromisszum továbbra is távoli. Így Ukrajna adóssághelyzete nem normalizálódik belátható időn belül. Ez önmagában elég ahhoz, hogy a „Restricted Default” besorolás változatlanul érvényben maradjon.
Rekordmagas államháztartási hiánnyal Ukrajna a világ legrosszabbjai között áll
A Fitch riasztó makrogazdasági adatokat közölt. A költségvetési hiány a GDP 25,7 százaléka. Ez pedig a legmagasabb érték a Fitch teljes szuverén univerzumában és messze meghaladja a „B/C/D” kategória 3,4 százalékos mediánját. Bár a hitelminősítő 2026-ra 19,7 százalékra csökkenő hiányt prognosztizál, ez még mindig extrém mérték, amely mellett Ukrajna finanszírozhatósága sérülékeny marad.
A háború felemészti a költségvetést és a GDP egyharmada elmegy a védelemre
A Fitch szerint a védekezési kiadások a háború miatt történelmi csúcsra ugranak. A teljes ukrán GDP 28 százalékát teszik ki, a költségvetési kiadások pedig 43 százalékát jelentik. Ez azt jelenti, hogy Ukrajna államháztartási struktúrája egy extrém háborús üzemmódra állt át, amelyben a civil szféra alulfinanszírozott, az államadósság nő, miközben a gazdaság újratermelő kapacitása torzul.
Az újjáépítésre 524 millió dollár kell
A Fitch szerint a háború után is elképesztő teher vár Ukrajnára. Az ország újjáépítési költségeit 524 milliárd dollárra becsülik, amely a tavalyi ukrán nominális GDP 2,8-szorosa.
Ez minden korábbi európai újjáépítési projektnél nagyobb volumenű feladatot jelent. Összehasonlításként a Marshall-segély mai értéken ennek csak töredéke lenne. A minősítő arra figyelmeztet, hogy az ország pénzügyi helyzete hosszú évekre sérülékeny marad, még akkor is, ha a harcok véget érnének.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvános és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása:
