Fontos inflációs adat érkezett Európa legnagyobb gazdaságából. Németországban. A vártnál nagyobb mértékben lassult az áremelkedés júniusban, miközben az energiaárak nyomása is érezhetően enyhült. A friss adat azért különösen lényeges, mert az Európai Központi Bank következő kamatdöntése előtt minden nagyobb euróövezeti inflációs jelzés kiemelt piaci figyelmet kap.
Lassulnak az árak Németországban. Forrás: Unsplash
Váratlanul nagyot fékezett a német infláció
Németországban júniusban 2,3 százalékra csökkent az éves infláció a májusi 2,6 százalék után a Destatis előzetes adatai szerint. Ez kedvezőbb lett az elemzői várakozásoknál, amelyek 2,6 százalékos éves áremelkedést valószínűsítettek.
Havi alapon még látványosabb volt a mozgás. A fogyasztói árak 0,3 százalékkal csökkentek májushoz képest. A piac ezzel szemben stagnálásra számított, vagyis az adat nemcsak éves, hanem havi összevetésben is meglepetést okozott.
Az uniós összehasonlításra használt harmonizált fogyasztói árindex, a HICP éves alapon 2,4 százalékra lassult a májusi 2,7 százalék után. Havi összevetésben a harmonizált mutató 0,2 százalékos csökkenést jelzett – számolt be a gazdasági eredményről a Reuters.
Az energiaárak hozták a legnagyobb enyhülést
A német infláció lassulásában fontos szerepet játszott az energiaárak mérséklődő hatása. Az energia éves drágulása júniusban 3,4 százalékra lassult a májusi 6,6 százalékról. Ez jelentős változás, mert az elmúlt hónapokban az energiaárak emelkedése ismét felfelé húzta az európai inflációs mutatókat.
Az élelmiszerárak ezzel szemben stabilabb képet mutattak: éves szinten 0,4 százalékkal emelkedtek, ugyanúgy, mint májusban. A szolgáltatások ára 3,1 százalékkal nőtt, szintén változatlan ütemben az előző hónaphoz képest.
Ez azt jelenti, hogy a kedvező főadat mögött elsősorban az energiaoldali nyomás enyhülése áll, miközben a szolgáltatási infláció továbbra is viszonylag makacs maradt.
A maginfláció még nem adott teljes megnyugvást
A volatilis energia- és élelmiszerárak nélkül számított maginfláció júniusban 2,5 százalékon állt, megegyezve a májusi értékkel. Ez fontos részlet, mert a jegybankok számára a maginfláció gyakran pontosabb képet ad arról, mennyire tartós az árnyomás a gazdaságban.
A német adat tehát két üzenetet hordoz egyszerre. A headline infláció kedvezően lassult, ami enyhítheti a piaci félelmeket. Ugyanakkor a maginfláció stabil maradt, vagyis az árnyomás nem tűnt el teljesen a német gazdaságból.
Európában is enyhülhet a kamatemelési nyomás
A Reuters összesítése szerint júniusban több nagy euróövezeti gazdaságban is a vártnál kedvezőbb inflációs adat érkezett. Németország mellett Franciaországban és Olaszországban is mérséklődött az árnyomás, miközben Spanyolország kivételt jelentett, ott az infláció nem lassult.
Ez növeli annak esélyét, hogy az euróövezet egészére vonatkozó inflációs adat is kedvezőbb lehet a vártnál. A Reuters által megkérdezett közgazdászok 3,0 százalékos júniusi euróövezeti inflációt várnak.
A friss adatok alapján mérséklődhet az Európai Központi Bankra nehezedő azonnali kamatemelési nyomás. A piac számára most az a fő kérdés, hogy az energiaárak enyhülése tartós marad-e, és a szolgáltatásoknál is megindul-e az erősebb lassulás.
A német adat egész Európának fontos jelzést küld
A német inflációs adat a magyar gazdaság szempontjából sem mellékes. Németország Magyarország egyik legfontosabb külkereskedelmi partnere, ezért a német kereslet, az euróövezeti kamatkörnyezet és az euró árfolyama közvetlenül is hatással lehet a magyar vállalatokra és a forintra.
Ha az EKB kevésbé kényszerül újabb kamatemelésre, az mérsékelheti az európai hozamnyomást. Ugyanakkor a makacs szolgáltatási infláció miatt túl korai lenne teljes fordulatról beszélni. A júniusi német adat inkább óvatos megkönnyebbülést hozott, mint végleges inflációs győzelmet.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash
