Nincs jó passzban a Louis Vuitton Ház. Az LVMH nyeresége egy év alatt 13 százalékkal csökkent és a bevétel 80,81 milliárd euróra esett vissza. A gyengébb számok és a lassuló kínai kereslet hatására a részvény árfolyama is közel 8 százalékot zuhant. Úgy tűnik nehezen talál magára a luxuspiac.
Az LVMH bevételei a kínai piac kivételével gyengülést mutatott a tavalyi évben. Forrás: Unsplash
A világ legnagyobb luxuscége gyengébben teljesít a tavalyi évhez képest
Ellentmondásosan teljesít a világ legnagyobb luxuscikkeket gyártó vállalata. Az LVMH eredményei a tavalyi évben egyértelmű lassulást mutattak. Mind a nyereség és a bevétel is csökkent. Bár a luxuscég-csoport az utolsó negyedévben összeszedte magát és az árbevétele 22,7 milliárd eurót (27,1 milliárd dollárt) tett ki, ami 1 százalékos növekedést jelent a teljes évre vonatkozó adatokhoz képest – jelent meg a negyedéves eredmény a Reuters oldalán
Az éves bevételben látható a visszaesés
Az LVMH éves bevétele 84,68 milliárd euróról 80,81 milliárd euróra csökkent, ami 5 százalékos visszaesést jelent. Ennél is beszédesebb az adózott eredmény alakulása és 12,55 milliárd euróról 10,88 milliárd euróra esett vissza, vagyis 13 százalékkal csökkent egy év alatt.
A folytatódó tevékenységből származó üzemi eredmény 17,76 milliárd euró lett, ami 9 százalékos csökkenést jelent. Az árfolyamhatásoktól és akvizícióktól megtisztított, úgynevezett organikus bevételcsökkenés 1 százalék volt.
A luxusrészleg gyengült, főleg a divat és a bőráruk területén
A befektetők szempontjából a legérzékenyebb pont a divat- és bőráru-szegmens, amely az LVMH bevételének közel felét adja, és a profit döntő részét termeli.
Ebben az üzletágban a bevétel 8 százalékkal, 37,77 milliárd euróra csökkent és organikus alapon 5 százalékos visszaesést mértek. Ez különösen fájó pont a csoportnak, mert a luxus szegmens a fő motorja ennek a piacnak. Ha itt nincs növekedés, a piac nehezen hisz a gyors iparági fordulatban.
Sephora mentette, amit lehetett
A kiskereskedelmi üzletek (Sephora, DFS, Le Bon Marché) bevétele 18,34 milliárd euró volt, gyakorlatilag változatlan az előző évhez képest. Organikusan viszont 4 százalékos növekedést sikerült elérni.
Ez stabil teljesítmény, de a tőzsde logikája könyörtelen. Egy stabil, de alacsonyabb marzsú üzletág nem tudta ellensúlyozni a fő profitmotor gyengélkedését.
Parfümöknél, italoknál és ékszereknél vegyes kép, növekvő költségek
A parfümök és kozmetikumok területén a bevétel 3 százalékkal csökkent, 8,17 milliárd euróra. Ez valójában stagnálást jelent organikusan. A prémium alkohol részlegnél a borok és szeszes italoknál már komolyabb a visszaesés. A bevétel 9 százalékkal esett vissza, organikusan 5 százalékkal, 5,36 milliárd euróra.
Az óráknál és ékszereknél éves szinten 1 százalékos a csökkenés, 10,49 milliárd euróra, miközben organikusan 3 százalékos növekedést mutattak ki. Érdekes, hogy tavaly az utolsó negyedévben az órák és ékszerek a kifejezetten jól teljesítettek, de ezt nagyrészt megemelkedett költségek, amit a rekord aranyár, importköltségek okozhatták és a gyengébb dollár hatása tompította.
Kína továbbra is nőtt, bár nem annyira, mint várták
Kína továbbra is kulcspiac az LVMH és az egész luxusszektor számára. Bár a vállalat nem közöl külön kínai adatokat, Ázsia nagy része Japán nélkül a bevételek 26 százalékát adta.
A régióban a negyedik negyedévben csupán egy százalékos növekedést mértek árfolyamszűrten. De ez elmaradt a befektetők várakozásaitól, különösen a versenytársak korábbi optimista jelzései után. A harmadik negyedévben látott 2 százalékos növekedés ideiglenesen reményt adott arra, hogy a luxuspiac kilábal a visszaesésből.
Miért zuhant a részvényárfolyam?
Az eredmények közzététele után az LVMH részvényei közel 8,2 százalékot estek egy nap alatt, és magukkal húzták az egész luxusszektort. A háttérben nem egyetlen rossz szám áll, hanem több tényező együtt. A divat- és bőráru-eladások gyengülése, a csökkenő üzemi marzs, amely a 2024-es 23,1 százalékról 22 százalékra csökkent tavaly.
Ezen felül az amerikai vámkockázatok az alkoholexportban, lassabban élénkülő kínai kereslet és az óvatos vezetői kilátások is komoly hatással volt az eredményre. Ezen felül a gyenge dollár is befolyásolta az eredményt. A piac nem azt kérdőjelezi meg, hogy az LVMH erős vállalat-e, hanem azt, mikor tér vissza az a növekedési dinamika.
Mi folyik a luxuspiacon?
Az LVMH fontos iránytűként működik az egész luxuságazat számára. Ha a piacvezető csak mérsékelt növekedést tud felmutatni, az óhatatlanul lehűti a szektor egészére vonatkozó várakozásokat.
A luxuspiac nem omlott össze, de a gyors fellendülés narratívája egyelőre nem kapott megerősítést. A következő negyedévek kulcskérdése az lesz, hogy visszatér-e a prémium divat iránti erős kereslet. Az is kérdéses, hogy Kína újra valódi növekedési motorrá válik-e és mennyire tudják a cégek megvédeni marzsaikat a kedvezőtlen makrokörnyezetben.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash
