Az amerikai fogyasztók májusban is kitartóan költöttek, miközben a jövedelmek is érezhetően emelkedtek. Ez kedvező jel lehet a világ legnagyobb gazdaságának növekedése szempontjából, hiszen az Egyesült Államokban a lakossági fogyasztás adja a gazdasági teljesítmény legnagyobb részét. A friss adatoknak azonban van egy kevésbé megnyugtató oldala is: a Fed által kiemelten figyelt inflációs mutató gyorsult, ami továbbra is óvatosságra késztetheti az amerikai jegybankot.
Az amerikaiak tovább költenek, de az infláció újra kellemetlen meglepetést okozott. Forrás: Unsplash
Nőttek az amerikai jövedelmek és kiadások
Erős, de egyben óvatosságra intő amerikai makroadat érkezett. Májusban az Egyesült Államokban a háztartások jövedelme és fogyasztási kiadása egyaránt 0,7 százalékkal nőtt az előző hónaphoz képest. Ez azt mutatja, hogy az amerikai fogyasztók továbbra is aktívak maradtak, miközben a magasabb árak továbbra is érezhető nyomást jelentenek.
Az adat azért különösen fontos, mert az Egyesült Államok gazdaságában a lakossági fogyasztás meghatározó szerepet játszik. A háztartások költése adja a gazdasági teljesítmény több mint kétharmadát, ezért minden olyan adat, amely a jövedelmek és kiadások alakulását mutatja, közvetlenül befolyásolhatja a növekedési kilátásokat – olvasható a friss adat az Amerikai Gazdasági Hivatal kutatásából.
A vártnál erősebb lett a háztartások teljesítménye
A Reuters szerint a májusi számok meghaladták az elemzői várakozásokat. A piaci konszenzus a személyes jövedelmek 0,4 százalékos, a fogyasztási kiadások 0,6 százalékos növekedésével számolt, ehhez képest mindkét mutató 0,7 százalékkal emelkedett.
Ez azt jelzi, hogy az amerikai háztartások pénzügyi mozgástere rövid távon erősebb lehetett a vártnál. A jövedelmek növekedését a hivatalos adatok szerint többek között a bérek és egyes jövedelemtípusok emelkedése támogatta. A fogyasztás bővülése pedig azt mutatja, hogy a lakosság a magasabb árak ellenére sem fogta vissza érdemben a költéseit.
Az inflációs adat viszont kellemetlenebb képet mutat
A kedvező fogyasztási kép mellett az inflációs mutató már kevésbé megnyugtató. A személyes fogyasztási kiadások árindexe, vagyis a PCE-infláció havi alapon 0,4 százalékkal emelkedett májusban, ugyanúgy, mint áprilisban.
Éves összevetésben viszont gyorsulás látszott. A PCE-infláció 3,8 százalékról 4,1 százalékra nőtt. Ez különösen fontos, mert a Federal Reserve, vagyis az amerikai jegybank ezt az árindexet kiemelten figyeli az infláció megítélésekor.
A volatilis élelmiszer- és energiaáraktól megtisztított mag-PCE szintén emelkedett. Havi alapon 0,3 százalékos, éves alapon 3,4 százalékos növekedést mértek, miután áprilisban az éves ütem 3,3 százalék volt.
Miért figyeli ezt ennyire a piac?
A PCE azért kiemelt adat, mert közelebb vihet ahhoz, hogyan változnak ténylegesen az amerikai fogyasztók kiadásai. Nemcsak az árak emelkedését mutatja, hanem azt is jobban leköveti, ha a háztartások a drágább termékek helyett olcsóbb alternatívákat választanak.
A Fed hosszabb távú inflációs célja 2 százalék. Ehhez képest a 4,1 százalékos éves PCE-infláció még mindig jóval magasabb szintet jelent. Ez azért lényeges, mert ha az infláció tartósan magas marad, a jegybank óvatosabb lehet a kamatpolitikában.
Erős fogyasztás, makacs infláció – ez a képlet
A májusi amerikai adat kettős üzenetet hordoz. Egyrészt a háztartások jövedelme és fogyasztása is nőtt, ami támogathatja a gazdasági növekedést. Másrészt az infláció gyorsulása azt jelzi, hogy az árnyomás továbbra sem tűnt el a gazdaságból.
Ez a kombináció a piacok számára különösen érzékeny. Az erős fogyasztás jó hír a vállalatoknak és a gazdasági növekedésnek, de ha közben az infláció is magas marad, az megnehezítheti a Fed dolgát. A befektetők ezért nemcsak azt figyelik, mennyit költenek az amerikaiak, hanem azt is, hogy ez a költés mennyire fűti tovább az árakat.
Az amerikai infláció és kamatpolitika a globális piacokra is hat. Ha a Fed tartósan szigorúbb kamatkörnyezetben gondolkodik, az befolyásolhatja a dollár árfolyamát, a részvénypiacokat, a kötvényhozamokat és a feltörekvő piaci eszközök megítélését is.
Ezért a májusi adat nemcsak amerikai belügy. A világ legnagyobb gazdaságának fogyasztási és inflációs folyamatai közvetve a nemzetközi befektetői hangulatot, a devizapiacokat és a globális gazdasági várakozásokat is alakíthatják.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unplash (illusztráció)
