Egyetlen szépséghibája az okoskodásnak, hogy korábban 414 forintnál, majd 404 forintnál is ugyanez motoszkált az ember fejében. Nem az árfolyam az egyetlen komoly bizonytalanság mostanság a Magyar Telekom tavaszi osztalék ralijában, amit nálunk afféle nyuszi raliként azonosít a parkett társadalom. Amíg ugyanis korábban a 74 forintos Mtel osztalékhoz szinte órát lehetett igazítani, két éve beütött a szektorális különadó, s a társaság úgy vágta vissza 50 forintra az osztalékot, hogy a szabad készpénzállománya alapján simán kifizethette volna a 2010-es év után a részvényenkénti 74 forintot, mégsem tette, inkább a fenntartható osztalék irányába mozdult el. Éppen ezért, bár most a társasággal foglalkozó tucatnyi elemzőből, csupán egy valaki vár 40 forintos osztalékét, míg egy másik elemző 45 forintot, mégis könnyen elképzelhető, hogy február végén osztalékvágást javasol a menedzsment. Nem vehetjük tehát készpénznek az 50 forintos kifizetést.
Azt is észre kell venni – hívta fel a figyelmet Deáki Péter, a Buda-Cash Brókerház elemzője, hogy a novemberi rövid felülteljesítést leszámítva, amit letört a közműadó, a Magyar Telekom árfolyama lényegében hónapok óta együtt mozog a szektortársakkal. A szektorális tendencia pedig az osztalék kérdésében is könnyen a vágás irányába tolódhat el. Arról már nem is szólva, hogy a cseh és a lengyel szektortárs várható osztalékhozama is 11 százalék körül mozog a jelenlegi piaci várakozások alapján. Ráadásul Prágában 2 százalékos, míg Varsóban 4 százalékos az irányadó állampapírok hozama, vagyis az osztalékpapírok szempontjából elsődleges marzsin jóval tágabb a régióban, mint nálunk. Londonból nézve tehát egyáltalán nem olyan szép a papír fekvése, mint ahogy első ránézésre Budapestről látszik. És akkor még nem számoltunk a hazai negyedik mobilszolgáltató jövő évben lehetséges megjelenésével.
Mindennek fényében, talán azt lehet mondani, hogy ha valaki nem ült bele hosszú évekre a Magyar Telekomba, vélhetően nem követ el nagy hibát, ha a rövid távú nyuszi ralis szemlélettel kivárja a február végi osztalékjavaslatot.
