Jól ment az OTP-nek
A héten az OTP szerepelt a legjobban a négy nagy papír közül. Újabb bejelentésre nem került sor a cég háza tájáról, de az előző hét pénteki, minden várakozást felülmúló, kifejezetten erős eredményét követően megindultak az elemzői felminősítések. Ugyanaz a Citi, amely február 23-án eladásra minősítette le a papírt – 8600 forintos célárral – a márciusi 13-i tartás ítélete után (8910 célár) most vételre (9965 forint) javasolja a papír.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”103″]
Mind az eladási, mind a vételi ajánlásra jelentős külföldi vételek érkeztek. Az előbbi okozta az emelkedő trend letörését és az európai bankszektor indextől való eltávolodását.
A felminősítés hírére két hónapja nem látott mértékben drágult a papír. A Citi mellett a Morgan Stanley is felminősítette a részvényt, de ő csak felülsúlyozásra. Összességében a jobb eredménynek és a felminősítésnek köszönhetően 11,8 százalékkal drágult a papír két hét alatt, hogy március eleje óta nem látott magasságban zárjon heti szinten. 2015 márciusa óta nem láthattunk ilyen erős kétheti lendületet.
Mol és Richter
A MOL alulteljesítő volt a héten, sőt csökkenéssel zárt. Ez volt az első veszteséges hét hat hét után. A technikai mutatók túlvettséget jeleznek és a 2015 végétől származó emelkedő trendcsatorna is komoly akadályt képez 23000 forint környékén.
A Richter pénteken pozitív hírt kapott. Az Európói Emberi Felhasználásra Szánt Gyógyszerkészítmények Bizottsága (EMA) pozitív véleményt adott ki a cariprazine-ra vonatkozóan skizofrénia indikációban. A törzskönyvezési kérelem 2016 márciusában került benyújtásra az EMA-hoz. Az Európai Bizottság döntésétől függően, a Richter várhatóan két hónap múlva kapja meg a cariprazine összes európai uniós tagállamra érvényes forgalomba hozatali engedélyét.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Magát vette a Telekom
A Magyar Telekom 25 forintos osztalékszelvényének levágása megtette hatását. Az árfolyam október óta nem látott mélységbe esett, pedig a cég a héten legalább 850 ezer darab sajátrészvényt vásárolt. A technikai mutatók továbbra is eladási jelzésen.
Az indexben lezajlott egy egészséges korrekció (márciusi csúcsok meghaladása) így újult erővel hódíthat meg újabb rekord szinteket. A hazai cégek egészségesek és nemzetközi összehasonlításban drágának sem mondhatók.
Fontos adatok Európából
Több fontos adat is érkezett a héten az euróövezetben. Kijöttek a friss ZEW indexek Németországban, amelyek további javulást mutattak, igaz a jelenlegi helyzet megítélése a vártnál csekélyebb mértékben tette mindezt. A jelenlegi helyzet megítélését tükröző index 80,1-ről 82 helyett 83,9-re, a féléves várakozásokat jelző indikátor pedig 19,5-ről 22 helyett 20,6-ra emelkedett tovább. Előbbi 2011 júliusa, utóbbi 2015 augusztusa óta a legmagasabb érték.
A mutatók alakulása teljes összhangban van azzal, amelyet más ciklikus indikátorok esetében is tapasztalunk – a fogyasztói és az üzleti bizalom sokat javult, a GDP-k azonban még nem tükröznek ekkora változást.
Az áprilisi infláció a végleges adatok alapján 1,9 százalékos volt. Márciusban 1,5 százalékra esett vissza 2 százalék közeléből. Most a maginfláció is emelkedett, 0,7 százalékról 1,2 százalékra. Érdemi árnyomás nincsen, ahhoz ez a növekedési ütem kevés is, és a hitelezés sem pörgeti még eléggé a fogyasztást. Előretekintve azonban bizakodóak a Raiffeissen elemzői.
Mi jön jövő héten?
Jövő héten friss BMI mutatók jönnek az övezetben, amelyekkel kapcsolatban leginkább arra számítanak a Bloomberg által megkérdezettek, hogy mind a feldolgozói, mind a szolgáltatói szektorok mutatója magas szinten marad, 56 és 57 között. Ez azt jelenti, hogy a szektorok kibocsátásának üteme erőteljes marad, és az inkább 2 százalékhoz közelebbi növekedési ütem fennmaradását támogatja.
Mínuszok Európában
A tőzsdék tovább estek a héten – ez talán még mindig a francia választások utáni korrekció, de azért ebben részben a tengerentúli hangulat is benne van.
Az állampapírok kereskedésében optimista volt a hangulat – a periféria csökkent, míg a centrum hozamai inkább emelkedtek, vagy csak kevésbé csökkentek. A CDS-ek a szuverén papírokat leszámítva valamennyi kötvénypiaci szektorban emelkedtek–leginkább a kisebb pénzintézetek esetében. Ez némileg eltért a globális trendtől, bár nem feltűnően.
Az EUR/USD árfolyama ebben a környezetben jelentősen tovább emelkedett és péntek délutánra már az 1,12-es szintet is elérte. Egyelőre persze még nem érintette azt, de lényegében csak idő kérdése. A Raiffeisen elemzői szerint innen, ezekről az 1,12-1,13 körüli szintekről jöhet majd a nagyobb korrekció az árfolyam kereskedésében.
Amerikai piacok
Továbbra sem találják az irányt Amerika részvényindexei. Az S&P 500 második csökkenő hetét regisztrálta pedig a hét folyamán új rekord csúcsot is beállított. Azonban a félelem, hogy a Trump körüli herce-hurca miatt az olyannyira várt adóreform és infrastrukturális ösztönző csomag nem kerül (még az idén) megvalósításra, szeptember óta nem látott esést produkált az indexben. Péntekre a mutatónak sikerült visszakapaszkodnia, de március óta a 2330-2400 pont között ingadozik csak.
H armadik hete áramlik ki a pénz az amerikai kitettségű részvényalapokból. A héten 8,9 milliárd dollárt vontak ki, amiből 1,1 milliárd dollárt a sokkal olcsóbb és technikailag is egészségesebb főbb európai indexekbe csoportosítottak át. Érdekesség, hogy amíg az S&P 500 indexnek sikerült veszteségei nagy részét ledolgoznia a hét végére a 10-éves állampapír hozamáról ez nem mondható el. Továbbra is erős a biztonság keresés a bizonytalan piac körülmények között.
A kötvényalapok 9,7 milliárd dollár vonzottak a héten. A pénzügyi, közüzemi, ingatlan, alapanyag és fogyasztási szektorokból 4 éve nem látott kiáramlás történt, míg a technológiai szektor évesített szinten 15 éve nem látott beáramlást produkált.
Véget ért a szezon
Az első negyedéves gyorsjelentési szezon voltaképpen véget ért Amerikában. A héten kiskereskedelmi szektor tagjaitól kaptunk többségében csalódást keltő eredményeket. A Wal-Mart és a Home Deport a trend ellen tudott haladni, de ez kevés volt ahhoz, hogy a szektor pozitívban zárjon.
Kevés adatot közölnek
A héten kevés gazdasági adat látott napvilágot. A lakáspiaci adatok rosszabbak lettek, míg a héten megjelent májusi konjunktúra mutatók vegyesen alakultak. Mindezek ellenére a júniusi jegybanki kamatemelés biztosra tehető, különösen úgy, hogy a tartósan munkanélküli segélyben részesülők száma 1973 óta nem látott mélységbe csökkent. A jövő héten folytatódik a lakáspiaci adatok közzététele, amely valószínűleg lassulásról számolnak be.
Azonban a GDP második olvasata mellett a májusi jegybanki ülés jegyzőkönyve lesz érdekes. A márciusi ülés alkalmával is beszéltem már a 14 billió dolláros mérlegfőösszeg csökkentéséről és a piac árgus szemekkel keresi majd az újabb részleteket.
Mindemellett nagy a bizonytalanság az év második felére vonatkozó monetáris kilátásokkal kapcsolatban, mert a fokozódó politikai bizonytalanság a kijelölt kamatpályára is rányomhatja a bélyegét.
Mi várható az OPEC-től?
A másik fontos jövő heti momentum az OPEC ülése lesz 25-én. Biztosra vehető, hogy meghosszabbítják a kitermelés csökkentést, de így is marad kérdés bőven: Kik vesznek részt benne? Növelik-e a csökkentés mértékét? Meddig szól a következő megállapodás? Az olajár amúgy az alap forgatókönyvet (2018 márciusáig, azonos mennyiség elvonásával ugyanazon szereplőkkel) már beárazta, ezért is tért vissza az 50 dolláros szint fölé az amerikai könnyűolaj árfolyam.
Érdekesség, hogy 13 hét után először csökkent az amerikai kitermelés a heti statisztikai adatok alapján. A nyári autózási szezon megkezdésével nő a kereslet, csökkennek a készletek és a kitermelés is lassulhat.
Azonban a megkezdett hosszú távú trendet törésére, az olajár 55 dollárt meghaladó szintjére nem számítunk. Látható, hogy bőven lesz feldolgoznivalójuk a befektetőknek a jövő héten.
Trump első nemzetközi körútján – Szaúd-Arábia, Izrael, Róma, Brüsszel – lesz a jövő héten, ami távol tarthatja az amerikai politikai ingoványtól, de a Twitter üzenetei révén nem maradunk le véleményéről.
