A kereskedők Bibliája szerint minden 30 hónapban, jönnie kell egy két számjegyű, 10%-ot meghaladó korrekciónak. De nézzük ezt meg közelebbről. Vajon ez tényleg korrekt megfigyelés vagy csak egy városi legenda, akarom mondani parkett legenda.
Töretlenül felfelé…
Az S&P500 már több mint 550 kereskedési napja szárnyal minden komolyabb beszakadás nélkül. Ez az emelkedő csatorna már több mint két és fél éve tart, 2011 augusztusa óta. Az optimizmus úgy tűnik továbbra is töretlen. De volt-e bármilyen analógia ehhez hasonló rallyhoz korábban, amiben nem volt számba vehető szakadás?
Volt. Pontosan 2003 és 2007 között az SP500 szintén nem tudott 10%-ot meghaladó mértékben esni. Az az emelkedés 1152 napig tartott, vagyis duplája a mostani felszálló periódusnak. Volt egy másik ilyen időszak is, 1990 és 1997 között amikor 1767 napig a piac minden releváns, 10%-nál nagyobb esés nélkül zakatolt felfelé. Ez a jelenlegi 550 nap semmilyen extremitást nem mutat.
Mr Market a kiszámíthatatlan dolgozat szereti
Tudom, mindenkinek ez a jelen rally túl erősnek és fenntarthatatlannak látszik, de egyáltalán nem az. Ez csak egy megfigyelési pontatlanság a részünkről, és egy tipikus emberi hiba a kereskedők között. Ha valami elég régóta tart az nem ad okot arra, hogy a korrekciónak jönnie kell. A piacnak nincs memóriája, ahogy a rulett golyónak sem, és a tízedik piros pörgetés után is 50% az esélye annak, hogy piros jöjjön. A piacokon ez azt jelenti, ha a bikák nagyon erősek, akkor egyáltalán nem számít az, hogy mi mit gondolunk az árakról. Ami tegnap drágának tűnt az lehet, hogy holnap olcsó lesz. Mr Market a váratlan és kiszámíthatatlan dolgokat szereti.
A fundamentális adatokra nézve pedig, azt kérdezném miért rettegünk a korrekciótól, ha az amerikai gazdaság tökéletes kondícióban van. Az amerikai GDP 2013 negyedik negyedévében több mint 4%-al nőtt, a munkanélküliség 6,5%-ra csökkent, a kamatlábak történelmi mélységben vannak. Ez a három adat éppen elég ahhoz, hogy a rally folytatódjon. De, ha mindezen jó jelek ellenére a piacok mégis szakadni kezdenek, akkor még mindig ott van a Fed, amely a QE programmal csillapítani tudja a korrekció erejét.
