A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó főközgazdásza, Pasquale Diana a keddi kamatértekezletet és a monetáris testület közleményét kommentálva hangsúlyozta: a ház nem várt jelentősebb módosulásokat a kommünikében, tekintettel arra, hogy a monetáris tanács mostani ülését nem kísérte új inflációs jelentés. A Morgan Stanley vezető elemzője kiemelte, hogy az inflációról szóló bekezdésben van ugyan néhány változtatás, például a rövid távon várható magasabb maginfláció megemlítése, de szerepel benne az olajárak csökkenése is.
Pasquale Diana szerint azonban összességében az MNB fő üzenete nem változott: az inflációs cél eléréséhez a laza monetáris kondíciók fenntartása szükséges. A Morgan Stanley főközgazdásza kiemelte, hogy a teljes kosárra számolt tizenkét havi infláció hozzávetőleg 50 bázisponttal jár az előző, szeptemberi inflációs jelentésben foglalt előrejelzés felett. A szakértő szerint ennél is fontosabb, hogy a magyarországi maginfláció is egyértelműen gyorsul, ráadásul nagyobb ütemben, mint a többi közép- és kelet-európai EU-gazdaságban. A Morgan Stanley vezető londoni közgazdásza közölte: a ház megítélése szerint december még túl korai időpontnak tűnik a monetáris tanács hangnemének változásához, de végső soron az emelkedő alapszintű infláció 2019-ben már gyakorolhat nyomást az MNB-re a piacnak eljuttatott üzenet módosítása és a likviditás szűkítése végett.
Liam Carson, az egyik legnagyobb londoni központú globális pénzügyi-gazdasági elemzőház, a Capital Economics európai feltörekvő piacokkal foglalkozó vezető közgazdásza azt jósolta a keddi kamatdöntő ülést értékelő kommentárjában, hogy az MNB már decemberben, vagy ha akkor nem, márciusban monetáris szigorító lépéseket jelenthet be. Carson is hangsúlyozta, hogy a kamattartásról hozott keddi döntés megfelelt a széleskörű piaci várakozásnak, mivel az MNB rendszerint olyan kamatdöntő üléseken módosítja kamatait, amelyeket új inflációs jelentés kiadása kísér. Mivel azonban a teljes kosárra számolt tizenkét havi infláció októberben 3,8 százalékra, hatévi csúcsra gyorsult – vagyis bőven meghaladta az MNB 3 százalékos központi célszintjét -, és az alapszintű inflációs mérőszámok is többévi csúcsokon járnak, a Capital Economics várakozása szerint az MNB hamarosan hozzákezd monetáris politikájának szigorításához – mondta a ház vezető londoni elemzője.
Carson szerint ennek módja lehet az egynapos betéti kamatráta emelése decemberben vagy márciusban – abban a két legközelebbi hónapban, amikor új inflációs jelentés is kíséri a kamatdöntő ülést -, vagy ennek alternatívájaként az MNB elkezdheti a forintlikviditást dúsító swapállomány szűkítését. A Capital Economics londoni közgazdásza szerint a ház mindezt egybevetve azzal számol, hogy a három hónapos BUBOR-ráta – amely a cég szerint jelenleg a monetáris alapállás legjobb mérőeszköze – a mostani 0,13 százalékról 2019 végéig 2,50 százalékra emelkedik. Carson hangsúlyozta, hogy ez az előrejelzés a monetáris politika jelentősebb szigorodását valószínűsíti a piac által jelenleg árazott mértéknél.
