A hétvégi G20 csúcstalálkozón a világ vezetői azt ígérték, hogy strukturális reformokat hajtanak végre a növekedés és a magánszektor gyorsítása érdekében. Ez a gyakorlatban azt jelenté, hogy 2018-ig 2,1 százalékkal gyorsítanák fel a világgazdaság növekedését. A célok tehát láthatóan ambiciózusak, a tények arra utalnak, hogy kevés alapja van a valódi optimizmusnak.
A legutóbbi rémületet Japán okozta, amikor is hétfőn – mindenki hatalmas döbbenetére – kiderült, hogy világ harmadik legnagyobb gazdasága recesszióba süllyedt, miután a szigetország gazdasága a harmadik negyedévben is zsugorodott. Ennek következtében Abe Shinzo japán miniszterelnök a várakozásoknak megfelelően kedden bejelentette, hogy feloszlatja a parlament alsóházát, és előrehozott választásokat írnak ki a szigetországban. Ezzel párhuzamosan közölte, hogy elhalasztják az áfaemelés korábban elfogadott és jövőre tervezett második pillérét. Abe abban reménykedik, hogy az időközi választás által megerősítést nyer az „Abenomics” néven is emlegetett intézkedéscsomag.
Recesszió Japánban
A japán GDP 1,6 százalékkal csökkent a július és szeptember közti időszakban, miközben a Reuters elemzői konszenzusa 2,1 százalékos bővülés volt. A döbbenetes adat azt jelenti, hogy Japán technikai recesszióba zuhant, miután az egymást követő második negyedévben GDP-csökkenést mértek. A megelőző három hónapban a jelentős, 7,3 százalékos zuhanást az egyre élesebb vita tárgyát képező forgalmi adó emelés okozta.
Mindazonáltal egyes elemzők szerint a tragikus adatnak pozitív következményei is lehetnek a jövőre nézve. Aida Takuji, a Société Générale vezető közgazdásza például úgy látja, az elhalasztott újabb forgalmiadó-emelés felpörgetheti a gazdaságot és megemelheti az inflációs várakozásokat.
Az olaj mélyrepülése
Miután Japán a világ negyedik legnagyobb kőolaj-importőre, a szigetországból érkező rossz hírek tovább nyomták lefelé az olaj árfolyamát. Hétfőn, részben a tragikus GDP-adatok hatására a Brent típusú olaj árfolyama megközelítette a hordónkénti 78 dolláros szintet.
A 80 dollár alatti árfolyam tovább borzolhatja az OPEC országainak idegeit, miközben a világ egyre keményebben követeli tőlük a határozott lépéseket. Ráadásul a Nemzetközi Energia Ügynökség (IEA) múlt héten arra figyelmeztetett, hogy a gyenge kereslet, az erős amerikai dollár, illetve az USA virágzó olajkitermelése „új fejezetet nyithat az olajpiacok történetében”.
Az látszik, hogy az olaj árának csökkenése kétélű kardnak számít a világgazdaságban. Egyrészt segíti a gazdasági növekedést, másrészt azonban lefelé ható nyomást fejt ki az inflációra. Ez utóbbi negatív aspektus elsősorban az eurózónát és az Egyesült Királyságot fenyegeti, de az USA sem érezheti magát biztonságban – derül ki Michigani Egyetem pénteki, fogyasztói hangulatot mérő felméréséből.
Stagnáló eurózóna
A növekedésgyilkos alacsony infláció különösen nagy problémát jelent az euróövezetben, ahol az árak mindössze 0,4 százalékkal emelkedtek októberben. A másik jelentős gondot a magas munkanélküliség jelenti, amely szeptemberben beragadt 11,5 százalékon.
Az eurózónával kapcsolatos pesszimizmust némileg talán enyhítették a közelmúltban kijött adatok. Az övezet gazdasága a vártnál lendületesebben bővült, és szeptemberben a kereskedelmi többlet is rekord méretűre, 17,7 milliárd dollárra ugrott.
A kedvezőnek számító adatok azonban még így is komor képet festenek. A 18 államot tömörítő valutaövezet GDP-je ugyanis csupán 0,2 százalékkal nőtt negyedéves alapon, ami rendkívül gyenge adatnak számít.
Bár általánosságban elmondható, hogy a harmadik negyedéves GDP adat jobb lett a vártnál, viszonylag kicsi az esélye annak, hogy az eurózóna gazdaságának talpra állása felgyorsulna a közeljövőben – mondják a Daiwa Capital Markets elemzői. Hozzáteszik, ehhez arra volna szükség, hogy az Európai Központi Bank (EKB) és a kormányok egyaránt többet tegyenek a növekedésért.
Az EKB-ra ráadásul továbbra is erős nyomás nehezedik. Annak ellenére, hogy a jegybank már bejelentette az újabb stimulust, Mario Draghi elnök hétfőn megerősítette, hogy az EKB készen áll újabb intézkedéseket tenni, amennyiben szükséges. Ezek között pedig ott van az államkötvények vásárlása is.
