ARANYVÉLEMÉNY
A legfontosabb téma, ami az USA különböző tőzsdéit hajtja, hogy a Fed karcsúsítja-e vagy sem kötvényvásárlási programját. Pusztán az a tény, hogy ez a legfontosabb téma a piacok számára megmagyarázza, hogy mennyit változott Amerika és a világ pénzügyi rendszere. 2007 előtt az volt a téma, hogy a Fed vajon miképpen változtatja az alapkamatot, míg ma az a közbeszéd tárgya, hogy vajon visszavesz–e a havi 85 milliárd dolláros kötvényvásárlási programból, ezt értjük szigorítás alatt.
Az is lehet, hogy a Fed nem próbálja meg a kilépési stratégiáját érvényesíteni, mert esetleg fél a stagflációtól. Sok okos ember okos eszmefuttatását olvastam arról, hogy miképpen tud a Fed kilépni a mostani pénzpolitikájából, de mindegyik elhagyta a legkritikusabb összetevőt, az emberi természetet.
2013 májusban a Fed először lebegtette meg a QE3 program karcsúsításának ötletét. Akkor azt remélték, hogy az ötlet lebegtetése a piacot tudatosítja, de az eredmény az lett, hogy a 10 éves kamatok 1,5 %-ról közel 3 %-ra emelkedtek néhány hét alatt. Ekkor kezdett írni a gazdasági média a „karcsúsítási hisztiről”, képletesen összehangolva a tőkepiacok reakcióit.
A Fed ezután 180 fokos fordulatot vett mindent tagadva a karcsúsításról. Bernanke odáig ment, hogy a júliusi interjújában elhangzott karcsúsítási mondatait megtagadta.
Miért tette ezt? Egyszerű. Úgy szeretné elhagyni a FED-et szerződése januári lejártával, hogy láttatja, „nincs olyan, hogy finom kilépés”. A piac a csipetnyi csökkentés ellen is fellázad. Ha a Fed lép, milyen kamatokra számíthatunk?
Mivel a pénzügyi rendszer a 2007-es szinten eladósodott továbbra is, mi történne, ha a kamatok visszaemelkednének a történelmileg átlagos 4 %-os szintjükre (tíz éves kincstárjegy esetében).
Napjaink témája, hogy decemberben karcsúsításról határoz-e a Fed. Talán igen (ez a valószínűbb), talán nem. Ebben senki nem lehet biztos. Ha ugyanis a Fed megnyilatkozásai vagy gazdasági fundamentumok alapján elemeznénk a Fed lépéseit, akkor hónapokkal, ha nem egy éve várhattuk volna a karcsúsítást. Ehelyett majdnem mindig ugyanazt kapjuk. Beszélnek a karcsúsításról, amire a piac lemegy, aztán jön a meglepő döntés, hogy nincs karcsúsítás, amire feltámad a piac. A Fed a várakozásokat menedzseli. Ténylegesen a válság kirobbanása óta tevékenységének nagy része erre irányul. Ez megmutatja számunkra, hogyan halad a tervezett lépés. Ha eddig nem készültünk fel a karcsúsításra, akkor most itt az alkalom. Fel kell készülni az aranypiaci korrekcióra.
A hétfői napon a decemberi határidős arany mintegy 8 dolláros emelkedéssel 1253 dollár/uncia szint körül zár. A kereskedett sáv: 1226 -1255 USD. Ázsiában és Európában a szokás szerint csökkenést láthattunk, de az amerikai szakaszban erős emelkedés volt.
NEMESFÉMÁRAK
ARANYÁRTÁBLÁZAT
NAPI ARANYGRAFIKON
HETI ARANYGRAFIKON
HAVI ARANYGRAFIKON
EUR/USD DEVIZAPÁROS JEGYZÉSE
