Nem lehet nem észrevenni a fordulatot a forint piacán. Akik eddig ütötték a magyar devizát, most ugyanazok a befektetők hirtelen odaálltak a vásárlói oldalra. Vajon mi történhetett? És ugyan mi jöhet még ezután?
Frankfurtban húzzák a talp alá valót
Részint annak köszönhető a kedvező forintpiaci légkör, hogy az EKB már húzza a talp alá valót, részben pedig arra spekulál a piac, hogy az MNB kamatcsökkentési periódusának a végén járhatunk – vélekedett Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Mint mondta, amennyiben az Európai Központi Bank a várakozásoknak megfelelően likviditással árasztaná el a piacokat, akkor az praktikusan euró gyengüléssel, s a keresztdevizák, köztük a forint erősödésével járna.
Felárak egymás közt
Mindehhez társul még a kötvénypiaci sztori – folytatta. A magyar állampapír piacon tapasztalható érdeklődést nem csak a kéthetes kötvény megszüntetése nyomán helyét kereső pénzek fűtik, de a hozamfelár miatt is érdemes a forinteszközökre játszatni. Az 5 éves német bund hozama 0,55 százalékpont, míg az 5 éves magyar államkötvényé 4,20 százalékpont, s most a piac láthatóan úgy értékeli, hogy a 3,65 százalékpontos kamatfelár meghaladja a magyar piac kockázati felárát.
Most úgy tűnik, hogy sok szereplő már pozícióból várja az euró gyengülését. Másfelől, a magyar jegybank kamatcsökkentési periódusának közeli vége pozíciózárásokat indukál, ami szintén forintvételeket jelent, többek közt, euró ellenében.
Felminősítés a horizonton?
Hallani olyan hangokat is a piacon, hogy az egy éves horizonton már feltűnt a magyar felminősítés víziója. Ez a spekuláció arra alapozható, hogy javult az egyensúly, tartható a hiánycél, s esély mutatkozik a gazdasági növekedés beindulására.
Ha megnézzük, hogy egy hitelminősítő általában milyen szempontokat vesz figyelembe, akkor azt látjuk, hogy több faktor is pozitív elmozdulást mutat – mondta Keszeg Ádám, a Raiffeisen elemzője. Van azonban egy erős tényező, ami nem változott, ez pedig a gazdaságpolitika minősége és iránya. Más szóval, ha a reálgazdasági mutatók kapnak nagyobb súlyt, akkor már ebben az évben visszakerülhetünk a befektetésre ajánlott kategóriába. Ám ha a gazdaságpolitika kiszámíthatósága és a kockázatok nyomnak többet a latban, akkor legfeljebb a kilátások javítása kerülhet szóba.
Önmagában fontos faktor az államadósság is – tette hozzá. Ami nem csökkent, igaz, nem is növekedett. Ennek hatása most azért tekinthető semlegesnek, mert a kedvező reálgazdasági számok arra utalnak, hogy az adósság legalább részben „kinőhető” és „elinflálható”.
Pingpong csatára felkészülni!
Hogy rövidtávon mire figyeljünk a forintpiacon? Nos, az EUR/HUF 200 napos mozgóátlaga ugyan 302,30-nál húzódik, ám erre eddig se nagyon figyeltek a piaci szereplők. Talán érdekesebbek lehetnek a támaszként funkcionáló korábbi technikai ellenállások: a 302,10 és a 300,8.
Hosszabb távon a felminősítési spekulációk lehetnek érdekesek. Mert egy felminősítés forinterősödéssel járna, ugyanakkor a gyengébb forint gazdaságélénkítő hatásaiban hívő jegybank erre újabb kamatcsökkentésekkel válaszolhatna. Ami várhatóan érdekes pingponghoz vezethet a befektetők és a jegybankárok között.
