A tervezettnél sokkal szerényebb GDP arányos deficittel és csökkenő államadósság pályával „örvendeztette” meg a piacokat szerda reggel Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter és Banai Péter Benő államtitkár. Vajon tényleg meglepi a tavalyi 2 százalékos államháztartási hiány?
Pontatlan a korai tervezés
Meglepetésről nem beszélhetünk, lehetett azért látni, hogy a bevételi oldalon, különösen az adóssorokon túlteljesítés lesz – mondta Török Zoltán, a Raiffeisen vezető elemzője. Hozzátéve: elsősorban az áfa-bevételek és az szja-bevételek lettek felülteljesítőek.
Joggal felmerülhet tehát, hogy mennyire célszerű az év elejére hozott költségvetési tervezés. Bár a konzervatív hozzáállás nem jelent feltétlenül hátrányt, ám ekkora eltérést már nehéz megmagyarázni, pusztán a óvatossággal.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Másfelől, azt is észre kell venni, hogy a gazdasági növekedésen belül egyre nagyobb a súlya a belső fogyasztásnak. Pontosabb következtetéseket azonban majd a pénzforgalmi adatok ismeretében tehetünk márciusban.
Miért nem olvad az államadósság?
Jó a tavalyi hiányszám, sőt idén is nagy valószínűséggel jó lesz, s ha visszatekintünk, egy ideje nincs komoly gond az államháztartási hiánymutatóval. Igaz, ez egyelőre nem érhető tetten az államadósság csökkenésében. Ennek oka, hogy a devizaadósság súlya még mindig magas és a forintleértékelődés szembe megy az adósság mérséklésével. Miután a devizaadósság súlya folyamatosan csökken, az időben előrehaladva a GDP arányos államadósság mérséklődésével számolhatunk. Pár éves távlatban akár 70 százalékra is csökkenhet a ráta.
Újabb kamatvágás jöhet
Az amerikai kamatemelés, s ezáltal a magyar eszközök kockázati prémiumának olvadása sem vezet automatikusan kamatemeléshez. Mert a jegybank egyelőre nem hadakozik a forint leértékelődése ellen. Sőt, féléves távlatban további kamatvágás várható – egészen 1 százalékig – az MNB részéről.
A külföldiek számára nem is akarják vonzóvá tenni a forinteszközöket, amelyeknek egyelőre a lakosság számára nincs is alternatívája. Sikeresek a bónusz és prémium állampapírok. Míg a hazai intézményi befektetőket az önfinanszírozási programmal tolják a magyar állampapírpiacra.
Idővel a vendégmunkások megtakarításait szívhatják fel külföldi eszközök, ha a forinthozamok alacsony szinten ragadnak.
