Az arany ma 20 dollárt emelkedett.
ARANYVÉLEMÉNY
A harmadik negyedév elemzése (Első rész)
A 2012. év harmadik negyedévének aranypiaci statisztikája a termelőket tömörítő World Gold Council szerint
A negyedév eseményei
Az arany (USD/unciában számítva) a negyedévben 11,1 %-ot emelkedett, ahogy a befektetők reagáltak a központi bankok gazdaságösztönzésére. A volatilitás csökkent az időszak alatt, mivel a negyedév elején az aranyár csak kis elmozdulásokat mutatott, együtt mozogva más eszközökkel.
A központi bankok közlésük szerint folytatták nem konvencionális pénzpolitikájukat az időszakban.
• A központi bankok számos magyarázattal is szolgálnak a nem hagyományos monetáris
politikájuk céljára, beleértve a hitelfelvételi költségek csökkentését és a pénzügyi piacok támogatását.
• A pénzügyi eszközök reagáltak a jegybanki bejelentésekre, de az arany reakciója volt a legerősebb.
• Egyetértés van abban, hogy ezek a politikák pénzeszközöket hajtanak az aranyba történő befektetés tisztán az inflációs kockázatok hatása miatt. A WGC ezzel szemben úgy véli, hogy nem egy, hanem négy fő tényező támogatja az aranyba történő befektetést.
– Az inflációs kockázat
– A járulékos egyensúlyhiány középtávú kockázata.
– Pénzeszközök megalapozottságának hiánya és bizonytalansága
– Alacsony reálkamat és a feltörekvő piaci reálkamat különbségek
A harmadik negyedév értékelése.
Szeptember végére az arany (US $ /unciában kifejezve) 16%-kos hozamot mutatott az évben, amelynek kétharmada a harmadik negyedévben keletkezett. Ezt a teljesítményt ismételte a legtöbb más devizában is, 5,0%-ról 11,1% az időszaki aranyárfolyam adatok, illetve 0,7%-ról 5,2%-ra az átlagárak használatával.
A két mérték közötti különbség tükrözi arany éles áremelkedését a negyedév vége felé.
Az átváltási árfolyam – elmozdulásoknak jelentős hatása volt néhány kulcsfontosságú piac regionális arany árára. Az első félévben az indiai rúpia értékcsökkenése miatt a helyi aranyár kulcsfontosságú lélektani küszöböt ért el, megteremtve a legerősebb hozamot a WGC által vizsgált 19 különböző deviza között. Ez a devizagyengülés köszön vissza a harmadik negyedévben, ami 5 %-os szerény hozamot mutat a rúpiában kifejezett aranyár szempontjából.
Az arany erős teljesítménye csupán augusztus második felében kezdődött, mivel a negyedév első néhány hetében az aranypiac és egyéb eszközök piacai is igen csendesek voltak. A részvények és kötvények, a valószínűsíthetően az északi félteke vakációja miatt szélcsendes piacot mutattak, a globálisan lassuló világgazdaság és az euró övezet bizonytalan gazdasági kilátásai közepette.
Az aranyra, sok más eszközhöz hasonlóan hatottak a jegybanki bejelentések és fellépések augusztus végén és szeptember elején, amelyek az árakat mozgásba hozták. Rendkívül fontos megjegyezni, hogy az arany ára egyrészt közvetlenül reagál a monetáris politikai fejleményekre, másrészt azonban sokkal inkább földrajzi és tematikusan széles tényezők határozzák meg szintjét. Számos pozitív arany-specifikus fejleményre is sor került a harmadik negyedévben, beleértve az IMF jelentését jegybanki aranyvásárlásokról Oroszország, Törökország, Ukrajna és a Kirgiz Köztársaság esetében. Éppen a harmadik negyedév kezdete előtt a török jegybank bejelentette, hogy a kereskedelmi bankok birtokában levő arany 30%-a beszámít a tőkekövetelményük számításánál. Ez a követelmény várhatóan fellendíti a keresletet, amint a török kereskedelmi bankok az aranyat tőkeportfóliójuk részeként kimutathatják.
Az áringadozás az időszakban visszafogott volt, kezdve a 11,4%-os mértékben a rúpiában befektetők, zárva 16,4%-ban a yenben befektetők számára. Az aranynak az átlagosnál alacsonyabb volatilitása is visszhangra talál más piacokon is, a globális részvények, kötvények és áruk volatilitása is a hosszú távú átlaguk alatt maradt.
Az arany és más eszközök közötti együttmozgás (korreláció) hasonló volt a második negyedévben tapasztaltakhoz. Korrelációja a fejlett és fejlődő piacok részvényeihez magasabb, míg a globális kötvények és áruk esetében alacsonyabb volt a megszokottnál, de ennek mértéke szerény maradt. Míg a második negyedévben az arany korrelációja az egyéb eszközökkel hosszú távon nulla, addig rövid távon fluktuál. A harmadik negyedévben mind az arany, mind a részvényárak együtt mozogtak, ami kimutatható korrelációt hozott. Emellett az árakat a két piacon különböző tényezők támasztották alá. Mindkét piac emelkedett a központi bankok pénzpolitikai bejelentéseire, miszerint vállalják a gazdasági növekedés támogatását, másrészt sok egyéb tényező is hatott.
Vége az első résznek, kedden folytatjuk…
Aranyártáblázat
