Mit vár a piac az EKB-tól?
A héten megjelentek az előzetes inflációs adatok az euróövezetben: a fő szám a vártnak megfelelően 0,5-ről 0,6%-ra emelkedett, míg a maginfláció szintén a várt szerint 0,8% maradt. A szolgáltatói infláció sem változott. A részletekről egyelőre nem sokat tudni, azok majd csak később lesznek, de feltehetően ugyanazt erősítenék meg, amit eddig is láttunk, azaz, hogy van némi emelkedés ugyan, de ez mindössze bázishatásból fakad, érdemi, fogyasztásból származó ároldali nyomás viszont nincs.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”103″]
Mindez már jó ideje aggasztja magát a központi bankot is, amely a várakozások szerint a jövő héten éppen ezért további intézkedéseket jelenthet be ennek orvoslására. A befektetők azt árazták be, hogy a QE program futamideje 3 hónappal megnő, ehhez pedig olyan finomhangoló intézkedéseket is bejelent az EKB, amelyek segítenek a tagországi jegybankok számára teljesíteni az így már nagyobb mennyiségű előirányzatot.
Az euróövezeti állampapír piaci univerzumban a papírok fele negatív hozammal bír, ennek is egy része pedig már annyira túlvett, hogy azt a jelen feltételek mellett nem vásárolhatja meg a QE program. Éppen ezért van szükség ilyen irányú változtatásokra.
Olaszország és az euró
Amennyiben ezeket az intézkedéseket jelenti be az EKB, úgy a következő hónapokban ismét szűkülhetnek a centrum és periféria közötti felárak, jóllehet magukban a hozamokban újabb mindenkori mélypontokat már nem fogunk látni. Mindezen lépéseket leginkább az euró árazta be teljesen, főképp a dollárral szemben, amelyben pedig éppen emelést vár a piac a Fed részéről, szintén rövid időn belül.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Nem véletlen, hogy az árfolyam az amerikai választások óta, amivel jelentősen felerősödtek az ottani inflációs várakozások, már 600 ponttal lejjebb áll. Innen persze év végéig lehet némi korrekció, de az elemzők várakozása szerint legfeljebb 1,08 körüli szintekig, ahonnan pedig jövőre még lejjebb, akár 1,02-ig is tovább süllyedhetnek a jegyzések.
Mindebbe az olasz népszavazás vasárnapi kimenetele szólhat bele, annak kedvezőtlen kimenetele ugyanis nagyban fékezné az ottani reformokat, további politikai bizonytalanságot hozna 2017 első felére (a holland és a francia választások mellé), és még rosszabb színben tüntetheti fel az egyébként is igen problémás olasz bankrendszert.
A Raiffeisen elemzői szerint, ha vasárnap a nemek nyernek, akkor az az euró gyengülését hozhatja nagyon rövid távon, de az olasz-német felár is jelentősen megugorhat. Ezzel szemben olyan nagyon nagy piaci idegesség nem mutatkozik, mert egyes felmérések szerint mégiscsak az igenek lehetnek majd túlsúlyban.
