Más eszközök is vannak

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői szerdán ismertetett előrejelzésükben közölték, hogy várakozásuk szerint a monetáris tanács a jövő havi kamatdöntő ülésen 0,15 százalékponttal 1,20 százalékra csökkenti az alapkamatot. A ház szerint a ciklus végére az MNB irányadó kamata 1,00 százalékra, vagy ez alá is csökkenhet.

A JP Morgan londoni elemzői azonban elismerik, hogy ez „szoros esélyű” előrejelzés, mivel az MNB-nek lehetősége van erőteljes nem konvencionális monetáris eszközök használatára is.

Az előző napi kamatdöntésről kiadott monetáris tanácsi közleményt elemezve a cég szakértői kiemelték, hogy a kommünikében egyrészt szerepel egy új mondat, amely szerint a márciusi inflációs jelentéstől függően lehetséges a monetáris kondíciók további enyhítése, másrészt – és a JP Morgan elemzői szerint ez nagyon fontos mozzanat – kimaradt az, hogy az enyhítés elsődleges módja a jelenleg is alkalmazott nem hagyományos eszköztár használata, jóllehet ez a januári közleményben még szerepelt.

[extracode type=”ad” id=”in_post”]

A JP Morgan londoni elemzői szerint ez jelzés arra, hogy a monetáris tanács immár nem zár ki semmiféle enyhítési módszert, és a döntés erről már a jövő hónapban megszületik az új inflációs kilátás és az euróövezeti jegybank (EKB) lépései alapján. A ház elemzői ezzel összefüggésben közölték, hogy márciusra agresszív enyhítési lépéseket várnak az EKB részéről.

Eltolódtak a hangsúlyok

A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői is kiemelték a nem hagyományos enyhítési eszközök elsődleges használatára utaló mondat eltávolítását, ami szerintük az MNB alapállásának váratlan enyhe irányú eltolódását jelenti. A GS elemzői szerint is arra utalhat ez, hogy a monetáris tanács kamatcsökkentéseket tervez.

Hasonló következtetésekre jutottak más nagy londoni házak is a kamatdöntésről kiadott monetáris tanácsi közlemény alapján. A Capital Economics pénzügyi-gazdasági elemzőház szakértői már előző nap, az 1,35 százalékos alapkamatot változatlanul hagyó döntés utáni kommentárjukban kiemelték, hogy a múlt havi kommünikéhez képest a mostani „egy döntő jelentőségű mondattal” egészült ki, amely a márciusi inflációs jelentéstől is függően nyitva hagyja a monetáris kondíciók „további enyhítésének” lehetőségét. A ház elemzői hangsúlyozták azt is, hogy a közleményben ezúttal nincs szó a nem konvencionális monetáris eszközök alkalmazásáról.

A Capital Economics elemzői szerint ezek alapján a monetáris tanács elkezdte a felkészülést a kamatcsökkentésre. A ház a maga részéről 1,00 százalékra süllyedő MNB-alapkamattal számol.

Nagy Márton, a jegybank alelnöke kedden arról beszélt, hogy nem tartja kizártnak az alapkamat csökkentését, azonban úgy vélekedik, hogy korai arról beszélni, hogy ez tavasszal megtörténhet.