Addig-addig titokzatoskodott a Richter a gyorsjelentés időpontjával, hogy az első körben az elemzők háromnegyede lemaradt a „piaci” konszenzusról. Sőt, még péntek délben is csak a szokásos létszám fele képviseltette magát az „átlagban”. Ami azért nem túlságosan megnyugtató, mert ez a hétfő hajnali gyorsjelentés előtti utolsó kereskedési nap. Szerencsésebb lett volna a lehető legkevésbé torzított előrejelzéssel elvonulni a hétvégi pihenőre.
Parkettérzékeny a favorit
Bogsch Erik vezérigazgatót nem is a „parkett kompatibilis” vezetési stílusáért tiszteljük. Az általa képviselt klasszikus vonalvezetés még a börzék világuralma előtti korszakban gyökerezik. És ha valamiért favorizálható a Richter, akkor csakis a fundamentumok jöhetnek szóba. Mit számítanak a piaci pletykák és egyéb spekulatív csacskasások?
Visszavágott célár
Az Erste 4630 forintról 4320 forintra csökkentette a Richter célárát. Várakozásaik szerint 3,7 milliárd forint lesz az eredmény, amely ugyan 29 százalékos bővülés tavalyhoz képest, de így is nagyon gyenge magához a céghez képest. Így az eredmény éves szinten 24 százalékkal csökkenhet. Az ok a gyenge orosz értékesítés, illetve a jelentős pénzügyi veszteség a kintlévőségeken, amely a rubel és a hrivnya gyengüléséhez köthető.
Márpedig a Richter most egyértelműen favorit. Annál is inkább, mert egymást érték a jó hírek az elmúlt hetekben. Kicsit korábban pedig arról írtunk, hogy a korrekció alján lenne érdemes venni a papírt. És ugye épp az aljkeresést segítheti, hogy a várhatóan gyenge Q4 miatt a gyorsjelentés még inkább nyomás alá helyezheti a orosz-ukrán válság miatt egyébként is halovány kurzust. Igen ám, de a torzított várakozások miatt nem lesz könnyű a számok értékelése a hétfő reggeli kereskedésben.
Még változhat a konszenzus!
Összességében gyenge nettó eredményre, de pozitív meglepetésre számít az EU15-ös, a tengerentúli és a latin-amerikai értékesítésben Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője, aki arra is felhívta figyelmet, hogy a kínai és a latin-amerikai adatok végre „kitörtek” az egyéb kategóriából, s külön sorban szerepelnek. Bár nagy várakozás előzi meg a gyorsjelentést, nem lesz könnyű a befektetőknek a számok értékelése – tette hozzá. Észre kell ugyanis venni, hogy az elemzők a jövő hét közepére várták a gyorsjelentést, ezért a „piaci” konszenzus, a megszokott 10-12 elem helyett, csupán 6 elemű volt péntek délelőtt. Ez alapján akkor 84,08 milliárd forintos árbevétel és 1,56 milliárd forint nettó profit a „prognózis”, de érdemes figyelni a változásokat a mai nap folyamán.
Véleménye szerint nem is annyira maga a gyorsjelentés lesz izgalmas, hiszen mindenki számít rá, hogy a gyenge rubel az egész éves tavalyi teljesítményt lehúzza. Érdemesebb lehet a menedzsment a 2015-ös előrejelzésére fókuszálni: az orosz és ukrán értékesítés mellett a lengyel előrejelzés is gyenge volt az előző negyedévben. Ugyanakkor a fejlett és latin-amerikai piacokon jelentős lehet a további előretörés. A cég hosszú távú kilátásai is tovább javultak az elmúlt hetekben: a Cariprazine amerikai bevezetése jól halad, a Bayerrel kötött megállapodás a Lisvy tapasz értékesítéséről pedig éves szinten akár 40-50 millió eurót is hozhat, ami eléri a következő évekre várt bevételi konszenzus 4 százalékát.
Vajon ellensúlyozható a rubelomlás?
Az év utolsó negyedévében 87 milliárd forintos árbevételt érhetett el a Richter, ami az előző évhez képest 4 százalékos visszaesésnek felel meg forintban, és 6 százalékosnak euróban számolva – mondta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője. Hozzátéve: az operatív eredményre továbbra is negatív hatást gyakorol az orosz-ukrán konfliktus, illetve a rubel és a hrivnya leértékelődése. Jóllehet az adó és kamatfizetés előtti eredmény 10,2 milliárd forintra rúghatott a negyedévben, ami az előző évhez képest 57 százalékos bővülésnek felel meg, az adózott eredmény az orosz rubel leértékelődésének köszönhetően 3,3 milliárd forintos veszteséget mutathat, az egy évvel korábbi 4,8 milliárd forintos nyereség után.
Véleményük szerint továbbra is komoly kockázatot jelent az orosz rubel leértékelődése és az orosz-ukrán konfliktus, mely ellensúlyozhatja a Cariprazine bevezetésével és az egyes nyugat-európai, illetve latin-amerikai piacokra irányuló értékesítések felfutásával (Esmya), továbbá a forint gyengülésével járó pozitív folyamatokat. Mindezek következtében az idei évre vonatkozó eredmény-előrejelzésüket és az év végi célárfolyamukat (3780 forint) felülvizsgálják. Az intézményi ajánlásuk marad továbbra is egyenlő súlyozás.
