Múlt héten megrogytak a főbb amerikai indexek. Különösen a Nasdaq konyult le, miután a közösségi média cégek és a biotechnológiai papírok kezét elengedte a piac. Vajon a növekedési sztorikkal kapcsolatos eufória alábbhagyásával újra az érték alapú befektetések felé fordulhatnak a befektetők?
Az esést is a favoritok vezetik
Annyit látunk, hogy az eddig favorizált papírok vezetésével esik a részvénypiac – mondta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Hozzátéve: észre kell azonban venni, hogy épp a technológiai szektor az, amelyik minden irányban a leggyorsabban reagál. Amilyen lendületesen emelkedett, éppoly hirtelen esett, s legközelebb úgy szárnyalhat ismét, mintha mi sem történt volna. Azt sem szabad elfelejteni, hogy a gyorsjelentési szezon elején tartunk. Érdemes lehet átböngészni majd a vállalati várakozásokat.
Az biztos, hogy az elmúlt egy-másfél hónap túlárazódásának korrekciója a korábbinál vállalhatóbb mederbe terelte a technológiai kurzusokat – folytatta. A lufi leeresztését, persze, gyorsította az orosz-ukrán konfliktus is. Ám nem feltétlen vagyunk tanúi fordulatnak. Könnyen újra eltávolodhatnak egymástól a fundamentumok és az értékelések, ha valami impulzus éri a piacot. Az eddigi trend folytatódása a magyar piacot alig érintené, leszámítva az általános részvénypiaci hangulatot, mert a BÉT-en nincs jelentősebb technológiai papír.
Itthon a Richter profitálhatna a fordulatból
A pesti parketten a Richter képviseli a klasszikus értéktermelést, vagy ha úgy jobban tetszik a „monoklis kapitalizmus” szellemét. Hagyományosan nem a forró pénzeket gyűjti, hanem azokat a befektetőket tereli egy táborba, akik nem annyira a spekulációban hisznek, inkább a magas hozzáadott értéket termelő, innovatív gyártók sikereiből szeretnének részesedni.
Ezt a szemléletet személyében is megtestesíti Bogsch Erik vezérigazgató, aki évtizedek óta dolgozik a gyógyszercégnél, végigjárta a vállalati ranglétrát, s 1992 óta vezeti a Richtert. Az originális antipszichotikus szer, a Cariprazine fejlesztése, vagy a nőgyógyászati szer, az Esmya európai sikere, de akár a bioszimiler kutatások is az értékteremtés irányába mutat.
Mégis azt kell mondani, hogy hiába van a Richternek vállalható jövőképe, jelenleg a társaság 30 százalékos orosz piaci kitettsége mindent üt. Annál is inkább, mert a menedzsmentet annyira „klasszikus” vonalvezetés jellemzi, hogy még a rubelgyengülés ellen sem fedezték magukat. Amíg az ukrán válságból nincs kibontakozás, addig a Richter egyszerűen nem tudja kifutni magát.
A hazai parketten tehát most az sem segítene, ha hirtelen kimennének a divatból tőzsdei lufik, s a befektetők a vállalati értéktermelésre fókuszálnának. Nem lenne mivel szörföznünk a jó öreg új hullámon.
