Soha nem látott mértékben gyengült a török líra az amerikai dollárral szemben. Már 2.73 is volt az USD/TRY kurzus. Idén a legrosszabbul teljesítő feltörekvő piaci deviza épp a török líra. Mi lehet a gyengülés oka? Vajon a mai kamatdöntés lehetséges kimenetelei milyen irányt szabhatnak a lírának?
Támadják a kamatlobbit
Komoly fejtörést okoz a jegybankároknak a török líra historikus mértékű gyengélkedése – mondta Saághy Pál, az Equilor vezető üzletkötője. Hozzátéve: az árfolyam alakulásába belejátszik, hogy a kormányfő folyamatosan „interveniál” a magas kamatok ellen, mondván: a jegybank ne szolgálja ki a „kamat lobbit”, mert a gazdaság érdekeit az alacsonyabb kamatok képviselnék. De a közelgő választások is növelik a politikai bizonytalanságot. És arról sem szabad elfeledkezni, hogy a török gazdaság energia intenzív, vagyis kedvezőtlen az olajár emelkedés.
Megtorpant a kamatcsökkentés
A török jegybank a nála elhelyezett betétek után 7,25 százalékos kamatot fizet. Emlékezhetünk még, hogy tavaly év elején a vészhelyzeti kamatemelés nyomán lett 12 százalékos az irányadó ráta, s onnan lépegetett le az elmúlt hónapokban a jegybank. Ám a kamatcsökkentés a legutóbbi kamatdöntéskor megtorpant, miután a tartásra szavaztak. A mai kamatdöntés előtt is tartást volt a piaci konszenzus.
Két tűz között
Ha megnézzük a három lehetséges forgatókönyvet, akkor azt látjuk, hogy a török líra erősödését csak emelés esetén várhatnánk. Ám egy ilyen lépés erős ellenreakciót válthatna ki a török kormány részéről, ráadásul, a jegybanki hitelesség kérdését is felvetné a piacon. Ugye, joggal merülne fel, hogy akkor most mi is az irány? Magyarán kamatemelés esetén két tűz közé kerülne a jegybank.
A legvalószínűbb tartás azonban nem oldana meg semmit. Mert ez is a kamatcsökkentés megtorpanását hirdető véleményeket erősítené. És a vélhetően újabb líragyengülést hozna.
A kamatvágás, a kormányzati elvárások ellenére, sem valószínű. Ellene szól az infláció alakulása, a folyó fizetési mérleg egyenlege és egy ilyen lépéstől várható erőteljes líragyengülés lehetősége.
Kamatostul fizetnek a shortosok
Nem könnyű megjátszani a mostani rendkívül kockázatos helyzetet. Észre kell venni, hogy a magas kamattartalom miatt, bizony sokba kerül a líra ellen játszani. Hiszen, aki elad lírát, mondjuk dollár ellenében, az „líra hiteles” lesz, s a short pozíció zárásáig fizeti a dollárbetétekkel szembeni tetemes kamatkülönbözetet. De a long pozíció nyitása sem veszélytelen, hiszen a líra gyengülése még jó darabig tarthat, egyelőre nincs jele a fordulatnak.
Más szóval, a líra ellen játszani, drága mulatság, míg mellette voksolni, életveszélyes játék. Mégis, ezek a szituációk azok a klasszikus spekulatív helyzetek, amiért a tőzsdét szeretjük. Vevők és eladók feszülnek egymásnak oly módon, mint az amerikai futball támadói és védői.
