Péntek hajnalban teszi közzé negyedéves számait az OTP. A befektetők figyelme a keleti leányvállalatok egyedi leírásaira és a bank akvizíciós terveire fókuszálhat. Új elem, hogy a mostani nyomott hozamkörnyezetben már a tisztes osztalék is érdekes lehet.
Jókor jött a CSOK
Az egyszeri tételektől tisztított eredmény 122 milliárd forintot tehet ki, ami 3,5 százalékos növekedést jelent az előző évhez képest – mondta Le Phuong Hai Thanh, a Concorde elemzője. Hozzátéve: az alacsony kamatkörnyezet miatt tovább szűkülhettek a marzsok, miközben a hitelezési volumen, főként az AXA tranzakciónak és a CSOK-nak köszönhetően magas lehet a jövőben.
Ugyanakkor év/év alapon 14 százalékkal mérséklődhettek a kamatbevételek, s negyedéves összehasonlításban is csökkenhet a nettó kamatbevétel, bár ennek mértéke nem ennyire drasztikus – mínusz 2,7 százalék. Különösen annak fényében, hogy az utolsó negyedév szezonálisan gyengébb szokott lenni kamatbevételek szempontjából.
Az orosz leány jobban muzsikál
A bank már az előző negyedéves jelentésnél jelezte – folytatta a Concorde elemzője, hogy Ukrajna miatt magas hitelezési veszteségre kell számítani a negyedik negyedévben. Ám a menedzsment azzal számolt, hogy az ukrán és orosz leányvállalatok vesztesége nem fogja meghaladni a 2014-es év veszteségét.
Ez azt jelentené, hogy az első kilenc hónap eredményét figyelembe véve a negyedik negyedévben 13 milliárd forint veszteségre van tere a Banknak. A Concorde elemzőinek várakozásai alapján az ukrán leány veszteséges lesz az utolsó negyedévben, ellenben az orosz leányvállalat az induló digitális bank költségeit kiszűrve már pozitív eredményt mutat.
Magyar, bolgár két jó barát
Az OTP Bank fundamentális értékeltsége és a részvények árazása az orosz és az ukrán, vagyis a két „eredményromboló” leánybank gyengeségei ellenére is javul – hangsúlyozta Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője. Mint mondta, az oroszországi kitettség mértéke részvényenként elérheti a 950 forintos szintet, míg az ukrán kitettség mértéke 290 forint lehet. A tavalyi utolsó negyedévben a katalizátor szerepét a magyarországi és a bulgáriai operáció tölthette be.
2008 előtti szintre kúszhat jövőre az EPS
Várakozásuk szerint a két eredményhatás eredőjeként az egy részvényre jutó eredmény (EPS) 2015-ben 319 forintot érhet el, míg 2016-ban 583 forintra emelkedhet. Ezzel az EPS dinamikával a bankcsoport 2017-re már elérheti a 2008-as évet megelőző időszak teljesítményét, azaz részvényenként 759 forintot. A Bloomberg konszenzusa alapján, rendre 300, 595 és 714 forintos értékeket vár az egy részvényre jutó eredményre a 2015-2017-es időszakra vonatkozóan. Ez alapján 2017-re a profit soron 196,3 milliárd forintos értéket láthatunk majd. Ugyanez a várakozás a 2015-ös évre vonatkozóan 122 milliárd forint éves eredményt kalkulál.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Kisebb bank – nagyobb osztalék?
Az OTP Bank felvásárlási stratégiája az elmúlt időszakban a kisméretű, alacsony értékeltséggel bíró felvásárlási célpontok felé fordult. Ilyen volt a Millenium Bank Romániában, illetve a horvát és a szerb akvizíciók. A Reuters szerint az OTP Bank tárgyalásokat folytat az Axa Bank magyarországi jelzáloghitel-portfóliójának megvásárlásáról. A pénzintézet csekély mérete miatt a tranzakció inkább jelzésértékű, ami megmutatná, hogy a menedzsment aktívan keresi az akvizíciós lehetőségeket.
Csányi Sándor részéről korábban elhangzott, hogy két bankot kívánnak megvenni. Az Equilor elemzői szerint a jelenlegi üzleti ciklusban nem lesz lehetősége a cégvezetésnek arra, hogy közepes méretű bankot vásároljon. Kisebb banki fúzió mellett ugyanakkor maradna elegendő forrása a cégvezetésnek, hogy osztalékpolitikáját felfelé módosítsa.
Bár az OTP nem osztalékpapír, de a mostani nyomott hozamkörnyezetben felértékelődtek az osztalékfizető cégek. Kiss Mónika úgy véli: az osztalék mértéke a 2014-es év után fizetett 147 forintos értéknél már több mint 10 százalékkal magasabb lehet, akár 165 forint részvényenként, míg 2016-ra már a 220 forintot is elérheti.
