Meglepte előfizetőit ezen a hétvégén a Bloomberg. Közzétették ugyanis azt az „értesülést” miszerint az EKB döntéshozói olyan forgatókönyvet mérlegelnek, hogy még a kötvényvásárlási program kifutása előtt megemelnék az alapkamatot. Bár az EKB szóvivője cáfolta az értesülést, a piacon megütközést keltett az információ. Ugyanis az eszközvásárlások az idei év végéig kifutnak, ám a jelenlegi várakozások szerint még jövőre sem emel kamatot az EKB.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”103″]
Csak találgatás
Találgatásról beszélhetünk, amely Mario Draghi EKB-elnök azon szavainak értelmezésén alapul, hogy a tartósan alacsony kamatokat ideje lenne kivenni az előrejelzésekből – mondta Varga Zoltán, az Equilor Befektetési Zrt. elemzője. Hozzátéve: mindenképpen érdemes az értesülést fenntartással kezelni. Annál is inkább, mert jelenleg ez irreális szcenárió.
Nincs tartós infláció
Véleménye szerint az infláció alakulása a legerősebb érv egy ilyen feltételezett forgatókönyvvel szemben. Az infláció emelkedése jelenleg nem tekinthető tartósnak, s amíg a 2 százalékos inflációs célt nem érik el, addig nem várható kamatemelés.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Emellett azt is érdemes számításba venni, hogy az EKB jellemzően konzervatív, vagyis a kamatemelésre a kötvényprogram decemberi kifutásáig mindenképp várnunk kell.
Kioltaná egymást a két hatás
A kamatemelés és a kötvényprogram hatása kioltaná egymást – hangsúlyozta Pálffy Gergely, a Raiffeisen elemzője. Emlékeztetve, hogy a piac már így is csordultig van likviditással. Jellemző, hogy a tagállami kereskedelmi bankoknak biztosított overnight betétek állománya 525,53 milliárd euró. (Ennél magasabb csak 2012 márciusában volt.) Annak ellenére is, hogy mínusz 0,5 százalék a kamatlába. Mi történne, ha még kamatot is fizetne az EKB a betétek után?
Vegyük észre, hogy az EKB mennyiségi lazítása nem a banki arbitrázst célozza, hanem az európai gazdaság rendbetételét. Egyszerűen nincs realitása annak, hogy a kötvényprogram kifutása előtt kamatot emeljen az EKB.
