Általános elégedettség
Az EKB elnöke a bank igazgató tanácsának kamatdöntő ülése után kijelentette, a tanácsban általános volt az elégedettség a gazdaság helyzetével, és a gazdasági növekedés, a csökkenő munkanélküliség a fogyasztás bővülése és a beruházások élénkülése megengedi a rendkívüli ösztönző intézkedések leépítését.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”117″]
Ugyanakkor a béremelkedés a jelenlegi 1,5 százalékról várhatóan a 2 százalékos cél közelébe fogja felnyomni az inflációt. Az EKB kormányzótanácsa csütörtöki ülésén a piaci várakozásoknak megfelelően nem változtatott az irányadó kamaton, de bejelentette, hogy januártól a jelenlegi havi 60 milliárd euróról 30 milliárd euróra csökkentik a kötvényvásárlások összegét, a vásárlásokat viszont legalább 2018 szeptember végéig folytatják.
Folytatni kell a támogatást
Draghi azonban hangsúlyozta, hogy a „monetáris politika rekalibrálásáról van szó”, a bank még nem végezte el munkáját az infláció erősítésére és a növekedés biztosítására, ezért a monetáris ösztönzést kisebb összegekkel ugyan, de folytatni kell. Elemzők kiemelik, hogy a makacsul alacsony infláció az egyik oka annak, hogy a bank csak fokozatosan építi le a gazdaságösztönző programot, és a kötvényvásárlási program kifutását követően „még jó ideig” nulla százalékon tartja az alapkamatot.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
E mellett szól az is, hogy az EKB el akarja kerülni az euró felértékelődését, ami sokkal lanyhább stimulus és magasabb kamatok mellett nyilván bekövetkezne. A fokozatosság mellett szól, hogy a program drasztikus visszafogásának messze ható következményei lennének a befektetőkre, a vállalatokra és a kormányokra nézve.
Hamarosan be kell fejezni a programot
A kormányok számára megdrágul az adósság finanszírozása, azok a vállalatok pedig, amelyek csak a jelenlegi „perverzen alacsony” kamatszint mellett nyereségesek, hamar tönkremennének – hívják fel a figyelmet az elemzők. A pénzüket konzervatív eszközökben, így bankbetétekben tartó befektetők számára pedig azt jelenti a fokozatosság, hogy valószínűleg még évekig együtt kell élniük a nullához közeli hozamokkal.
Az EKB 2015 márciusában kezdte meg a kötvényvásárlási programot, hogy pénzbőséget teremtve ösztönözze a gazdaságot, és attól tartva, hogy krónikussá válik az alacsony vagy negatív infláció. A programot azonban előbb utóbb be kell fejezni, mert elfogynak a megvásárolható kötvények, de azért is, mert az ultralaza monetáris politikának az EKB igazgatóságán belül is van ellenzéke.
Különösen német részről hangsúlyozzák, hogy az ingyen pénz lehetővé teszi a szükséges reformok késleltetését, kiiktatja a rendszerből a saját erőfeszítésre támaszkodó öngyógyulás lehetőségét. Az EKB így egyfajta stabilitást teremt ugyan, de a versenyképességet károsító módon és a gazdasági teljesítmény alacsony szintjén.
