A nemzetközi hitelminősítő tanulmánya a globális kockázatok közül kiemeli azt a lehetőséget, hogy a világgazdasági növekedés a vártnál nagyobb mértékben lassul, elsősorban az ázsiai erőcentrumok, mindenekelőtt Kína lendületének megtorpanása, és az ehhez köthető nyersanyagpiaci ársokkok miatt. A másik globális kockázat a Moody’s szerint az, hogy tőkeáramlási sokkot okozhatnak olyan fejlemények, mint például az amerikai monetáris politika szigorítása.
Gyengülő kilátások
A Moody’s kimutatása szerint a cég listáján szereplő 129 szuverén adós osztályzatainak 75 százalékára, vagyis 97 ország – köztük Magyarország – besorolásaira stabil kilátás érvényes; a leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátások aránya csak 17 százalék.
A hitelminősítő hangsúlyozza ugyanakkor, hogy ezek az arányok máris valamelyest gyengülő globális szuverén adósminőséget tükröznek. Tavaly ilyenkor ugyanis a cég besorolási listáján szereplő államadósok 80 százalékának osztályzataira volt érvényben stabil kilátás, a negatív kilátással ellátott szuverén besorolások aránya pedig 13 százalék volt 2014 végén. Az osztályzatjavítás lehetőségére utaló pozitív kilátások aránya érdemben nem változott; egy évvel ezelőtt 7 százalék volt, most 8 százalék.
Kína a legnagyobb kockázat
A hitelminősítő szerint a világgazdaság 2016-os teljesítményének egyik kulcsfontosságú meghatározója, éppen ezért egyik fő kockázatforrása is a kínai gazdaság. A cég adatai szerint Kína a globális GDP-értékből 13,4 százalékkal, a globális importból 10,5 százalékkal, a globális exportból 12,7 százalékkal részesedik.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A Moody’s elemzői 2016-ban az idei évre általuk várt 6,8 százaléknál valamivel gyengébb, 6,3 százalékos növekedést várnak a kínai gazdaságban, elsősorban az export és a beruházások növekedésének lassulása miatt. Ha a kínai gazdaság a vártnál is nagyobb mértékben lassulna, annak hatása gyorsan átszűrődne a globális növekedésbe és az adósminőségi kilátásokba – áll a Moody’s szerdai elemzésében. Ugyanerre a kockázatra más nagy londoni házak is felhívták a figyelmet.
Lassuló növekedés
A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays e héten ismertetett felmérése szerint a globális ügyfélkörébe tartozó intézményi befektetők 36 százaléka a következő tizenkét hónap fő kockázatának a kínai gazdaság megtorpanását tartja. Arra a kérdésre, hogy a világgazdaság legnagyobb erőközpontjai közül hol várható a legnagyobb eséllyel negatív növekedési meglepetés, a Barclays vizsgálatába bevont 651 befektetési társaság 35 százaléka szintén Kínát jelölte meg.
A Barclays intézményi befektetési ügyfelei közül a legtöbben – 45 százaléknyian – alapeseti előrejelzésként 6-6,5 százalékos növekedéssel számolnak a kínai gazdaságban a következő egy évben, de egy szignifikáns kisebbség – csaknem 25 százalék – 5-6 százalék, a vizsgálatba bevont intézményi befektetők 5 százaléka pedig 5 százaléknál is lassabb kínai GDP-bővülést valószínűsít jövőre.
Készülnek a forgatókönyvek
Ilyen mértékű megtorpanással számoló sokkhelyzeti forgatókönyvet a Fitch Ratings is kidolgozott legújabb negyedéves globális előrejelzésében. A nemzetközi hitelminősítő e sokkhelyzeti szimulációja azt a lehetőséget modellezte, hogy a reálgazdasági hitelellátás megroppanása nyomán összeomlásszerűen zuhanni kezdene a beruházások értéke a kínai állami és a magánszektorban egyaránt, és ennek következtében a kínai gazdaság jövőre mindössze 2,7 százalékkal, 2017-ben 3,6 százalékkal növekedne.
A Fitch elemzőinek számításai szerint e forgatókönyv megvalósulása Japánban például 2016-ban és 2017-ben is egész éves recessziót okozna, 1 százalékos, illetve 0,9 százalékos GDP-visszaeséssel. Ez a Fitch alapeseti előrejelzésénél 2,4, illetve 3,6 százalékponttal rosszabb japán teljesítményt jelentene. Az amerikai gazdaság 1,6, illetve 1,7 százalékkal növekedne 2016-ban és 2017-ben, 0,9, illetve 1,5 százalékponttal elmaradva a Fitch Ratings alapeseti előrejelzésében szereplő ütemtől.
