Az év sztorijának tűnt januárban a Mol, melynek akkor annyira szétcsapták az árfolyamát, hogy a befektetők már nem kockázatot látnak az INA pakettben, hanem lehetőséget. Ráadásul, éppen oldódni látszott a Hernádi-ügy, s az északi-tengeri akvizíció is kívánatossá tette a többi gyengélkedő blue chiphez képest az olajpapírt. Nos, a remények az év folyamán szertefoszlottak.
Vele, vagy nélküle
Év elején még arra számított a piac, hogy „vele, vagy nélküle”, de mindenképpen gyorsan oldódik meg az INA-ügy – mondta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Hozzátéve: akár elváltak volna a felek útjai, akár a közös gondolkodást választják, mindenképpen jobb helyzetbe került volna a Mol, mint amit az évek óta húzódó parttalan vita eredményez.
Forró pénzek
Az sem segítette a Mol kurzusát, hogy fokozódott a bizonytalanság a tulajdonosi struktúrában – folytatta. Emlékeztetve, hogy előbb a nyár folyamán gyorsított könyvépítéssel eladott „valaki” 4 millió darab részvényt, majd a Dana Gas is piacra dobott közel 400 ezer darabot. A tulajdonosi kitárazások nyomás alá helyezték az árfolyamot. Különösen, hogy a piac forró pénzek beáramlását feltételezte.
Jól jöhet az áresés
Az őszt pedig már az olajár esése határozta meg. Bár a Mol kurzusa rendre azonnal eséssel reagál az olajár csökkenésére, a magyar olajtársaság kilátásai nem feltétlenül romlanak emiatt. Egyrészt, a cég egyre inkább átáll a finomításra, másfelől, a finomítói marginok tágulásából is profitál. Magyarán a Mol középtávon nyertese lehet az olajár zuhanásának.
Arról sem szabad elfeledkezni, hogy a magyar olajtársaság pénzügyileg stabil. Más szóval, az olajmezők esetleges leértékelődését, akár akvizíciókra is kihasználhatja. Ez annál is inkább indokolt lehet, mert a Mol – napi 100 ezer hordós – kitermelése alig egyharmada a régiós szektortárs OMV kitermelésének.
Atomvállalati kilátások
Hogy mit hozhat 2015? Nos, nagyobb rali az INA-ügy megoldódása nélkül elképzelhetetlen. Ebből a szempontból pozitív fejlemény, hogy a lengyel PKN Orlen is érdeklődik a pakett iránt.
Az olajárak további esése könnyen elképzelhető, de egyre erősödnek a piacon azok a vélemények, melyek inkább stagnáló olajárral számolnak.
A Molt év elején a 14 500 forint körüli szinteken is olcsónak tartottuk, s a mostani 11 600 forint körüli szinten sem mondható drágának.
Vannak persze, egészen elképesztő bizonytalanságok, mint például a szlovák atomerőműveket üzemeltető cég többségi részvénypakettjére tett ajánlat. Ami alaposan átrendezheti a portfóliót.
