A feltörekvő részvénypiacok alulteljesítése igazából nem az idén, hanem 2011 elején kezdődött, de csak 2013-ban vált nyilvánvalóvá, amikor az emelkedő fejlett tőzsdék állva hagyták a gyengülő devizáktól, magasabb állampapírhozamoktól sújtott fejlődő piacokat. Az utolsó szakasz a tapering jegyében telik immár tavaly december óta, amikor is először hangzott el FOMC meeting-en a QE csökkentés lehetősége – írja blogbejegyzésében Loncsák András.
Tapering
az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve Nyíltpiaci Bizottsága (FMOC) mennyiségi lazítási programja (quantitative easing – QE) által korábban kötvényvásárlások formájában a piacokra öntött likviditásnak a visszafogása (tapering asset purches). A Fed FMOC decemberi 17-18-i ülésének napirendjén szerepelt a kérdés.
Az Aegon Befektetési Alapkezelő részvény területért felelős vezető részvény portfoliómenedzsere a Totalreturn.hu-n megjelent írásában rámutat a legutóbbi hetek piaci folyamatai alapján a „jó adat-tapering-selloff”, „rossz adat-későbbi tapering-short squeeze” minták megváltozni látszanak, és néha már látunk pozitív, risk-on piaci reakciót jó makro adatra (az amerikai makro adatok egyébként december eleje óta folyamatosan felülmúlják az elemzői várakozásokat).
Ez az vélt változás, valamint a taperingtól való félelem már olyan hosszú ideje meghatározza a befektetői környezetet, hogy éppenséggel akár be is épülhetett a várakozásokba, pozíciókba, így a kötvényvásárlás-csökkentés tényleges bejelentése az ellenkező hatást is kiválthatja. Ilyen környezetben vajon indokolt-e a fejlődő piacok alulteljesítése? A teljes blogbejegyzés itt érhető el.
