Az intézet prognózisa szerint a világgazdasági növekedés 2014-ben – kétéves lassulás után – gyorsul, megközelíti a 2011. évi dinamikát, de nem éri el a globális pénzügyi és gazdasági válságot megelőző időszakét. Az USA és az EU eltérő pályára kerül: a Fed már a mennyiségi lazítás kivezetésén dolgozik, az EU-ban viszont most erősödik a monetáris lazítás. Az EU súlyos intézményi-személyi és integrációs kihívások előtt áll. Világszerte erősödik a nacionalizmus. Oroszország és Kína növekvő világpolitikai szerepre törekszik, s erre sem az USA, sem pedig az EU nincs felkészülve. Az energiaellátás biztonsága érdekében az EU-ban növelni kell a gázkészleteket.
Átmeneti tényezők hajtják a növekedést
A gazdasági várakozások az EU-ban a 2013. évi jelentős javulás után 2014-ben már csak igen szerény mértékben emelkedtek. A GKI-Erste konjunktúraindex a választások előtti másfél éves, szinte töretlen és látványos javulás után másfél évtizedes csúcsra ért, májusban azonban csökkent, majd júniusban stagnált.
A magyar gazdaság elmúlt években mutatott gyenge növekedési teljesítményét főleg a befektetési környezet, így a jogbiztonság romlása magyarázza. Ebben nincs pozitív változás. A növekedés jelenlegi gyorsulása főleg átmeneti tényezők: a választási gazdaságpolitika és az EU-támogatások beömlésének következménye. Ezek nagyságrendjét a GKI korábban alábecsülte, ez magyarázza növekedési előrejelzésünk emelését és inflációs prognózisunk csökkentését.
Magyarország nemzetközi megítélése javult, de magas adósság-megújítási szükséglete, alacsony potenciális növekedése és az európai normáktól számos vonatkozásban eltérő szabályozási és intézményrendszere miatt továbbra is negatív. A hitelminősítők még a kilátások javításához sem látták elégségesnek az eredményeket.
Nő a fogyasztás, de
2014-ben – részben a mesterségesen leszorított infláció hatására – a keresetek reálértéke 2,5%-kal (a közfoglalkoztatottak nélkül 4%-kal), a nyugdíjaké 2%-kal emelkedik, a reáljövedelmek pedig 3%-kal nőnek. A fogyasztás nyolc éve nem látott ütemben, 2%-kal bővül, de még így is 2%-kal elmarad a tíz évvel korábbitól, s csak 0,5%-kal haladja meg a 2010. évit.
Az állóeszköz-felhalmozás 2010-2012 között összesen mintegy 18%-kal csökkent, 2013-ban viszont 5,9%-kal bővült. Idén 8% körüli növekedés várható. Az átmeneti gyorsulást főleg az EU források által gerjesztett állami infrastruktúra-fejlesztés, valamint az autóipari beruházások folytatódása magyarázza. A beruházási ráta a 2013. évi 18%-ról 2014-ben 19%-ra emelkedik. A beruházások szintje 2014-ben 7%-kal marad el a tíz évvel korábbitól és csak 4%-kal haladja meg a 2010. évit.
Az év egészében 2,5 százalékkal bővülhet a gazdaság
2014 I. negyedévében – igen alacsony bázishoz képest – a magyar GDP hét éve nem látott mértékben, 3,5%-kal emelkedett, s az EU-ban is csak a lengyel és a román adat volt magasabb. Az ipar és az építőipar dinamikája jelentősen meghaladta az átlagot, míg a szolgáltatásoké elmaradt attól.
Az év során az I. negyedévhez képest már nem várható érdemi bővülés, így az év egészében a GDP 2,5%-os növekedése várható. A GDP idei szintje így is csak kb. 7%-kal fogja meghaladni a tíz évvel korábbit. Abban, hogy a belföldi felhasználás viszont kb. 8%-kal elmarad az egy évtizeddel korábbitól, a külső egyensúly kényszerű javítása és a külkereskedelmi cserearányok romlása tükröződik (noha e tíz év alatt a GDP mintegy 20%-át kitevő nettó EU-támogatás is érkezett az országba).
Újabb többszáz milliárdos teher a bankokra
A foglalkoztattak száma 2014-ben statisztikailag látványosan emelkedik, a munkanélküliség pedig tovább csökken. De mindkét folyamatban főleg a közmunkán (és csak kis részben az üzleti szférában) foglalkoztatottak számának növekedése játszik szerepet.
2014 I. negyedévében folytatódott a vállalati és lakossági hitelállomány évek óta tartó leépülése, a hitel-portfolió minőségének romlása, a banki nyereség csökkenése. A Kúria elvi állásfoglalása ésszerű kompromisszumot valószínűsít egy nagyon bonyolult helyzetben, de a lakossági devizahitelek kapcsán várható kormányzati döntések így is további többszáz milliárd forintos terhet rónak a bankokra.
Lesz költségvetési kiigazítás
A GKI előrejelzése szerint 2014-ben is 3% alatt lesz a GDP-arányos államháztartási hiány. Ehhez azonban 100-200 milliárd forintos kiigazításra lesz szükség. Az államháztartás finanszírozásában emelkedik a forint aránya. Az államadósság GDP-hez viszonyított aránya – 2013-hoz hasonlóan – csak a kincstári számla vagy más állami tartalékok jelentős átmeneti leapasztásával lesz alacsonyabb az előző év véginél. Az államadósság valós és tartós csökkentése ilyen alacsony GDP-növekedés és infláció mellett nem lehetséges.
Radikálisan javult a külső egyensúly
Az első öt hónapban összességében nem változott az árszínvonal, ezen belül áprilisban és májusban 0,1%-kal csökkent. Éves átlagban 0,5% körüli, esetleg ez alatti áremelkedés várható. A magyar kockázati felár jelentősen csökkent, de a forint kamatfelára és éves leértékelődése így is a legjelentősebb a szűkebb régióban, s nem változott bóvli minősítésünk sem.
A pénzügyi válság kikényszerítette gazdaságpolitikai kiigazítás hatására Magyarország külső egyensúlya radikálisan javult. A folyó fizetési és tőkemérleg 2009 óta többletet mutat, ami 2014-ben a GDP több mint 6%-a lesz. A piacgazdasággal szembe menő, külfölditőke-ellenes és kiszámíthatatlan gazdaságpolitika miatt a külföldi tőke kiáramlóban van Magyarországról.
Kockázatok
A magyar gazdaság számára komoly kockázat az orosz-ukrán helyzet esetleges további eszkalációja. Gondot okozhat – a Fed esetleg túl gyors lépései következtében – a nemzetközi pénzpiac kockázatvállalási hajlandóságának csökkenése. Hazai kockázat a befektetési környezet esetleges további romlása. Kedvezőbb helyzetet eredményezne viszont a gazdaságpolitika kiegyezés irányába történő markánsabb elmozdulása, illetve Magyarország befektetésre ajánlott országnak minősítése.
A magyar gazdasági évtizedes lecsúszása a régió országaihoz képest 2014-ben végre nem folytatódik. De a tartós kilábaláshoz szükséges mélyreható változtatásokból szinte semmi nem látható – áll a gazdaságkutató összefoglalójában.
