Tegnap az euró/dollár árfolyama 12 éves mélypontra esett, az euró/jen pedig 8 éves mélyponton járt a kereskedésben, míg a magyar deviza a dollárral szemben immár a 300 forintos lélektani határ felé közelít. Vajon a magyar vállalati kötvénypiacot megrázó csőd is szerepet játszott a forint tegnapi gyengülésében? És ha igen, akkor mivel magyarázzuk a ma reggeli erősödést?
Eladási hullám söpört végig
Tegnap globális eladási hullámnak (risk-sell off) lehettünk tanúi a feltörekvő devizák piacain – vélekedett Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője. Mondván, a mexikói peso 1993 óta nem volt ilyen gyenge, míg régiónkban a török, a lengyel és az orosz fizetőeszköz is gyengült, mind az euró, mind a dollár ellenében. Mindezt a korábbinál közelebbi horizontra vizionált amerikai kamatemelés miatt, valamint a vártnál gyengébb hatásúnak tűnő európai QE miatt.
Mint mondta, a magyar inflációs adat most nem osztott, nem szorzott, a kamatvágásra elég, ami csak egy újabb érv a gyengébb forint mellett.
Nem veszik a pletykát!
Emlékezzünk arra is – folytatta, hogy amikor az amerikai mennyiségi lazítási program (QE) valóban elindult, megfordultak a folyamatok: Buy the Rumor, Sell the News! Vagyis, ahogy a parketten mondják: Vedd meg a pletykát, add el a hírt! Nos, az EKB „mini tételekben” vásárol és csak az adott hét elteltével közli, hogy miből mennyit vesz, továbbra is valószínű ezért, hogy nem lesz elég papír a piacon és az intézményeknél, hogy tartani tudják a terveket.
Draghi „kidumálta” az eurót a hullámvölgyből
Mára fordult a kocka, miután Mario Draghi egy konferencián felszólalva nyugtatta a piacot: jól halad az európai QE program. Szerinte már maga a program bejelentése is lenyomta a hozamokat, továbbá oldódtak a korábbi deflációs félelmek, s rendben zajlanak a kötvényvásárlások.
A senior elemző szerint a tegnapi eladási hullám mai lecsendesedése is jórészt Draghi fellépésének számlájára írható.
Miért emelkednek a magyar hozamok?
Kézenfekvőnek tűnik a Quaestor kötvénykibocsátó cégének csődjét összekapcsolni a magyar hozamok emelkedésével. Ürmössy Gergely, az Erste Bank vezető elemzője azonban arra hívta fel a figyelmet, hogy a pénteki amerikai munkaerő piaci adatok nyomán a tengerentúli befektetők sorra zárják az európai pozícióikat, s a Fed kamatemelésére várva, haza viszik az itteni befektetéseiket.
Erre erősít rá a nemzetközi befektetői hangulat, s végül azt is látni kell, hogy a 10-15 éves magyar állampapírok 3 százalék közeli hozama már profitrealizálásra ingerli a piaci szereplőket.
Egy alig létező piac
A hazai vállalati kötvénypiacon dagadó botrány most aligha ludas a forint mozgásában. Annál is kevésbé, mert ennek izmosabb oldalát az OTP és a Mol devizában denominált kötvényei (OPUS, Magnolia) adják, ám ezeknek oly borsos áron mért a minimális kötési egysége, 50-100 ezer dolláros tételekről beszélhetünk, hogy egyértelműen a külföldi szereplők a meghatározóak.
