November közepén magához tért a forint, sőt, az euróval szembeni 305 alatti szint azt is jelenti, hogy újabb, erősebb sávba költözött. Vajon miért és hogyan tovább?
300 alá is benézhet
Kezd beigazolódni a korábbi prognózisunk, mely szerint év végéig akár 300 alá is benézhet az EUR/HUF kurzus – mondta Saághy Pál, az Equilor vezető üzletkötője, hozzátéve: a forinterősödés mögött számos tényező hatása húzódik meg. Elsőként talán azt lehet említeni, hogy a Moody’s negatívról stabil kilátásra módosította a magyar államadósság „bóvli” besorolását.
Ennél is fontosabb lehet a devizahitelek piaci árfolyamon történő forintosítása, ami kedvez a bankrendszernek, s ezáltal csökkenti az országkockázatot. Ide kapcsolódik az a kilátás, hogy ha már nem lesz szükség a devizahitelek törlesztésére, akkor jelentősen enyhül a forintra nehezedő eladói nyomás.
Az államadóssághoz ennyi is elég
Az is a forinterősödés mellett szól, legalábbis december végéig, ahogy azt Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter is nyilatkozta, hogy az államadósság nagyban függ a szilveszteri árfolyamtól. Emlékezhetünk, hogy 2013 december 30-án 296 forinton jegyezték az eurót. Mivel tavaly év végén a GDP 76,9 százalékán állt az államadósságmutató, idén novemberben pedig 77,2 százalékot számítottak. Azt lehet mondani, hogy már a jelenlegi árfolyam is elegendő lehet az „adósságcél” eléréséhez. Különösen, hogy a kesz-számla időleges kiürítése is ad némi játékteret a kormánynak.
Karnyújtásnyira a trendforduló
Végső soron, persze, mindig a piac dönt az árfolyamról. Nos, ha az EUR/HUF chartra pillantunk, akkor azt látjuk, hogy a 2012 augusztusa óta tartó meredek forintgyengülési trendet november közepén letörte az árfolyam – hangsúlyozta Saághy Pál. Ezáltal képbe került a 2008 júliusa óta tartó kevésbé meredek forintgyengülési trend, amely most 302-nél húzódik. Ennek letörése technikai értelemben trendfordulót jelezne.
Hogyan dönt a piac?
A piacon közkézen forgó spekulációk a jövő év első hónapjaiban újra forintgyengüléssel számolnak. Két okból is. Egyfelől, a devizahitelek piaci árfolyamon történő forintosítását utólag igazolnia kell a forintgyengülésnek. Másfelől, az exporton keresztül a gazdaság élénkítését is szolgálja a gyenge forint.
Elképzelhető azonban olyan szcenárió is, hogy a piac keresztül húzza ezt a számítást. A devizahitelek kiárazódásával ugyanis hatalmas eladói nyomástól szabadul meg a forint. Ráadásul, úgy tűnik, hogy a lanyha világgazdaság miatt az amerikai kamatemelés is késhet. Ezért esély van rá, hogy továbbra is alacsonyak maradnak a kötvényhozamok. Arról nem is beszélve, hogy tekintettel az alacsony alapkamatra, azt is gondolhatják a befektetők: szűkös a jegybank forintgyengítő eszköztára.
Igaz, verbális intervencióval, vagy a devizatartalék feltöltésével bármikor megpróbálkozhatnak a jegybankárok, ha a piac túlságosan hinni kezdene az erős forintban.
