A hozamgörbe valamennyi lejárata +3-9bp-os mértékben emelkedett az elmúlt napokban, az FRA-k átlag 1bp-tal kerültek feljebb. Az FRA-k jelenleg 0,68-0,8% közé teszik a 3 hónapos BUBOR alját, ami a héten 4bp-tal 0,88%-ra emelkedett. A 10-éves hozam majdnem 200bp-tal van feljebb (2,87%). A továbbiakban a BUBOR kamatok esetében nem, a hozamoknál azonban várhatóak újabb mindenkori mélypontok – ezt a 3m jegybanki betétből kiszoruló likviditás segítheti.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”96″]
Az MNB a héten megtartotta első olyan 3m betéti tenderét, amelyet már nem követnek heti rendszerességgel újak, miután a szigorítás egyik eleme a hetiről havi tenderekre való átállás volt. Az állomány megugrott ugyan, miután a bankok igyekeztek a romló feltételek mellett minél többet betenni, év végéig azonban a volumen jelentős csökkentésére kell számítanunk.
Ezzel kapcsolatban, a jegybank szeptember második felében ad további tájékoztatást.
A Raiffeisen elemzői úgy gondolják, hogy az eszköz idővel (a következő egy-másfél évben) teljesen megszűnik majd, csakúgy, mint elődje, a kéthetes betét, amely az idők során folyamatosan szigorodott is, a mostanra már jól ismert önfinanszírozási program lényegének megfelelően.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Az MNB stratégiája az, hogy nettó hitelezője legyen a bankszektornak, ne pedig fordítva. Mindez nem csupán a külső kockázatok mérséklésében, de a hitelezés felpörgetésében is segítséget jelenthet, noha utóbbiban azért magának a lakosságnak és a vállalati szektornak is jelentős a szerepe.
Tovább erősödhet a forint
Az egyébként fokozatosan stabilizálódó magánfogyasztás kapcsán a jövő héten újabb adatokat közöl a KSH a legfrissebb munkanélküliségi ráta formájában. Júliusban a mutató 5,1-ről 5%-ra süllyedhetett tovább, amely természetesen újabb sok-sok éves mélypontot jelentene. Jövő héten ezen kívül más lényeges adat nem lesz, így a jelen trendek folytatódhatnak feltehetően a piacon is.
A forint kapcsán ez azt jelentheti, hogy az euróval szembeni árfolyam folytathatja süllyedését 310 alatt a legközelebbi, 308,8 körüli támaszig, esetleg kicsit az alá. Ezeket a szinteket az elemzők továbbra sem gondolják tartósnak, és azt várják, hogy a kereskedés lassan visszatér a korábbi sávba. Volatilitás persze továbbra sincs, de a következő héten még nem is várható, hogy visszatér a normál ütembe a kereskedés.
