Nagy pofont kapott tegnap a Magyar Telekom. Vajon a macedón leányvállalatok összevonása áll a háttérben?
Összevonják a macedón leányokat
A macedón leányvállalatok összevonásáról való döntés teljesen egybevág a csoport integrációs törekvéseivel – hangsúlyozta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Szerinte a tegnap esés nem annak az eredménye, hogy a mobiltornyok melletti ingatlanok tulajdonosai most már perelhetik a társaságot. Sokkal fontosabb tényező, hogy egyre kisebb az esélye a Deutsche Telekom részéről érkező felvásárlási ajánlatnak, ráadásul a szektoradók szinten maradása is rontja a papírok megítélését. Ezért csak 400 forint alatt látnak fantáziát a Telekom papírjaiban.
Pár hete még reménykedett a piac
Évek óta, hol csak búvópatakként csörgedezik, hol meg tengerré duzzad a Magyar Telekom kisebbségi részesedésének kivásárlási sztorija. Pár hete még dagálya volt a történetnek, az árfolyam májusban a 420-430-as ellenállási zónát ostromolta, s a befektetők akkor még abban reménykedtek, hogy 480-ig nyílhat tere az emelkedésnek.
A sztorit az táplálta, hogy a tavalyi cseh akvizíció után idén tavasszal szlovákiai bevásárlással folytatta a Deutsche Telekom. Ami után a magyar kisebbségi részesedés kivásárlása is logikus lépés lehetne. Annál is inkább, mert a DT menedzsment többször is nyilatkozott, hogy fontolgatják a térségi kispakkok kivásárlását. A magyar csomag esélyeit erősítette, hogy egyre közelebb kerülhet az újbóli osztalékfizetés, s 5,2-es EV/EBITDA (cégérték/amortizáció előtti működési eredmény) mutatóval még drágának sem mondható a magyar papír.
Van olcsóbb pakett
Időközben azonban kiderült, hogy a 630 millió eurós magyar pakettel közel azonos nagyságrendű összegért, 800 millió euróért megszerezhető a Hrvatski Telekom kisebbségi részesedése. Ráadásul, a horvát cég előretekintő EV/EBITDA mutatója 3,4-es, vagyis most jóval olcsóbb, mint a magyar csomag. Arról nem is szólva, hogy a HT teli van készpénzzel, ami most elsőrendű szempont az eladósodott Deutsche Telekomnak.
