Megvannak a kockázatai a vágásnak
„Nem tartozom azok közé, akik makacsul ellenzik a kamatvágást” – fogalmazott a lengyel PAP hírügynökségnek adott interjúban. Elmondta, hogy a monetáris tanácsban az érvelés súlypontja már a „miért vágjunk, ha nincs semmi haszna?” kérdésről áthelyeződött a „miért ne vágjunk, ha nem okozunk vele bajt?” megfogalmazásra.
Ahogy telnek a hónapok, egyre inkább megalapozottnak tűnik monetáris tanács legutóbbi, 50 bázispontos meglepetésszerű októberi kamatvágása – mondta Jerzy Hausner. A további gazdaságösztönző célú kamatcsökkentéseknek azonban a jelenlegi bizonytalan pénzügyi környezetben változatlanul megvannak a maga kockázatai, különösen, ha az alacsony olajárak egyébként is a gazdasági növekedés mellett szólnak – hangsúlyozta. Megjegyezte ugyanakkor, hogy a jegybank gazdaságkutató intézete a növekedés lassulását jelzi előre 2015 második felére, amit kamatcsökkentéssel akár meg is lehetne előzni.
„Ha a kérdés úgy vetődik fel, hogy csökkenthetjük-e a kamatot, akkor a válaszom egyértelmű igen” – mondta Jerzy Hausner. „Ha viszont csökkentjük, akkor már nem az a kérdés, hogy lesz-e valami haszna, hanem hogy nem okozunk-e vele felesleges zavarokat az egyébként is bizonytalan és rendkívül bonyolult pénzügyi környezetben vagy váltunk ki vele valami veszélyes makrogazdasági egyensúlytalanságot.”
A deflációra kell figyelni
A deflációt jelenleg még nem lehet a csökkentés mellett szóló érvként tekinteni, de a monetáris tanács nem maradhat örökké érzéktelen annak veszélyére – szögezte le. A következő inflációs prognózis valószínűleg az árcsökkenési periódus vártnál hosszabb idejű elhúzódását jelzi majd, de a legutóbbi adatnál nem nagyobb mértékben – fejtette ki a lengyel jegybank monetáris tanácsának a tagja. A defláció elhúzódása nem lehet perdöntő az ügyben, mivel a lakossági fogyasztás nem csökkent az árak csökkenésével párhuzamosan – tette hozzá.
Ha már csökkentünk, akkor „minél hamarabb, annál jobb” – mondta Jerzy Hausner, megjegyezve, hogy erre nem feltétlenül fog sor kerülni februárban vagy a legközelebbi inflációs prognózis megjelenésekor márciusban, és pláne nem valami olyan rendkívüli piaci zavaró tényezővel egy időben, mint amilyen a svájci jegybank lépése is volt.
Hasonlóképpen a lengyel monetáris tanácsnak el kell kerülnie, hogy pont akkor csökkentsen kamatot, amikor a makrogazdasági mutatók egyébként is a növekedés közelgő fellendülésre utalnak. Azt azonban nehéz lenne megítélni, hogy a csökkenő olajárak pontosan milyen mértékben lendítik fel a gazdasági teljesítményt – mondta Jerzy Hausner, a lengyel monetáris tanács tagja.
