Meglepő módon az elmúlt egy év legjobb árfolyam előrejelzéseit a Bloomberg számára egy lengyel brókercég négyfős csoportja adta. A varsói TMS Brokers teljes sikerrel jelezte előre, hogy miként hat az árfolyamokra a megelőző három hónap piaci pesszimizmusa és kínai részvénypiaci recesszió. A válság után frissített modern előrejelző modellek segítették a csoport elemzői munkáját, így sikerült megelőzniük, a Saxo Bank előrejelző teamjét és tovább 59 céget.
Játszunk az euró ellen?
A lengyel elemzők egyik kedvenc kereskedés ötlete a short euró long angol font pozíció, melyet az ECB kötvényvásárlási programjának későbbi lehetséges kiszélesítésével és a közeljövőben esedékes angol jegybanki kamatemeléssel magyaráznak. Másik markáns előrejelzésük az euró gyengülésére vonatkozik a dollárral szemben: az év végéig 1,09 USD/EUR, 2016 márciusáig 1,05 USD/EUR árfolyamot mutatnak a modelljeik.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Rutinosabbak az amerikai jegybankárok
Nem árt az óvatosság, ha meg akarjuk játszani valamelyik tippet, mert az elmúlt két hétben jelentősen változott a piaci megítélés – mondta Kovács Bálint, az Equilor elemzője. Hozzátéve: korábban talán realisztikus volt a 2015-re várt 1,09-es dollár/euró árfolyam, ám ez most már egyre kevésbé esélyes. Mégpedig azért nem, mert folyamatosan tolódnak az amerikai kamatemelési várakozások.
Érdemes megnézni a piaci várakozásokat. Azt látjuk, hogy a decemberi Fed kamatemelés esélye már csak 35 százalékos, vagyis a piac immár a jövő tavaszi kamatdöntést árazza. Emiatt nem erősödhet a dollár a paritásig. Ugyanakkor a másik oldalon az ECB célja egyértelmű: minél alacsonyabban tartani az euró árfolyamát. Emiatt arra lehet számítani, hogy kitolják az eszközvásárlási program határidejét, esetleg ki is szélesítik a programot: akár mennyiségi értelemben, akár újabb eszközök bevonásával. Ez a hatás nyilván a paritás irányába mutat.
Észre kell azonban venni, hogy ebben a jegybanki játszmában a Fed a rutinosabb „játékos”, ráadásul több eszközzel rendelkezik. Bár nem mindig az eszköztár a döntő. A Fed esetében a nyilatkozatok is piacmozgató hatásúak.
Londonban sem sietnek
Látszólag könnyebb eset a short euró long angol font tipp. Ami az ECB fenti törekvései mellett arra is épít, hogy a BoE hamarabb emel kamatot, mint a Fed. Bár szólnak emellett érvek, különösen, hogy a briteknek nem kell tekintettel lenniük annyi piacra, mint az amerikaiaknak, hiszen az áruvilágban a dollárelszámolás az általános. Mégis, most az tűnik valószínűbbnek, hogy a BoE csak 2016 második félévében emel kamatot.
