A háztartások pénzügyi vagyona 2009 óta az Egyesült Államokban és szinte egész Európában emelkedik, a pénzügyi eszközök árfolyam-növekedésének köszönhetően 2013-ra meghaladta a 2007-es utolsó békeév értékét. Az elmúlt hat évben a leggyorsabban Franciaországban és Németországban növekedett, egyaránt 19 százalékkal, őket követte Ausztria 17 és Németország 15 százalékkal, de a vagyon mára a legtöbb európai országban meghaladja a 2007-es értéket. Kivétel talán csak Görögország és Spanyolország, előbbiben a válság előtti pénzügyi vagyonnak csupán a 77 százalékát tudhatják magukénak a háztartások, utóbbiban 94 százalékát. 
Kockázatvállalás és hozamok
A háztartások portfólióinak kockázat-hozam vizsgálata országokra bontva is igazolja a nagyobb kockázat, magasabb hozam elvét, de ez nem jelenti azt, hogy a megtakarítási szokások mindenütt optimális kombinációt eredményeznének. Az Egyesült Államokban a megtakarítók messze a legmagasabb kockázatot vállalják a vizsgált országok közül befektetéseik során, ám ezt a hozamok is visszaigazolják, hiszen 1996 és 2012 között évente átlagosan 7,3 százalékos hozamot realizáltak pénzügyi vagyonukon. Ugyancsak arányosnak mondható az angolok valamivel kisebb kockázatviselési hajlandóságához párosuló 6,3 százalékos hozam. Ezzel szemben a portugálok nagyobb kockázatvállalása alig valamivel öt százalék feletti historikus hozamot generált.
Európa többi részén a megtakarítók sokkal óvatosabbak, és ez a hozamokon is meglátszik, amelyek 2 és 4,6 százalék között ingadoznak. Az eltérő kockázat-hozam arányok kialakulása egyértelműen annak köszönhető, hogy az egyes országokban a tipikus pénzügyi termékkosár nagy különbségeket mutat.
Magas részvénytípusú eszközarány az angolszász országokban
Nagy-Britanniában és az Egyesült Államokban a háztartások közvetlen kötvény- és részvénybefektetései, illetve menedzselt portfólióbefektetései (nyugdíjbefektetések, életbiztosítások, befektetési alapok) hagyományosan 70 százalék körüli súlyt képviselnek a pénzügyi vagyonban, míg a kontinentális Európában ez az érték 40 százalék körüli. Ráadásul az angolszász országokban a menedzselt portfóliókon belül is magas a részvény típusú eszközök aránya, ami ugyan növeli az árfolyam-ingadozásból fakadó kockázatot, de lényegesen jobb hozamokat eredményez. Annak érdekében, hogy a háztartások befektetési portfólióinak historikus teljesítménye megfoghatóbbá váljék, összehasonlítottuk őket az Európában forgalmazott legfontosabb befektetésialap-típusokkal.
Valamennyi országra igaz, hogy a vállalt kockázat a vagyon összetételének (készpénz, kötvény, részvény) köszönhetően kisebb, mint akár a helyi, akár a globális részvény- vagy kötvényalapok kockázata. Az Egyesült Államok és Anglia kivételével a kockázati szintek valahol félúton vannak a kockázatmentesnek mondható európai pénzpiaci és kötvényalapok kockázati szintje között.
Profitáljunk a gazdaság fellendüléséből
A háztartási portfóliók hatékonysága kisebb azokban az országokban, ahol kicsi a menedzselt portfóliók aránya a pénzügyi vagyonon belül. Különösen igaz ez Portugáliára, ahol az európai kötvényalapok hozamát éppen csak meghaladó hozamot lényegesen nagyobb kockázatvállalás árán tudják csak elérni a befektetők, de Olaszországban és Spanyolországban sem mondható hatékonynak a befektetési szerkezet. Az egyedi portfóliók szintjén végzett elemzések azt mutatják, hogy ezekben az országokban a diverzifikáció szintje alacsony, erős a preferencia a hazai eszközök iránt, a kockázatvállalás pedig vagy túlzott mértékű, vagy túlságosan alacsony.
Látható, hogy a konzervatív stratégiák segítettek megőrizni a befektetések értékét még a legélesebb piaci helyzetekben is. Azonban azok számára, akik szeretnének részesülni a gazdaságok lassan kibontakozó fellendüléséből, a piacok fokozatos normalizálódásával párhuzamosan érdemes lehet nyitni a nagyobb kockázatú pénzügyi befektetések felé.
