Szűk az EKB mozgástere
Draghi egyértelműen utalt arra, hogy az EKB „újra megvizsgálja” mennyiségi könnyítési programját, és decemberben valamilyen újdonsággal fog előállni hívja fel a figyelmet John J. Hardy, a Saxo Bank elemzője. A kérdésfeltevések kapcsán Draghi megjegyezte, hogy az EKB kormányzótanácsa megvitatta a már most is negatív tartományban lévő, mínusz 0,2 százalékos betéti kamatszint további csökkentésének lehetőségét, amelynek eredményeképpen masszív eladási hullám indult meg az euró piacán – az EURUSD augusztus óta először a múlt héten már az 1,10-es szint körül járt.
Az EKB számára rendkívül szűk mozgástér áll rendelkezésre a monetáris politika jelenlegi eszközeinek alkalmazásával, úgyhogy számomra meglepő volt, hogy az ülést követően milyen nagy vehemenciával indult meg az euró eladása.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
Talán mégis van lehetőség az eurót még ennél is gyengébb szintekre szorítani, amennyiben az EKB felgyorsítja és intenzívebbé teszi a mennyiségi könnyítés keretein belül végzett kötvényvásárlási programjának ütemét, ismét kamatot vág, illetve a program határidejét 2017 közepéig, vagy még ezen túl is meghosszabbítja. Ahhoz, hogy az euró, pontosabban az EURUSD árfolyam lefelé mozduljon el, az kellene, hogy erősödjenek a héjább jellegű Fed iránti piaci várakozások.
Nem számítanak kamatemelésre
Ami a holnapi Fed nyíltpiaci bizottsági ülést illeti, ez egy olyan találkozó lesz, amelyen csak az új monetáris politikai állásfoglalást adnak ki, azonban a találkozót nem követi sajtótájékoztató, illetve nem kerül sor a Fed előrejelzéseinek publikálására sem. A zsinórban immár második gyenge foglalkoztatási beszámoló október eleji publikációját követően a piac átárazta a Fed kamatemelésének időzítését, így annak valószínűsége, hogy a kamatemelés hamarosan bekövetkezik, a piac szerint rendkívül alacsony.
Az első Fed-kamatemelés bekövetkeztét a piac gyakorlatilag csak jövő nyár végére árazza be teljes mértékben. Ennek fényében gyakorlatilag lehetetlen, hogy a Fed Nyíltpiaci Bizottságának holnapi nyilatkozata bármilyen galamb jellegű meglepetést okozna.
Hogy mozdulhat a devizapiac?
A múlt heti EKB ülést és a holnapi Fed nyíltpiaci bizottsági ülést követően várhatóan magas volatilitású időszak köszönt be a devizapiacokra az év hátralévő részében. Az EURUSD egy időre az 1,05-1,15-ös sávban ragadhat, amennyiben a közeljövőben várható néhány amerikai adat a vártnál rosszabbul alakul.
Elképzelhető ugyanakkor, hogy a héten várható Fed nyíltpiaci bizottsági nyilatkozat azt fogja tükrözni, hogy a Fed változatlanul napirenden szeretné tartani a decemberi kamatemelés lehetőségét. Erre a piac nincs felkészülve, mint ahogyan arra sem, hogy a pénteki amerikai inflációs adat esetleg a vártnál jobb lesz, vagy (és talán ez a legfontosabb tényező) ha az októberi foglakoztatási adatok a vártnál erőteljesebbre sikerülnek (a jövő péntekre, november 6-ra időzített adat várhatóan kedvező lesz majd, mivel sok más mutató az amerikai foglalkoztatási piac erejére utal).
Amennyiben a vártnál kedvezőbb amerikai adatok, illetve a héjább hozzáállású Fed együttállása megvalósul az elkövetkező hetekben, úgy az EURUSD még az új év beköszönte előtt ismét elérheti az 1:1 árfolyamot – zárja elemzését a Saxo bank szakértője.
