A bérek kérdése rendkívül fontossá vált azon háztartások esetében, akik hatalmas csapást szenvedtek el a válság idején a túlzott adósságaik miatt. Ők ugyanis továbbra sem akarják vagy nem képesek a fogyasztásaikat különböző hitelekből finanszírozni, és csak annyit költenek, amennyit valóban meg is keresnek. Az amerikai gazdaság szerkezetét nézve pedig ez azt jelenti, hogy jelenleg a gazdaság teljesítményének 70 százaléka áll azon, hogy milyen ütemben emelkednek a bérek – írja a Bloomberg.
A bérek és a fogyasztói költések közti kapcsolat az inflációtól megtisztítva 0,93-as szinten áll 2009 júniusa óta, amikor is megkezdődött a gazdaság talpra állása. A plusz 1-es szint az jelöli, hogy a bérek és a költések folyamatosan teljesen egy irányba haladnak, míg a mínusz 1 folyamatos eltérést jelent – mondja a számításokat elkészítő Tom Porcelli, az RBC Capital Markets közgazdásza.
A Fed is figyel
Szintén jelentős szerepet játszik a bérek alakulása az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) számára is, amikor el kell döntenie, mikor kezdik meg a monetáris politika szigorítását. Noha a munkaerőpiac általános teljesítménye már igen jó ahhoz, hogy a Fed elviekben beindíthassa a kamatemelési ciklusát, a lassú bérdinamika visszafoghatja a kormányzótanácsot.
Nem véletlenül hangsúlyozta a szerdai kamatdöntés után Janet Yellen Fed elnök, hogy az egyik tényező, amely visszafoghatja a kamatemelést a válság elhúzódó hatása, ami a költések és a hitelekhez való hozzáférés visszafogását jelenti.
Félelem a hitelektől
Mindemellett immáron 6 évvel az amerikai felépülés megkezdődése után, az amerikai háztartások még mindig vonakodnak hiteleket felvenni. A New York-i Fed adatai szerint 2014 negyedik negyedévében a lakosságnál lévő teljes hitelállomány 11 830 milliárd dollár volt, ami 1 százalékkal volt magasabb a megelőző három hónapnál. Ez pedig igencsak elmarad a 2008-ban mért 12 700 milliárdtól.
Szintén a negyedik negyedévben a hitelkártya adósságok 700 milliárd dollárt tettek ki, kissé elmozdulva a felívelés időszakában számolt 703 milliárdos átlaghoz képest.
Pesszimista óvatosság
A fogyasztói hangulatot jól mutatja, hogy a Michigani Egyetem előzetes hangulatindexe múlt héten esést jelzett, miután megérkeztek a fűtésszámlák a nagy februári hideg után.
Kiemelten fontosak a bérek azért is, mert a lakosság egyre kevésbé használja az otthonát arra, hogy jelzáloghitelen keresztül növelje a fogyasztását. A negyedik negyedévben ugyanis 6,7 milliárd dollár volt a klasszikus, jó minőségű jelzáloghitelek állománya, ami komoly csökkenés a megelőző 3 hónapban mért 7,6 milliárd után.
A tavalyi utolsó negyedévben a fennálló tartozások mennyisége alig volt több a rendelkezésre álló jövedelemnél, ami legszorosabb arányt jelentette 2002 óta – derül ki a Bloomberg adataiból.
Bérek és fogyasztás
A Porcelli által preferált aggregált heti béreket mutató index a decemberig tartó 12 hónapban 5 százalékkal emelkedett a 2013-ban mért 4 százalékhoz képest, és ami a legnagyobb bővülésnek számít 2006 óta. A mutató 2004 és 2007 között évente átlagosan 5,7 százalékkal nőtt.
Ez azonban szemben áll az általában vizsgált átlagos órabéreket mérő mutatóval, amelyet a Munkaügyi Minisztérium közöl, és amely lényegében stagnál. Ebben az esetben a bérek 2 százalékkal nőttek februárig az elmúlt évben, ami megfelel a talpra állás során mért átlagnak.
Porcelli nemrégiben egyébként megemelte a fogyasztói kiadásokra vonatkozó előrejelzését, annak ellenére is, hogy a kiskereskedelmi eladások csökkentek az elmúlt 3 hónapban. Az elemző úgy látja, a fogyasztás 3 százalékkal bővülhet 2015-ben, szemben a decemberben prognosztizált 2,3 százalékkal. Tavaly a kiadások egyébként 2,5 százalékkal emelkedtek.
