A befektetők nagyon megörültek a QE3 program szinten maradásának: a dollár gyengülése az amerikai kötvénypiaci hozamok csökkenésével párosult, ami ismét meghozta az étvágyat a magasabb kockázatú feltörekvő piaci kötvények és devizák iránt. Szárnyaltak a részvények és az árupiaci termékek is, az amerikai börzeindexek pedig újabb csúcsra ugrottak.
Indokolt lehet a Fed borúlátása
A Fed kommunikációjának megfelelő volt a tegnapi döntés, vagyis nem kellett volna, hogy meglepetést okozzon – vélekedett Móró Tamás, a Concorde részvénystratégája, hozzátéve: a piaci konszenzushoz képest azonban valóban beszélhetünk meglepetésről. Azt lehet tehát mondani, hogy a Fed pesszimistább a piacnál a gazdasági növekedést illetően, s talán nem is indokolatlan a borúlátás, ha az Egyesült Államok költségvetési helyzetére tekintünk.
Az előzetesen felrajzolható forgatókönyvek közül a legkevésbé valószínű szcenáriót valósította meg a Fed – mondta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Aki a döntés hátterében két tényezőt lát. Egyrészt Ben Bernanke mandátuma jövő év januárjában jár le, ezért könnyen lehet, hogy a QE3 programmal kapcsolatos bármilyen komolyabb változtatást inkább az utódjára bízna. A másik indok sokkal markánsabb: a magas jelzálogpiaci kamatok és a vegyes lakáspiaci helyzet mellett a részletes munkaerő-piaci adatok sem igazolják a tartós gazdasági fellendülést.
Kinek jó? – Meddig tarthat?
Elsősorban a fejlődő piacok profitálhatnak a Fed döntésből – folytatta Móró Tamás, a Concorde részvénystartégája. Észre kell azonban venni, hogy itthon egyelőre nem mutatkoznak a vevők, vagyis nem a pesti parkett jelenti most a főcsapás irányát. Annak ellenére sem, hogy a fejlődő piacok, mindhárom eszközosztályban (deviza, részvény, kötvény) emelkedéssel reagáltak. Véleménye szerint a forint nem lesz túl erős a közeljövőben, mert a Fed döntése segíti az MNB monetáris politikáját, vagyis a kamatcsökkentési periódus folytatása várható a 3,50 százalékos irányadó ráta felé.
A tengerentúli részvénypiacokon napokon belül kifulladhat az emelkedés, de a fejlődő piacokon sem várható 10-15 százaléknál nagyobb rali, s észre kell venni, hogy ennek a felét már első körben hozták a piacok.
Búcsút intenek egymásnak az eszközosztályok
A következő hetekben az eszközosztályok szétválására számít Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Bár ezen a héten még minden terméket támogathat a lendület, az év hátralévő részében az amerikai részvénypiacok alulteljesítése várható az európai részvényekkel szemben.
A mostani döntés hátterében Kuti véleménye szerint a gyengébb munkaerő-piaci helyzet domináns szereppel bírhatott, ami azt jelenti, hogy a vállalatok számára kulcsfontosságú karácsonyi szezon előtt a kisebb fogyasztási hajlandóság alacsonyabb keresleti számokat, s ezáltal csökkentett profitprognózisokat eredményezhet. Ezt a víziót csak részben kompenzálja a gyenge dollár, ami a fedezési politika miatt főként a jövő évben gyűrűzik át a vállalati profitszámokba.
Hogyan lehet mindezt megjátszani?
Ahogy mondják, minden tőzsdei okoskodás annyit ér, amennyit zsetonokra lehet váltani belőle. Hogy miként profitálhatunk a mostani helyzetből?
Nos, Kuti Ákos úgy véli, hogy az amerikai indexek (S&P 500, DJIA) shortja, azaz eladása lehet jó tipp. Ugyanakkor a következő napokban várható kilengések miatt érdemes ezt az európai indexek (DAX, FTSE) vételével párosítani.
A hazai piacon az OTP esetében lát emelkedési potenciált, de a hazai és regionális kockázatok alapján mégis inkább a külföldi részvénypiacokat választaná.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra”]
