Nem csak a forexen keltett riadalmat a forint múlt pénteki gyengülése – akkor az EURHUF 310 környékén tanyázott –, de a magyar állampapír piacon is megfeszültek az inak. Ráadásul azóta még tovább gyengült a magyar deviza. Vajon mi állhat ennek hátterében? És pláne, meddig kúszhat gyenge irányban a kurzus?
Veszélyben a GDP 3 százaléka!
Az első kérdésre kézenfekvő választ kínál az Európai Bizottság határozott figyelmeztetése, mely arra hívta fel a figyelmet, hogy a magyar államadósság nem teljesíti a csökkenő pálya kritériumait. Emiatt 2015 tavaszán újra indulhat Magyarország ellen a túlzott deficit eljárás.
Ennek kapcsán az Erste elemzői arra hívták fel a figyelmet, hogy ha visszakerülnénk a túlzott deficit eljárás alá, akkor veszélybe kerülhetne az évi nettó 3 milliárd eurós EU-ból jövő támogatás. Ami a GDP 3 százaléka, és abszolút nem mindegy, hogy megkapjuk-e vagy sem, miközben amúgy az éves GDP növekedésünkre vonatkozó becslések 2-3 százalék körül szóródnak.
Meddig gyengülhet a forint?
A devizapiacon túl sokba kerül ahhoz egy pozíció kitartása, hogy az eurokrácia jövő tavasszal várható lépéseire spekuláljunk. Sokkal érdekesebb kérdés, hogy mi várható a napokban?
Technikai elemzés alapján akár 315-ig is gyengülhet a forint az euróval szemben – mondta Kiss Mónika, az Equilor senior elemzője, emlékeztetve, hogy 310.30-nál egy erős ellenállást tört át a kurzus, s a következő technikai megálló 315-nél húzódik.
Fundamentális megfontolások is a gyengébb forint mellett szólnak – tette hozzá -, hiszen több explicit megnyilatkozást is hallhattunk Varga Mihály nemzetgazdasági minisztertől, amelyekben arról beszélt, hogy a kormány exportvezérelt gazdaságpolitikájának kedvező a forint gyengélkedése. Ehhez társul még a devizahiteles mentőcsomag kapcsán a napról napra dagadó várható banki veszteség, amely praktikusan szintén a gyenge oldalt erősíti.
Rátehet egy lapáttal a hitelminősítő
A Moody’s tényleg rátehet minderre még egy lapáttal, csak azt nem tudjuk, hogy a mérleg melyik serpenyőjébe lapátolnak pénteken. A szokásos zárás utáni, vagy az újabban divatos nyitás előtti órán.
Az elmúlt napokban volt egy kis félreértés – folytatta Kiss Mónika -, a negatív kilátást ugyanis néhányan leminősítési várakozásként értékelték. Valójában a piaci konszenzus szerint a minősítés vélhetően nem változik, legfeljebb a kilátást kedvezőbbre módosíthatja a hitelminősítő. Más szóval pénteken a Moody’s akár erősítheti is a forint árfolyamát.
Draghi a Jolly Joker
Mielőtt beleélnénk magunkat abba a játékba, hogy péntekig shortoljuk a forintot, aztán meg az erősödésre pakoljuk a zsetonokat, vegyük figyelembe azt is, hogy csütörtökön EKB kamatdöntés esedékes. Bár jó eséllyel nem nyúlnak az irányadó rátához, de Mario Draghi másfél órás beszédei mindkét irányba kilengethetik a mérleg nyelvét. Az EKB elnökének vannak olyan szófordulatai – deflációs nyomás, monetáris eszköztár -, melyek az euró oldaláról, pro és kontra, megkocogtathatják, vagy akár fel is lökhetik az EURHUF kurzust.
