Elengedte a rubel a kezét az orosz jegybank. Bár a rubel mélyrepülését a múlt héten már maga Vlagyimir Putyin is indokolatlannak nevezte, hétfőn mégis arról határozott az orosz jegybank, hogy a jövő hét elejétől a rubel szabadon lebeghet.
Hiába interveniáltak
Az orosz jegybank idén eddig több lépésben, összesen 400 bázisponttal, 9,50 százalékra emelte az alapkamatot – emlékeztetett Horváth Zoltán, az Admiral Markets vezető elemzője. Hozzátéve: a jegybank már augusztusban jelezte, hogy a rubelt nagyobb sávban engedik majd ingadozni az amerikai dollár és az euró alkotta devizakosárral szemben.
A rubel újabb és újabb történelmi mélypontokra gyengült a dollárral szemben. Annak ellenére is, hogy az orosz jegybankárok folyamatosan devizapiaci intervenciókkal igyekeztek fékezni.
Csapás az olajár
Az orosz fizetőeszköz kurzusára az orosz-ukrán konfliktus kiszélesedése, majd az Oroszországgal szemben alkalmazott nemzetközi szankciók, illetve az ezt követő befektetői portfólió-átsúlyozás nyomta rá a bélyegét – folytatta. De az orosz bankok tartalékképzése, a külföldi eszközök, devizák vásárlása is a rubel ellen hatott. További csapást mért az árfolyamra az olajárak elhúzódó gyengélkedése, miután az orosz költségvetés bevételeinek közel 45 százaléka származik az olaj értékesítéséből. A kritikus szint a Brent hordónkénti 100 dolláros ára, mert ez alatt csak a kiadások csökkentése vagy a devizatartalékok apasztása jöhet szóba.
A jövőben a jegybank a korábbi árfolyamcéllal szemben az inflációra koncentrálhat majd Oroszországban, azonban az USD/RUB grafikonjára pillantva látható, hogy az átállás egyáltalán nem lesz fájdalommentes.
Putyin a legnagyobb kockázat
A mostani zérus közeli környezetben őrült kamatelőnye van az orosz rubelnek, mégsem vonzza igazán a carry trade spekulánsokat. Az alacsony olajár, a fenyegető szankciók és a fokozódó geopolitikai feszültség egyaránt a rubel elleni játékot ösztönzi. Pontosabban, sanszos, hogy a befektetők még annál is többet nyerhetnek az árfolyamon, mint amennyit a kamatról való lemondással veszítenek.
Jobban belegondolva, a rubel számára a legnagyobb kockázatot Putyin elnök jelenti. Ennek kiárazódása komoly carry trade spekulációt indíthatna. Könnyen belátható ugyanis, hogy a politikai válság esetleges enyhülését csak késve követhetnék a jegybankárok. A kamatdöntés időbeli csúszása teret nyithat a rubel erősödésére spekulálóknak.
Mit mutat a chart?
A kurzus közel jár a dollárral szembeni 48,66 rubeles történelmi csúcshoz. A 47 dolláros ellenállás elesése újabb historikus magasságokba lökheti az árfolyamot. Míg a másik oldalon, a 45 rubeles támasz letörése esetén gyorsulhatnak fel az események.
Egyelőre rövidtávon továbbra is a rubelgyengülés van napirenden. De nem szabad elfeledkezni a kamatelőnyről sem, melyet bármikor élesíthet a válság enyhülése.
