Semleges alapállás
A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének feltörekvő piacokkal foglalkozó elemzői a közép- és kelet-európai térség kilátásairól összeállított, pénteken ismertetett rövid távú előrejelzésükben közölték, hogy várakozásuk szerint a tizenkét havi magyarországi infláció márciusban eléri az MNB 3 százalékos központi célszintjét.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”103″]
A ház az idei év egészére is a jegybanki előrejelzésnél jóval magasabb inflációs prognózisokat tart érvényben: jelenlegi előrejelzési forgatókönyvében az idei második negyedévre 2,7 százalékos, a harmadik negyedévre 2,9 százalékos, a negyedik negyedévre 2,8 százalékos átlagos éves összevetésű infláció szerepel.
A Morgan Stanley londoni elemzői februárra 2,8 százalékos tizenkét havi inflációt várnak, hangsúlyozva, hogy négy éve ez lenne a legmagasabb éves inflációs ütem Magyarországon.
A ház szerint az MNB-nek is jelentős mértékben emelnie kellene rövid távú inflációs előrejelzéseit. A cég azzal számol, hogy a jelenlegi inflációs környezetben a jegybank „valamikor az idén”, valószínűleg még az első fél évben semleges alapállásra helyezkedik.
Vagy mégsem?
Más nagy londoni házak szerint ugyanakkor ez a váltás egyelőre nem időszerű. A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői a magyar monetáris politika kilátásairól összeállított legutóbbi előrejelzésükben azt valószínűsítették, hogy az MNB egészen addig fenntartja enyhe monetáris politikáját, amíg meg nem győződik arról, hogy a magyar gazdaság növekedése az idén és a jövő év első felében egyaránt átlépi a 3 százalékos éves ütemet, és eközben a tizenkét havi infláció nem haladja meg a jegybanki tűrési sáv 4 százalékos felső határát.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A cég szerint a feszes munkapiaci helyzet és a gyorsuló gazdasági növekedés egyelőre nem szűrődött át az alapszintű inflációba, és a háztartások, valamint a kiskereskedelmi szektor inflációs várakozásai történelmi mélységekben járnak, bár a keresleti oldalról jelentkező nyomás az idei év közepétől várhatóan emelni kezdi a maginflációt.
A JP Morgan elemzői ebben a környezetben 2018 első felétől számítanak a monetáris szigorítás kezdetére, de akkor is csak a kamatfolyosó emelését várják. A ház az MNB alapkamatának emelését 2019 első negyedéve előtt nem tartja valószínűnek. A JP Morgan távlati előrejelzésében arra a negyedévre 0,20 százalékpontos MNB-kamatemelés szerepel.
Ne gondoljuk túl az inflációt
Januárban gyorsult az infláció decemberhez képest, noha nem olyan mértékben, ahogy arra az elemzők számítottak. Ennek fő oka abban keresendő, hogy az árazási hajlandóság nem a várakozásoknak megfelelően alakult.
