Kezdenek visszatérni a 2007-es célárak az OTP piacára. A J.P. Morgan ma reggel a korábbi 9.860 forintról 12.000 forintra emelte az OTP célárát. Hasonló értéket 2007-ben láthattunk utoljára, ami már-már történelmi távlatnak számít.
[extracode type=”ad” id=”in_post_trendextra” data=”110″]
Hüvelykujj-szabály szerint emeltek
Valóban elég derűlátó a J.P. Morgan elemzése, bár nem szabad figyelmen kívül hagyni, hogy 2018 decemberi a céldátum – mondta Nagy András, az Erste elemzője. Hozzátéve: a modell szokásos tovább görgetéséről van szó. A korábbi 9.860 forintos célár az idei év végére szólt.
Ilyenkor az érvényes hüvelykujj-szabály szerint – folytatta, az elvárt tőkeköltségből adódóan, általában évi 10 százalékkal emelik a célárat.
Túl optimisták?
Legalább két vonatkozásban tetten érhető az elemzésben a túlzott optimizmus – vélekedett Nagy András. Egyrészt, felteszik, hogy a céltartalékolás jelenlegi alacsony szintje 2 éves távlatban is fennmaradhat. Ami kevéssé valószínű, mert most extrém alacsony a kockázati költségek szintje, bár a magas portfólióminőség miatt nem is elérhetetlen. Ami abból adódhat, hogy a válság idején felfutott a céltartalékolás, s mostanra átlendült az inga.
[extracode type=”ad” id=”in_post”]
A másik elem, a horvátországi akvizíció értékelése. A Splitska Bankát is beépítették a modellben, de egyelőre kérdéses a jövedelmezőség szintje.
Ezek együtteseként az elemzés tartósan 17 százalékos saját tőke arányos megtérüléssel számol.
Emelkedhet az osztalék?
Az Erste régi, még tavaly októberben kitűzött 12 hónapos célára 8.000 forint. Az OTP az Erste elemzői szerint is ígéretes, hiszen jelentős tőketartaléka van a pénzintézetnek, s esélyes több kisebb akvizícióra a közeli jövőben.
Csoportszinten a hitelezés is beindult, s a hazai operációban is jók a kilátások. Ami azt jelenti, hogy relatíve alacsony céltartalékolás mellett nőhet a nettó kamatjövedelem.
És arról sem szabad elfeledkezni, hogy a negyedik negyedévben teszik közzé az új tőkepolitikát, ami esetleg az osztalékpolitika változását is magával hozhatja.
