Az amerikai WTI olaj árfolyama 47 dollár közeléből fordult északnak, a jegyzés napközben 50 dollár felett is járt, végül 49,8 dolláron zárt. A WTI olaj további mozgásánál lényeges, hogy meg tudja-e tartani az 50 dollár feletti árfolyamszinteket. A Brent olaj tegnap áttörte a következő fontos ellenállási szintjét, az 55 dollárt, így az árfolyam visszatért a tavalyi decemberben tapasztalt szintekre.
Kicsit bekavarhatnak a sztrájkok
Még tegnap délelőtt az amerikai finomítói sztrájkok kerültek előtérbe, majd a kismértékű gyengüléssel reagáló olajár. Az amerikai olajfinomítói termelés csökkenése azt eredményezheti, hogy az Egyesült Államok olajkészletei tovább emelkednek, amely közvetve a finomított termékek iránti kereslet visszaesését jelezheti. Az a spekuláció sem elvetendő, hogy a részleges finomítói leállások következtében az amerikai kereslet-kínálat viszonylatában korrekció várható. Az olcsóbb üzemanyag iránti erős keresletet kevesebb finomító, akár magasabb kapacitással szolgálja ki, ez pedig esetleges áremelkedést is okozhat a finomított termékeket illetően. Ugyanakkor ezek a várakozások önmagukban nem biztosítanak stabil alapot az olajár tartós emelkedésére. Ebből következően a most tapasztalt árfolyam növekedést leginkább a vevői oldal erősödésének tudható be. A befektetők körében egyre többen spekulálnak a dráguló olajra, a vételi pozíciók nagyszámú nyitása pedig (átmeneti) árfolyam erősödést indukálhat.
Érdemes megvizsgálni azokat a főbb indikátorokat, amelyek befolyásolhatják hosszabb távon is az olajár alakulását. A tavaly nyáron indult áresés mögött az egyre erősödő kínálat, az ebből adódó piaci többlet és a csökkenő kereslet együttese állt. A világpiaci termelők pedig nem a kitermelés redukálódásával, hanem éppen ellentétesen, a kibocsátás fokozásával és a szállítmányokra adott árkedvezményekkel indították el az „árháborút”. A piaci szereplők elsősorban az amerikai és az OPEC kitermelésének alakulására figyelnek, emellett lényeges a nagy fogyasztók (Kína és az USA) olajkeresletének alakulása is.
Az olajvállalatok miatt változhatnak a készletek
A hétvégén többek között a Nomura elemzőház is úgy vélekedett, hogy az amerikai olajtermelés az olcsó olaj okozta vállalati veszteségek miatt jelentősen csökkenhet. A legutóbbi negyedéves gyorsjelentésekből is kitűnt, hogy elsősorban az olajkutató és fúrótornyokat üzemeltető vállalatok szenvedtek el profitesést. A Nomura azonban igen magas értékkel, körülbelül 30-40%-os zsugorodással számol a működő amerikai olajplatformokat illetően. A társaság elemzését követően felpattant az olaj ára, ugyanakkor az adatok alapján ekkora termeléskiesés egyelőre nem várható. A Baker Hughes jelentése szerint, amely az amerikai működő olajplatformokat követi, csupán 94 darabos csökkenés volt tapasztalható, amely 7%-os zsugorodást jelent. Elsősorban a drágább palaolaj termelőknél láthattunk visszaesést, itt sorozatban már 9 hete csökkent a működő platformok száma.
Kevesebbet kutatnak az olajcégek
Ahogy várható volt, az amerikai kitermelő cégek visszafogják a kutatási költségvetésüket. Az idei évre vonatkozóan körülbelül 20-30%-os Capex csökkenés becsülhető a cégek körében. A beruházások visszafogása mellett azonban a nagy cégek szerepe stabil a piacon, a tavaly év végi adatok alapján az idei évre vonatkozó szerződések száma átlagosan 70-80%-os lefedettséget biztosított az üzemeltetett platformok terén. Sőt, a csökkenő olajár ellenére további bővítések várhatóak a platformoknál. Az amerikai belföldi, új fúróplatformok száma körülbelül 10%-kal növekedhet, amely ugyanakkor jóval elmarad a hároméves átlagtól.
Az amerikai kitermelés 2015-ös redukálása okozta piaci rést más szereplők tölthetik be. Várhatóan az OPEC nagyobb kitermelői közül Irak, Szaúd-Arábia vagy az Egyesült Arab Emírségek fokozhatják olajexportjukat, mellyel továbbra is fenntarthatják a jelenlegi napi 1,5-2 millió hordós piaci többletet. Ez a prognosztizáció egyébként egybevág a Nomura becsléseivel is. Az OPEC olajkitermelése a becsült adatok alapján januárban ismét emelkedett, a Bloomberg adatai szerint 30,422 millió hordóról 30,9 millió hordóra. Ebből az olajexport 30,24 millió hordóról 30,37 millió hordóra bővült. A februári adat vélhetően magasabb lesz, ugyanis a dél-iraki szállítmányok egy részét különböző problémák miatt nem sikerült januárban elindítani, így azok a februári olajexport adatoknál kerülnek realizálásra.
Egyre aggasztób a kínai helyzet
Kína gazdasági teljesítménye egyre nagyobb aggodalmakat támaszt a befektetők számára. Az ország gazdasági növekedése már a kormány által becsült szint alá esett, amely erősíti az olajfogyasztás csökkenésével kapcsolatos spekulációkat. A Reuters decemberi adatai alapján ugyanakkor a nettó nyersolaj behozatal napi 7 millió hordó fölé ugrott, amelyre eddig nem volt példa. Ki kell emelni, hogy a kínai olajimport igen hektikusan változik, továbbá kevés információ áll rendelkezésre az állami olajstratégiát illetően. Kína 2009 után a második nagy olajkészlet felhalmozását teljesíti, melyet az olcsó nyersolaj támogat. A várakozások szerint az olajár emelkedése visszafoghatja a kínai behozatalt is.
Összességében elmondható, hogy a kínálati oldalon egyfajta piaci átrendeződés várható, de a globális kitermelés az OPEC júniusi üléséig nem mutathat szignifikáns csökkenést. A tartósabb árfolyam emelkedést a kereslet erősödése, vagy az olajpiaci többlet szűkülése tarthatja fenn, erre utaló jelek azonban egyelőre nem látszanak.
A márciusi szállítású WTI olaj árfolyama jelenleg 51,1 dollár körül ingadozik hordónként. A szintén márciusi szállítású Brent olajjal 56,5 dolláron kereskednek.
Nyugodtan indította a hetet az arany
Viszonylag nyugodtan indult a hét az arany piacán, a tegnapi kisebb esését nap végére korrigálni tudta az árfolyam, mely ma ismét pár dolláros emelkedést mutat.
A tegnapi nap folyamán több makroadat is érkezett az Egyesült Államokból és Kínából, ugyanakkor ezeknek nem volt érdemi hatása a piaci hangulatra, így az arany sem mutatott különösebb elmozdulást. Az Egyesült Államokban a fogyasztás vártnál kis mértékben nagyobb visszaeséséről jelentettek decemberre vonatkozóan, ugyanakkor a lakossági bevételek nagyobb mértékű emelkedést mutattak, mint azt az elemzők becsülték. Csalódást keltett emellett az ISM januárra vonatkozó feldolgozóipari indexe, a Markit hasonló mutatója azonban kisebb javulásra utal. A piaci hangulatot érdemben nem befolyásolták az adatok, a vételi kedvet a nap végén az olaj árának felfutása javította, ami hatására az arany is korrigálta nap elején mutatott esését.
Az EKB nem rúgja be az aranypiacot
A Bank of America Merrill Lynch tegnap közzétett elemzése szerint az EKB január 22-én bejelentett állampapír-vásárlási programjának nem lesz akkora hatása az arany árfolyamára, mint azt sokan remélik. Bár az amerikai cég elemzői is megemlítik, hogy az ehhez hasonló likviditásnövelő jegybanki intézkedések általában az arany árfolyamának emelkedését eredményezik, azonban több okból is kételkednek abban, hogy ez ezúttal is így lesz. Elsősorban a dollár várható erősödését emelték ki, mely drágítja a nemesfémet a devizakülföldiek számára, valamint azt a tényt, hogy az perifériás európai országokkal kapcsolatos kockázatok messze nem olyan erősek, mint például az eurózóna válsága idején voltak.
A spot arany nyugodtan indította a hetet, tegnap 1 280 dollárról 1 270 dollár alá csökkent az árfolyam, innen azonban korrekció indult, ma reggel pedig kisebb emelkedést követően már 1 281 dollár körül mozog az unciánkénti jegyzés.
